2011年白銀供應(yīng)前景取決于投資需求的變化以及它對供應(yīng)鏈的影響。
　　隨著各類金屬價格齊漲，市場預(yù)計2011年白銀礦產(chǎn)將會有所提高。因為白銀通常是其它金屬如鋅、鉛、黃金以及銅等金屬礦藏的副產(chǎn)品。
　　白銀價格目前在28美元/盎司左右，但是2010年銀價曾一度升至30美元以上，創(chuàng)近幾十年來最高紀(jì)錄，同時金價和銅價也相繼刷新歷史最高紀(jì)錄。
　　通常來說，當(dāng)某種商品的供應(yīng)量增加，它的價格收益就會相對下降。但白銀是個例外，因為在不穩(wěn)定時期，投資者將價格比黃金低的白銀看作最佳避險資產(chǎn)之一。在過去的一段時間里，隨著全球制造業(yè)的復(fù)蘇，工業(yè)的白銀的需求量有所上升。但是到目前為止，總的來說投資需求的增長才是推動銀價上漲的主因。
　　但是投資需求通常變化莫測的，這也是為什么市場觀察員在對投資需求進(jìn)行預(yù)測時猶豫不決。跟相對簡單的制造需求相比，投資需求不但會引發(fā)價格震蕩，而且常常無規(guī)律可循。
　　由于交易所交易基金（ETF）的出現(xiàn)以及白銀的實物交易方式（貴金屬最受歡迎的交易方式是實物交易，這就意味著投資者會購買貴金屬實體，然后將其儲藏在某個安全的地方。），白銀的投資需求一直在不斷上升。就如同白銀很容易就被儲存一樣，白銀出售也很容易，這使得白銀價格時刻都在變化。
　　ETF所持有的白銀總量在是十二月中旬達(dá)到15，251噸，創(chuàng)造了歷史最高記錄。一噸約合32，150金衡制盎司，也就是49，000萬盎司。
　　分析師之間對白銀礦產(chǎn)量預(yù)測存在爭議。CPM Group估計2010年白銀礦產(chǎn)量為74，150萬盎司，并認(rèn)為幾乎所有的白銀產(chǎn)量來自于墨西哥的Goldcorp’s Penasquito mine，僅其一家出產(chǎn)便達(dá)2，000萬盎司。同時CPM預(yù)計2010年白銀的總供應(yīng)量（包括零星出產(chǎn)及其他在內(nèi)）10.28億盎司。
　　CPM Group預(yù)測2011年白銀礦產(chǎn)為76，980萬盎司（總供應(yīng)量為10.67億盎司），而且他們將礦源的出產(chǎn)量占總供應(yīng)量的比值從20%提高至22%。“白銀礦產(chǎn)比例提高從側(cè)面顯示白銀市場的火爆程度。”CPM Group的商品分析師Erica RannEStad說道。
　　與CPM Group相比，其他機(jī)構(gòu)有關(guān)白銀供應(yīng)量的預(yù)測就顯得不那么樂觀。BMO研究中心預(yù)測，在接下來的兩年里，從基本金屬以及黃金礦藏中提煉而得的白銀產(chǎn)量將會平均增加1.8%。他們認(rèn)為，2010年白銀總產(chǎn)量為88，700萬盎司，而2011年為90，300萬盎司。法國巴黎銀行則估計2010年產(chǎn)量為92，800萬盎司，而2011年為91，500萬盎司。除此之外，這兩家機(jī)構(gòu)對白銀零星產(chǎn)量的估計要比CPM Group低很多。
　　由于白銀礦產(chǎn)供應(yīng)量可能隨著其他金屬的大型礦藏產(chǎn)量增長而提高，巴克萊的分析師在一份分析報告中預(yù)測，白銀礦產(chǎn)量將刷新最高紀(jì)錄。
　　隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，制造業(yè)產(chǎn)量隨之上升。工業(yè)方面的需求將會刺激白銀產(chǎn)量的增長。
　　Rannestad說，在制造行業(yè)，尤其是電子行業(yè)，對白銀的需求一直在穩(wěn)步增長。在綠色技術(shù)領(lǐng)域，白銀在太陽能以及醫(yī)藥行業(yè)（用作殺菌消毒）的應(yīng)用也越來越廣泛，這也為白銀需求的增長提供推力。
