2010年已成過去，簡(jiǎn)單地回顧一下這一年的市場(chǎng)狀況，對(duì)投資者未來的投資有較大幫助。如果用一句簡(jiǎn)單的話來概括2010年，可以說是高度分化的一年。表現(xiàn)在幾個(gè)方面：市場(chǎng)和個(gè)股的高度分化，也可說是小盤股和大盤股的高度分化；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的高度分化；高價(jià)股和低價(jià)股的高度分化；投資理念的高度分化。
　　截至2010年12月29日數(shù)據(jù)，從各指數(shù)板塊2010年全年表現(xiàn)來看，深證B股表現(xiàn)最好，其次是中小板和上證B股，這三個(gè)板塊全年漲幅約24%、19%和19%左右；而上證50、上證180、深證成指和滬深300全年表現(xiàn)較差，都出現(xiàn)下跌，平均跌幅分別為-17%、-9%、-6%和-4%，可見大盤股的表現(xiàn)確實(shí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)差于小盤股。其中，中小板和上證50兩個(gè)板塊，全年走勢(shì)分化高達(dá)36%的幅度，創(chuàng)出歷史分化差距紀(jì)錄。
　　從各行業(yè)的表現(xiàn)來看，2010年漲幅前5個(gè)行業(yè)分別為有色金屬、電子元器件、醫(yī)藥生物、食品飲料、綜合行業(yè)，全年漲幅分別約達(dá)到32%、30%、25%、21%和20%；而2010年表現(xiàn)最差前5個(gè)行業(yè)分別為黑色金屬、房地產(chǎn)、金融服務(wù)、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)，全年漲跌幅分別約達(dá)到-22%、-17%、-16%、-8%和4%，可見黑色金屬、房地產(chǎn)和金融服務(wù)在2010年表現(xiàn)確實(shí)非常差。其中，有色金屬和黑色金屬兩個(gè)行業(yè)的漲跌分化幅度達(dá)到了54%，也基本創(chuàng)出了歷史性分化水平。
　　從靜態(tài)的估值水平來看，創(chuàng)業(yè)板平均高達(dá)83倍的市盈率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上證50平均只有約15倍的市盈率，顯示了小盤股和大盤股估值差距的極致。但是否兩者間的估值差距會(huì)以創(chuàng)業(yè)板股票的大跌和上證50板塊的大漲而拉近呢？不一定。一方面，在創(chuàng)業(yè)板股票的高位回落及業(yè)績(jī)高增的雙重影響下，動(dòng)態(tài)估值將有望大幅降低；而大盤股在業(yè)績(jī)?cè)鏊俸艿图肮蓛r(jià)稍有反彈的走勢(shì)下，會(huì)使得兩者間的動(dòng)態(tài)估值差距有所靠攏。這意味著小盤股和大盤股間的差距可能會(huì)因業(yè)績(jī)?cè)鏊俚谋憩F(xiàn)而拉近，不僅僅靠大幅下跌或反彈來實(shí)現(xiàn)。
　　從央行2010年最后的日子再次上調(diào)再貼現(xiàn)利率和再貸款利率來看，央行貨幣政策進(jìn)一步收縮。同時(shí)，人民幣匯率創(chuàng)歷史新高也相對(duì)有利于緩解輸入性通貨膨脹壓力。如果海外因經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇而導(dǎo)致原油等大宗商品價(jià)格飆升，不排除我國(guó)會(huì)以調(diào)控利率、匯率等共同應(yīng)對(duì)不斷增加的通脹壓力。
　　目前市場(chǎng)估值過高的小市值股票在資金面相對(duì)偏緊時(shí)期仍有可能向下修正，周期性股票和大盤藍(lán)籌公司估值安全性在這輪下跌后將更為突出，考慮短期調(diào)控壓力或有所減輕，明年年初的流動(dòng)性，因?yàn)樾刨J規(guī)模相對(duì)放大，加上一、二月加息可能性減弱，或?qū)⒂兴纳?。雖然市場(chǎng)在連續(xù)下跌后出現(xiàn)小幅反彈，但成交量明顯萎縮，反映市場(chǎng)資金流入并不積極。在指數(shù)下挫后，雖空頭風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，但暫時(shí)仍受制于資金面壓力，預(yù)計(jì)后市大盤將維持弱勢(shì)振蕩格局。短期對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，建議暫時(shí)觀望為主。中線投資者可重點(diǎn)跟蹤關(guān)注具備估值優(yōu)勢(shì)以及明年業(yè)績(jī)確定且存在增長(zhǎng)催化劑的周期類板塊。