在“十二五”開局之年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性因素依然較多。外圍經(jīng)濟(jì)能否強(qiáng)勁復(fù)蘇、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)步向前、超預(yù)期的通脹形勢會(huì)否再現(xiàn)、已轉(zhuǎn)向的貨幣政策會(huì)否持續(xù)收緊……這些都牽動(dòng)著投資者的神經(jīng)。中國證券報(bào)專家學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)的九位專家就此激蕩智慧，激辯2011年經(jīng)濟(jì)大勢。

　　警惕新危機(jī)來襲
　　2011年，外部環(huán)境的不確定性將成為影響我國經(jīng)濟(jì)走勢和政策制定的一大重要因素。在“中國證券報(bào)專家學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)2010年會(huì)暨中證報(bào)·中銀基金2010年中國證券市場十大新聞評選研討會(huì)”上，有專家認(rèn)為，2011年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難言樂觀，甚至不排除爆發(fā)新一輪金融危機(jī)的可能；要警惕新危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)增長帶來不利影響，以及資本回流可能引發(fā)的股市動(dòng)蕩。此外，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)量化寬松的背景下，我國應(yīng)對通脹的政策將面臨挑戰(zhàn)。

　　王建：
　　警惕新的金融危機(jī)爆發(fā)
　　中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書長王建表示，2011年美國經(jīng)濟(jì)難言樂觀。在美國經(jīng)濟(jì)已“起死回生”的背景下，美國推出新的寬松財(cái)政和貨幣政策有些不同尋常。
　　美國還做了很多事情：2010年9月以來，美國加大了對銀行止贖問題的檢查力度，甚至司法部和其他聯(lián)邦機(jī)構(gòu)介入；10月份，美國對幾十家大銀行做了第二輪壓力測試，其目的在于調(diào)查商業(yè)銀行能夠承受多少壞賬；美國還調(diào)查了30家大對沖基金的違規(guī)行為。
　　“這些措施可能是在為應(yīng)對下一輪危機(jī)作準(zhǔn)備。”王建說。而美國國內(nèi)金融市場形勢并不樂觀。2010年9月，美國被銀行收回的房產(chǎn)數(shù)量首次突破10萬套；商業(yè)地產(chǎn)繼續(xù)大幅度回落，市場預(yù)計(jì)2011年商業(yè)地產(chǎn)和住宅價(jià)格還將下降10%以上；證券持有人要求銀行業(yè)回購證券……
　　王建指出，由于2011年6月、7月是美國金融合約集中兌現(xiàn)期，屆時(shí)可能會(huì)爆發(fā)一場新的金融危機(jī)。如同上一場金融危機(jī)，新的危機(jī)爆發(fā)可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)的下滑。
　　王建表示，上次美國次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，為滿足集中支付清算的需要，全球資金回流美國，美元指數(shù)上漲。當(dāng)時(shí)我國也出現(xiàn)資金外流，對資本市場產(chǎn)生負(fù)面影響。如果再現(xiàn)危機(jī)，也要警惕資本流向逆轉(zhuǎn)對國內(nèi)資本市場的影響。
　　王建還表示，2010年四季度我國經(jīng)濟(jì)增速可能繼續(xù)回落到9%以下。2010年一季度GDP增長11.9%，受基數(shù)影響，2011年一季度經(jīng)濟(jì)將顯著下滑，二季度經(jīng)濟(jì)增速也不會(huì)很高，上半年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)比2010年上半年低得多；下半年經(jīng)濟(jì)增長率開始抬頭時(shí)，可能會(huì)受到美國新次貸危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)可能又將下滑，股市也可能受到影響。
　　交通銀行(601328)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則持相對樂觀的看法。他認(rèn)為，2011年美國不大可能出現(xiàn)2008年那樣大規(guī)模的金融危機(jī)。他指出，目前美國在財(cái)政政策和貨幣政策上都為金融機(jī)構(gòu)獲得流動(dòng)性做好了充分準(zhǔn)備。但他表示，美國經(jīng)濟(jì)的問題需要很長的時(shí)間來化解，未來3年、5年，美國在復(fù)蘇的道路上還會(huì)“磕磕碰碰”，不斷出現(xiàn)新問題，直至出現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

