中國作為僅次于美國的經(jīng)濟(jì)體以及全球首屈一指的產(chǎn)金國和黃金消費(fèi)國，無疑會在未來對貴金屬市場形成決定性的影響。
　　但從今年的一系列表現(xiàn)來看，中國卻無法給市場一個(gè)明確的答案。在貨幣政策方面，中國于今年年底連續(xù)加息和提高存款準(zhǔn)備金率，正如坊間傳聞，明年中國至少還有三次加息，而作為新興市場的代表，這更是意味著明年將有更多的新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入緊縮周期，對于充分依賴資金的貴金屬市場來說無疑是最大的利空。而在黃金儲備方面，中國又無時(shí)無刻在思考如何在成本及市場影響最小的前提下增持黃金，非常明顯的是，今年八月央行聯(lián)合五部委發(fā)出的提高商業(yè)銀行黃金進(jìn)出口額度的通知，為貴金屬市場注入了源源不斷的動(dòng)力，致使黃金連創(chuàng)新高，白銀重回三十年來之高峰。
　　明年，全球經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展趨勢也將逐步趨于明朗化，同樣貴金屬市場十年的牛市也將面臨真正的十字路口，那么明年中國又將扮演怎樣的角色？
　　明年歐美日三大經(jīng)濟(jì)體還不回收回刺激政策，并至少在明年3季度之前維持目前的低利率政策，若其經(jīng)濟(jì)無法找到足以持續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)的增長點(diǎn)，低利率所帶來的資金自然會流動(dòng)到利率較高的地區(qū)，新興市場自然是其首選，簡單來說，這回繼續(xù)累積新興市場的通脹壓力，轉(zhuǎn)而推動(dòng)這些經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)緊縮貨幣。這樣一來，明年全球貨幣政策將愈加趨于脫鉤倒掛之狀態(tài)。
　　如果出現(xiàn)這種情況，新興市場將面臨滯漲之風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)達(dá)國家也將無法從低利率中獲得所設(shè)想的好處。對貴金屬市場來說也就將面臨通脹和經(jīng)濟(jì)萎縮的兩大影響。但這兩個(gè)影響對貴金屬市場來說卻又是截然不同的，如果通脹預(yù)期較強(qiáng)，貴金屬將體現(xiàn)其保值功能而獲得上漲動(dòng)能，但若經(jīng)濟(jì)衰退洶洶而來，那么貴金屬也將體現(xiàn)其商品屬性而跟隨大宗商品走熊。
　　因此我們認(rèn)為，中國的緊縮政策力度不會過大，或許至少三次加息會成為現(xiàn)實(shí)，但每次的加息力度亦不會超出市場之預(yù)期，否則中國首先面對的不是通脹平緩，而是經(jīng)濟(jì)硬著陸，最終導(dǎo)致更多的問題出現(xiàn)。在這樣一個(gè)假設(shè)前提之下，歐美日三大經(jīng)濟(jì)體的低利率或許能夠發(fā)揮一定的作用。綜合來說，明年全球的緊縮還不回過于猛烈，發(fā)達(dá)國家也極有可能在一定程度上展現(xiàn)活力，因此對于貴金屬市場來說，可能面臨的是通脹預(yù)期繼續(xù)上升但趨于平緩，經(jīng)濟(jì)前景依然布滿迷霧但會見到些許曙光，體現(xiàn)在行情上就是牛市放緩，調(diào)整加劇。
　　此外，中國的外儲政策可能會對貴金屬市場構(gòu)成隱性影響。據(jù)外媒的零星報(bào)道顯示，中國的官方黃金儲備雖然一直處于1200噸左右，但這幾年中國政府很可能在賬外增持了為數(shù)不少的貴金屬儲備，其手法可能是通過國有化礦山或冶煉廠，甚至是直接以國有企業(yè)(如商業(yè)銀行)的名目直接從國內(nèi)購買金銀制品，因此中國官方公布的黃金白銀儲備可能摻有水分。但這些毫無證據(jù)證明的說法還無法為我們判斷未來行情提供幫助，不過通過我們對國內(nèi)金銀貿(mào)易商的調(diào)查顯示，中國政府確實(shí)在以各種手段直接收購金銀制品，只是其收購量還是個(gè)秘密，從這個(gè)角度出發(fā)的話，國內(nèi)金銀對國外金銀有所溢價(jià)也能有所解釋。
　　因此，我們認(rèn)為，未來的一年，中國政府在貴金屬市場中的參與可能會對市場價(jià)格形成巨大但又撲朔迷離的影響，但我們依然可以從各大官方機(jī)構(gòu)所公布的政策中找尋蛛絲馬跡，要知道中國2.4萬億外匯儲備還在面臨急劇貶值之風(fēng)險(xiǎn)，因此改變其結(jié)構(gòu)本身就是中國政府的當(dāng)務(wù)之急。
　　所以，建議投資者在來年關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)，同時(shí)也需關(guān)注中國有關(guān)外匯儲備以及貴金屬的各項(xiàng)政策。