　　CPM Group預(yù)測2010年制造業(yè)的總需求量（主要在電池組，醫(yī)藥行業(yè)以及銀幣制造等方面）大約為87，560萬盎司，并預(yù)測2011年這一數(shù)據(jù)將增長至90，710萬盎司。BMO則估計2010年工業(yè)總需求量為78，300萬盎司，2011年則為83，300萬盎司。法國巴黎銀行的預(yù)估值則分別為82，500萬盎司，以及86，100萬盎司。
　　除去工業(yè)消耗的那部分白銀，剩余部分則用于滿足投資需求，而在投資市場，白銀變得更難于捉摸。Rannestad認(rèn)為對投資需求進(jìn)行預(yù)測是很困難的，因為這個數(shù)據(jù)建立在供需關(guān)系的基礎(chǔ)之上。CPM Group認(rèn)為2011年度白銀的投資需求會繼續(xù)增長，但是并沒有給出具體的預(yù)測數(shù)據(jù)。與此同時，CPM估計2010年白銀的投資需求為8，200萬盎司。
　　BMO則預(yù)測2010年白銀的投資需求量為7，500萬盎司，與CPM預(yù)測相差不多。但是他們預(yù)測投資需求在10，000萬盎司。他們預(yù)測2011年白銀供給將會出現(xiàn)短缺，供應(yīng)赤字為3，000萬盎司。
　　法國巴黎銀行預(yù)測ETF將大舉進(jìn)入白銀市場，并認(rèn)為2010年投資需求為10，300萬盎司，而11年為10，100萬盎司。如果他們預(yù)測的投資需求量被納入進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表，那么將出現(xiàn)白銀供給赤字。
　　事實上，供應(yīng)量是順差還是赤字，取決于供給量是如何被計算的，以及這種計算方式是否為市場觀察員所接受。巴克萊銀行表示，白銀供給存在赤字限制了白銀的投資量。“相比于黃金，我們認(rèn)為白銀市場并不是那么活躍。”巴克萊在一份報告中說。
　　Rannestad表示，由于白銀在金融資產(chǎn)中扮演著越來越重要的角色，談?wù)摪足y剩余額可能會令人感到困惑。“現(xiàn)貨白銀的投資需求很旺盛。綜觀白銀供需平衡時，你不能僅僅將白銀的制造需求與供應(yīng)量的相比較，因為還有投資需求的存在。白銀的投資需求強(qiáng)烈，我們認(rèn)為白銀將保持漲勢，就是我們預(yù)測來年供應(yīng)量會增加的原因所在。”
　　Puru Saxena財富管理公司的首席執(zhí)行官Puru Saxena說，因為目前白銀投資需求強(qiáng)勁，他并不為供應(yīng)量上升發(fā)愁。“如果價格繼續(xù)上漲，更多礦藏將被開發(fā)，供應(yīng)量將會持續(xù)增加。”他說。
　　與黃金一樣，白銀受益于美國量化寬松政策導(dǎo)致的紙幣泛濫。目前白銀價格距它的歷史最高價還有很大的差距，這意味著銀價還有上升的空間，“我認(rèn)為白銀價格最終會變成一個巨大的泡沫，白銀漲勢也會在泡沫破裂中告終，但是那可能是兩三年之后的事。”Puru Saxen說，“就像上個世紀(jì)七十年代中發(fā)生的一樣，未來可能出臺更高的利率，此類政策將會打壓銀價。”
　　“銀價上漲直接刺激礦產(chǎn)量提高。”Rannestad說，“2009年，每出產(chǎn)一盎司白銀，支出工資5.26美元，而2010年則升至為5.38美元。BMO表示，考慮到生產(chǎn)成本與資本性支出，每盎司白銀售價至少為14美元/盎司才能實現(xiàn)收支平衡。
　　這個價格要低于目前的白銀價格——28美元/盎司。只要投資需求保持旺盛，CPM Group認(rèn)為下一年度白銀的平均價格將在24美元左右，較2010年的年均價19.97美元要高。BMO預(yù)測2011年白銀均價為28美元，法國巴黎銀行則預(yù)測2011年第一季度平均價為25.30美元/盎司，而巴克萊銀行預(yù)測2011年均價為28.10美元/盎司。