　　左小蕾：
　　美量化寬松沒有改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)
　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，對美國的寬松貨幣政策要有正確的認(rèn)識。首先，美國2010年已宣布美國經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)，連續(xù)四個(gè)季度平穩(wěn)增長。但美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，解決不了高失業(yè)問題，除非有新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)出現(xiàn)?？堪l(fā)貨幣解決不了失業(yè)問題。
　　其次，美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松政策購買國債，接二連三向二級市場注資，但二級市場上的投資銀行不是真正的銀行，不會(huì)為企業(yè)提供信貸。最近年報(bào)顯示，美國三大銀行投放的信貸整體占比在下降。
　　“因此，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策沒有改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)，極大可能是針對其2萬億美元的壞賬資產(chǎn)。”她說。

　　焦瑾璞：
　　世界經(jīng)濟(jì)將呈微弱正增長
　　中國人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席焦瑾璞認(rèn)為，美國失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)依然沒有啟動(dòng)的跡象，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)沒有完成，因此2011年美國經(jīng)濟(jì)仍不會(huì)好轉(zhuǎn)。在這種情況下，美國會(huì)繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策。但由于美國是一個(gè)高度開放的經(jīng)濟(jì)體，美元泛濫沒有留在國內(nèi)而是流向新興市場等其他經(jīng)濟(jì)體，其寬松政策執(zhí)行效果要大打折扣。
　　他表示，相對于美國，歐洲經(jīng)濟(jì)相對較好。歐洲國家的經(jīng)濟(jì)增長和外債預(yù)期都相對平穩(wěn)?？傮w而言，2011年更大的可能是世界經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)衰退，會(huì)呈現(xiàn)非常微弱的正增長，但復(fù)蘇將緩慢乏力，而且各種政策手段的副作用、后遺癥將非常大。
　　焦瑾璞表示，美國持續(xù)量化寬松政策推高我國通脹壓力，我國央行努力應(yīng)對通脹，使用各種政策工具，產(chǎn)生了一定作用。同時(shí)，日本的零利率政策也會(huì)推動(dòng)其進(jìn)行套利交易，對我國的利率、匯率政策產(chǎn)生重要影響。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)
　　警惕投資沖動(dòng) 避免購房需求集中爆發(fā)
　　2011年的宏觀經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)又好又快發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整成效如何、房價(jià)是漲是降……在日前召開的“中國證券報(bào)專家學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)2010年會(huì)暨中證報(bào)·中銀基金2010年中國證券市場十大新聞評選研討會(huì)”上，這些話題成為與會(huì)專家的討論熱點(diǎn)。

　　范劍平：
　　警惕“開局年”成“投資年”
　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平預(yù)計(jì)，2011年世界經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)衰退，但正增長非常微弱。他擔(dān)心2011年國內(nèi)投資猛增，影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　“可能一個(gè)都不是，要真是，一個(gè)就夠了。”他說，現(xiàn)在各個(gè)國家都在講新興產(chǎn)業(yè)，有的國家甚至列了十幾個(gè)行業(yè)。但截至目前，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)都沒有重大科技在推動(dòng)，沒有產(chǎn)生新增長點(diǎn)。他認(rèn)為，未來更大的可能是世界經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)衰退，但是正增長非常微弱，是緩慢的、乏力的復(fù)蘇。各國政府使盡了各種政策手段維持著復(fù)蘇，而且這種政策手段將來的后遺癥非常大。
　　范劍平表示，不擔(dān)心2011年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，只是擔(dān)心結(jié)構(gòu)。國內(nèi)目前是需求和投資雙旺。2011年是十二五開局之年，目前各地對重化工業(yè)投資熱情不減，必須將投資新開工項(xiàng)目的把關(guān)放在重要位置，現(xiàn)在的投資結(jié)構(gòu)會(huì)影響未來20年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　賈康：
　　財(cái)政政策還應(yīng)“松”一段時(shí)間
　　財(cái)政部財(cái)科所所長賈康表示，財(cái)政政策跟貨幣政策的搭配現(xiàn)在是一松一緊，財(cái)政方面還應(yīng)松一段時(shí)間，但不應(yīng)松很長時(shí)間。
　　賈康說，棚戶區(qū)改造、保障房建設(shè)、新醫(yī)改、增加教育經(jīng)費(fèi)、加固病險(xiǎn)水庫……這些項(xiàng)目都需要增加財(cái)政支出。因此，在其他方面大幅度增加財(cái)政支出的空間不大。
　　他認(rèn)為，積極財(cái)政政策到了一定時(shí)候還是會(huì)淡出，淡出一段時(shí)間后才會(huì)宣布財(cái)政政策轉(zhuǎn)型。從經(jīng)驗(yàn)看，這一過程預(yù)計(jì)應(yīng)在2011年之后三年左右的時(shí)間段內(nèi)。
　　賈康表示，資源稅改革開弓沒有回頭箭，建議從新疆?dāng)U大到中西部，品種覆蓋面從原油、天然氣，擴(kuò)大到煤等其他品種。一旦覆蓋到煤，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中淘汰落后產(chǎn)能的經(jīng)濟(jì)杠桿影響作用就大大上升了，有利于促進(jìn)節(jié)能降耗減排。他還建議，注重隨資源稅改革的深化來理順我國多年未理順的煤電價(jià)格。

