全球經(jīng)濟(jì)放緩陰影籠罩資源行業(yè)

     在國(guó)際經(jīng)濟(jì)面臨衰退的陰影籠罩下，資源行業(yè)率先表現(xiàn)出增速放緩的跡象。鋅業(yè)股份發(fā)出2007年度業(yè)績(jī)虧損2.7億元左右的預(yù)虧公告；江西銅業(yè)2007年度凈利潤(rùn)增速同比放緩，每股收益更是出現(xiàn)下滑等等。眾多公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，最終成為機(jī)構(gòu)全線拋售有色金屬股的最好理由。

        資源行業(yè)面臨成長(zhǎng)瓶頸
     從估值水平來看，有色金屬股無疑是目前市場(chǎng)最具安全邊際的品種之一。眾所周知，第二季度是傳統(tǒng)的金屬消費(fèi)旺季，特別是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)具有更為顯著的季節(jié)性特征。在目前全球性金屬庫(kù)存處于低水平的背景下，消費(fèi)旺季的來臨將使全球金屬供應(yīng)更趨緊張，從而形成對(duì)價(jià)格的強(qiáng)勁支持。但全球經(jīng)濟(jì)的放緩以及宏觀調(diào)控的持續(xù)，顯然已經(jīng)成為有色金屬等資源性行業(yè)維持常規(guī)增長(zhǎng)的制約性瓶頸。

       景氣度回落考驗(yàn)鋅鎳業(yè)
       從2008年有色金屬的價(jià)格運(yùn)行來看，銅、鋁、鉛、錫等品種的漲幅足夠彌補(bǔ)成本的上漲，而鋅、鎳由于價(jià)格下跌幅度較大，可能導(dǎo)致相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)的大幅下降，部分行業(yè)景氣高峰的回落，更會(huì)使部分公司面臨利潤(rùn)縮水、估值下降的危險(xiǎn)。鋅業(yè)股份就已給投資者發(fā)出一個(gè)警示，在1月30日的公告中稱，在三季度盈利1.6億元的基礎(chǔ)上，2007年度將虧損2.7億元，原因是公司主產(chǎn)品鋅錠價(jià)格四季度持續(xù)快速下跌，而公司無礦產(chǎn)原料供應(yīng)基地，鋅精礦需100％按市場(chǎng)價(jià)外購(gòu)等因素影響，最終導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅虧損。在這樣的背景下，不少研究機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低有色金屬股的評(píng)級(jí)。

      部分股票顯現(xiàn)估值優(yōu)勢(shì)
      不過，在連續(xù)下跌之后，許多有色金屬股的跌幅都已高達(dá)60%至70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場(chǎng)的平均跌幅；許多股票的動(dòng)態(tài)市盈率已回落到15倍左右甚至更低。那些具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)、壟斷地位突出，但超跌嚴(yán)重的部分龍頭股已經(jīng)開始顯現(xiàn)出一定的估值優(yōu)勢(shì)，如錫業(yè)股份、中國(guó)鋁業(yè)、江西銅業(yè)等。同時(shí)還可以適當(dāng)關(guān)注具有良好成長(zhǎng)性的云南銅業(yè)、寶鈦股份等。