　　高培勇：
　　財(cái)政政策將適時(shí)趨于穩(wěn)健
　　社科院財(cái)貿(mào)所副所長高培勇表示，2011年實(shí)施積極財(cái)政政策，實(shí)際上可能或已經(jīng)趨向于穩(wěn)健，甚至在下半年，有可能從穩(wěn)健逐步趨向于緊縮。
　　他說，解讀財(cái)政政策實(shí)質(zhì)內(nèi)容大概分三個(gè)層次。第一個(gè)層次是赤字?？闯嘧值臅r(shí)候，不能僅僅看赤字有沒有，而是要看赤字相對于以往數(shù)字是增還是減。2009年赤字是9500億元，2010年是10500億元，而2011年是9000億元，2011年是在縮減赤字規(guī)模，這是一個(gè)信號。
　　第二個(gè)層次是減稅。人們對減稅的呼聲比較強(qiáng)烈，尤其期待在個(gè)人所得稅上有所動(dòng)作。但個(gè)人所得稅只占全部稅收的7%。此外，其他稅種有增加的跡象，包括擬開征環(huán)保稅等。
　　第三個(gè)層次是支出。當(dāng)赤字盤子定了以后，支出盤子實(shí)際上也定了。它能夠做的事情就是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，總體上要求投資向民生方面傾斜。

　　羅冰生：
　　落實(shí)結(jié)構(gòu)調(diào)整最重要
　　鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長羅冰生表示，2011年，結(jié)構(gòu)調(diào)整能不能落實(shí)是最重要的問題。
　　“在某種意義上，鋼鐵消費(fèi)可以衡量國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢，它是一個(gè)晴雨表。”羅冰生說，2008年我國推出4萬億的投資計(jì)劃，拉動(dòng)了全國30多萬億的固定資產(chǎn)投資，增速達(dá)30%。這使得2009年中國國內(nèi)市場的粗鋼表觀消費(fèi)增加了24.8%，鋼材消費(fèi)絕對量增加了1.12億噸，這是歷史上最高的增長量。因此可以說，經(jīng)濟(jì)增長主要由于固定資產(chǎn)投資的增長，增長的主要部分是基本建設(shè)拉動(dòng)的。
　　“當(dāng)時(shí)我們一直擔(dān)心基本建設(shè)投資，建了這么多項(xiàng)目，投資能不能收回來？特別是地方投資能不能收回？對我們金融業(yè)發(fā)展是否帶來影響？這是我們一直擔(dān)心的問題。”羅冰生說。
　　他說，我國實(shí)行積極的調(diào)控政策之后效力到底如何？這可從2010年國內(nèi)市場鋼材消費(fèi)量作出結(jié)論：2010年1-4月，國內(nèi)市場粗鋼消費(fèi)增長24.1%，到了5-10月，增速下降到6.2%，回到了原來的鋼材消費(fèi)水平狀態(tài)之下。
　　羅冰生表示，進(jìn)入2011年，一方面，機(jī)械、汽車、住房、交通、石化等鋼鐵下游消費(fèi)行業(yè)，都將開足馬力生產(chǎn)，對鋼的需求也是高增長，這和國家對經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求是背離的。另一方面，重復(fù)建設(shè)可能趨于嚴(yán)重。據(jù)了解，大約有6-7家企業(yè)要到某省建鋼鐵廠，每家要建300萬噸，合計(jì)約2000萬噸，這將造成產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，這些投資怎么回收會(huì)帶來很大的問題。要嚴(yán)防其成為惡性資產(chǎn)。

　　王玨林：
　　避免購房需求2011年集中爆發(fā)
　　住建部政策研究中心副主任王玨林表示，從2010年的各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，我國房地產(chǎn)市場保持較快發(fā)展速度，1-11月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長36.5%；住宅價(jià)格雖然漲幅放緩,但在2009年高位中增加，11月份同比增長7.7%；商品房銷售量也保持較高水平，2010年的月銷售量是7500多萬平方米，2007年-2009年前三年月銷售量6440萬平方米；土地政策調(diào)整以后，地價(jià)趨于平穩(wěn)。
　　他認(rèn)為，2011年我國房地產(chǎn)市場基本還會(huì)保持2010年的發(fā)展趨勢，調(diào)控政策不會(huì)放寬，可能根據(jù)市場出現(xiàn)的情況，進(jìn)行一些有針對性調(diào)整，重點(diǎn)還是全面貫徹落實(shí)“國十條”的要求。商品房銷售量會(huì)好于2010年，住宅價(jià)格不會(huì)有大的起伏。
　　“下一個(gè)問題是房價(jià)為何調(diào)不下去呢？”王玨林認(rèn)為，我國商品房價(jià)格的不穩(wěn)定是由多方面原因造成的，既有房地產(chǎn)自身市場培育不夠和管理不善的問題，也有投資過于集中、消費(fèi)過于集中和城市發(fā)展不均衡的問題，所以解決問題還得從多方面著手。一要從供給方面入手，現(xiàn)在雖然說增加土地了，但市場上真正銷售的房屋并不是太多；二要從需求方面入手，將社會(huì)資金、銀行資金、老百姓的資金進(jìn)行均衡配置和合理引導(dǎo)；三是規(guī)范市場秩序，加強(qiáng)市場管理，建立一個(gè)公平的競爭和消費(fèi)環(huán)境；四是一些城市的限制性購房消費(fèi)政策不要放松，不要擔(dān)心市場不景氣，現(xiàn)在剛性需求足以支撐房地產(chǎn)市場。
　　他表示，現(xiàn)在擔(dān)心的不是房地產(chǎn)市場下去了，而是怕剛性消費(fèi)集中爆發(fā)。因?yàn)閴阂忠荒甑膭傂孕枨?，要是一下出來，房價(jià)就會(huì)失控，調(diào)控政策就會(huì)失效，保持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定發(fā)展會(huì)遇到更大困難。

　　通脹形勢
　　物價(jià)上行壓力大
　　貨幣政策料持續(xù)收緊
　　回顧2010、展望2011，物價(jià)、通脹是繞不開的話題。在“中國證券報(bào)專家學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)2010年會(huì)暨中證報(bào)·中銀基金2010年中國證券市場十大新聞評選研討會(huì)”上，國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示，對2011年國內(nèi)物價(jià)的判斷必須放在國際背景下，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前國內(nèi)物價(jià)難言拐點(diǎn)，單獨(dú)一國貨幣政策應(yīng)對全球性通脹效果有限。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，如果處理得當(dāng)，2011年CPI控制在4%以內(nèi)仍有可能。社科院財(cái)貿(mào)所副所長高培勇認(rèn)為，2011年流動(dòng)性過剩風(fēng)險(xiǎn)非常大。

　　范劍平：
　　一季度CPI將繼續(xù)高企
　　范劍平認(rèn)為，2010年11月CPI漲幅達(dá)到5.1%的高點(diǎn)，大大超出預(yù)期，預(yù)計(jì)2010年12月份CPI漲幅會(huì)有一個(gè)短暫的下降?；仡櫄v史數(shù)據(jù)可以看到，從1990年到2009年，這20年間12月份物價(jià)環(huán)比平均上漲了0.48%。在這種情況下，2010年12月份價(jià)格回落不會(huì)很大。2011年一季度CPI還將繼續(xù)高企。
　　范劍平認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，不敢輕言國內(nèi)價(jià)格拐點(diǎn)。他指出，從國際來看，由于金融危機(jī)之后世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的緩慢出乎意料，各國的調(diào)控重在刺激經(jīng)濟(jì)增長，這也是國內(nèi)價(jià)格不斷上漲的外部原因。美國經(jīng)濟(jì)最樂觀的預(yù)期是，經(jīng)過二次量化寬松和減稅政策延期的短期刺激后，美國經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)在一季度會(huì)比較好看，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在8月后進(jìn)入政策沉默期，為政策拐彎做準(zhǔn)備。
　　不過，這還需要美國核心通脹率向上的支持。經(jīng)歷二次量化寬松的刺激和一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好后，CPI可能會(huì)向上，但預(yù)計(jì)美國核心通脹率不會(huì)有太大變化。如果這樣，美國有可能繼續(xù)維持零利率。而在貨幣超發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)利用歐債危機(jī)進(jìn)行對沖，也不用擔(dān)心美元大幅貶值的情況出現(xiàn)。
　　范劍平強(qiáng)調(diào)，未來世界經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)衰退，而是十分微弱的正增長。即使各國采用各種政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，但仍表現(xiàn)為一個(gè)緩慢乏力的復(fù)蘇。但這種政策的后遺癥非常大，它對我國物價(jià)的影響是我國央行采取各種手段應(yīng)對通脹，但單獨(dú)一國貨幣政策應(yīng)對全球性通脹效果十分有限。
　　他指出，目前我國大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已提高至18.5%，因?yàn)闊徨X流入太多，未來超過20%的存款準(zhǔn)備金率完全有可能。加息也是央行未來可以采取的手段，通過連續(xù)加息將會(huì)有效抑制房地產(chǎn)的泡沫。但在美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策沒有轉(zhuǎn)向之前，全球流動(dòng)性充足的情況下，我國應(yīng)對通脹所有的政策都很難對全球性通脹起決定性影響。

　　連平：
　　全年物價(jià)壓力不減
　　連平表示，物價(jià)未來趨勢依然向上。從貨幣供應(yīng)和信貸增長的角度來看，貨幣供應(yīng)對物價(jià)的影響大概在三至四個(gè)季度顯現(xiàn)出來。2009年M2、M1高速增長，2010年信貸增量可能在8萬億左右，信貸增長速度在19%以上，M2也在18%以上，而歷史上M2一般水平是在15%和17%之間，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)是明顯較高。因此，2011年、2012年物價(jià)上漲壓力依然不小。
　　但連平指出，當(dāng)前出現(xiàn)惡性通脹的可能性不大。時(shí)至今日，我國大部分商品供求關(guān)系基本平衡。在這輪上漲中，盡管糧食和豬肉價(jià)格也在上漲，但沒有出現(xiàn)價(jià)格迅速飆升情況。這說明國家調(diào)控供求關(guān)系取得了明顯效果。在這種條件下，物價(jià)兩位數(shù)增長的情況不大可能出現(xiàn)。如果2011年貨幣供應(yīng)能控制在比較合理的水平，同時(shí)能把農(nóng)產(chǎn)品的局部供求關(guān)系調(diào)節(jié)得當(dāng)，那么物價(jià)總體水平依然可控，CPI保持在4%左右還是有可能的。
　　連平認(rèn)為，在目前的國際環(huán)境下，短期內(nèi)看不到CPI出現(xiàn)趨勢性拐點(diǎn)的可能性。2011年穩(wěn)健貨幣政策實(shí)質(zhì)是中性偏緊。因?yàn)樗骖櫧?jīng)濟(jì)增長等各種目標(biāo)，但對通脹和資本加大流入會(huì)有更多的考慮。
　　利率仍有進(jìn)一步上調(diào)的可能性。但要在2011年把負(fù)利率變?yōu)檎实目赡苄员容^小?，F(xiàn)在中美利差并不大，小幅提息尚不至于導(dǎo)致境外資本大規(guī)模流入。真正影響熱錢流入的因素是經(jīng)濟(jì)增長、匯率水平和資產(chǎn)價(jià)格水平，利差因素的影響相對次要，但大幅提息會(huì)加大利差的影響。準(zhǔn)備金率未來再上調(diào)三至四次也完全有可能，關(guān)鍵要看資本流動(dòng)情況。

　　高培勇：
　　流動(dòng)性過剩風(fēng)險(xiǎn)非常大
　　高培勇認(rèn)為，2011年流動(dòng)性過剩風(fēng)險(xiǎn)非常大。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，為刺激經(jīng)濟(jì)而增發(fā)的貨幣歸宿現(xiàn)在很難找到。它很大程度上依然潛伏在流通領(lǐng)域，最終要表現(xiàn)出來，且一定表現(xiàn)在物價(jià)上漲上。但同時(shí)，我們對物價(jià)研究的投入不夠。談及物價(jià)及相關(guān)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，無論從中國的角度還是經(jīng)濟(jì)學(xué)界，儲(chǔ)備都極其不夠。
　　盡管CPI的上漲壓力巨大，但最重要還是CPI的結(jié)構(gòu)問題，不同的人從CPI中受到的影響和感受是完全不同的。一旦物價(jià)出現(xiàn)問題，它在經(jīng)濟(jì)層面產(chǎn)生的影響很可能延續(xù)到社會(huì)層面，對此必須高度關(guān)注。因此，在這樣的背景下，宏觀政策會(huì)著力于控制物價(jià)上漲，無論是貨幣政策還是財(cái)政政策，都存在由相對穩(wěn)健轉(zhuǎn)向緊縮的可能性。