2010年央企重組任務(wù)未完成。接下來(lái)，會(huì)是越來(lái)越清晰的路徑。
　　國(guó)新控股的成立，入駐五礦集團(tuán)的戰(zhàn)略舉措，五礦股份的成立等等，讓撲朔迷離的五礦系重組越來(lái)越接近。
　　2010年11月4日，中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司在工商總局獲得企業(yè)名稱核準(zhǔn)，一出世就被市場(chǎng)稱為“中投二號(hào)”。
　　2010年12月20日，五礦發(fā)展公告了五礦集團(tuán)成立五礦股份有限公司的消息。國(guó)新控股占2.5%股權(quán)。
　　五礦集團(tuán)作為央企重組的重點(diǎn)對(duì)象，重組路徑似乎越來(lái)越清晰了。消息人士稱，國(guó)新控股將替代其他央企，成為五礦股份的戰(zhàn)略投資者，讓五礦股份距離整體上市的目標(biāo)又近了許多。
　　對(duì)資本市場(chǎng)而言，五礦股份整體上市的意義不在于增加了一家央企上市公司，而在于伴隨五礦股份整體上市的啟動(dòng)，五礦集團(tuán)對(duì)旗下八家上市公司之間的整合也將一并而行。

　　剝離稀土，打造六大業(yè)務(wù)中心
　　目前，五礦集團(tuán)控股5家A股和3家H股上市公司，另有未上市資源若干，業(yè)務(wù)范圍主要涵蓋黑色金屬、有色金屬、金融服務(wù)、房地產(chǎn)、物流等多種產(chǎn)業(yè)。
　　盡管產(chǎn)業(yè)多元化，但黑色金屬和有色金屬才是五礦集團(tuán)發(fā)展的核心內(nèi)容。統(tǒng)計(jì)顯示，五家A股上市公司中，五礦發(fā)展(600058)、金瑞科技(600390)、ST關(guān)鋁(600051)、ST中鎢(000657)、株冶集團(tuán)(600961)全部以有色和黑色金屬為主營(yíng)業(yè)務(wù)，五礦資源(01208)、五礦建設(shè)(00230)、湖南有色(02626)三家港股上市公司所從事的也大多與有色金屬等礦產(chǎn)資源相關(guān)。
　　接近五礦集團(tuán)的人士告訴理財(cái)周報(bào)記者，五礦集團(tuán)以后的發(fā)展方向應(yīng)該是有所為有所不為，有色金屬和黑色金屬會(huì)繼續(xù)成為五礦集團(tuán)的主要方向，而五礦的稀土資源則很可能會(huì)被整合到國(guó)新公司，由國(guó)新公司打造“稀土王國(guó)”。
　　實(shí)際上，國(guó)新公司“有意重組五礦稀土”的消息已經(jīng)得到了相關(guān)人士的證實(shí)，未來(lái)五礦稀土很可能會(huì)被剝離五礦而注入國(guó)新公司。與五礦稀土同樣命運(yùn)的還有中鋁公司旗下的稀土資源，上述人士同時(shí)透露國(guó)新公司以后會(huì)以同樣的方式持有中國(guó)鋁業(yè)整體上市平臺(tái)的部分股權(quán)。
　　而五礦整體上市并沒(méi)有因?yàn)橄⊥临Y源剝離變得容易起來(lái)。在五礦集團(tuán)持股5%以上的12家A股、H股、澳股上市公司之中，交叉經(jīng)營(yíng)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題并不少見(jiàn)，子公司間缺乏協(xié)同效應(yīng)一直都是五礦集團(tuán)亟待解決的問(wèn)題。
　　上海某大型券商研究員表示，如果五礦股份今年上市，在上市之前勢(shì)必對(duì)旗下多家上市公司進(jìn)行整合，將資源重新梳理分配。
　　根據(jù)五礦股份董事長(zhǎng)周中樞的說(shuō)法，未來(lái)五礦股份會(huì)將現(xiàn)有業(yè)務(wù)重組為有色、黑色礦業(yè)、黑色流通、科技、金融、地產(chǎn)建設(shè)六大業(yè)務(wù)中心。而重組與梳理之中，五礦系公司的任何一個(gè)舉動(dòng)都有可能成為市場(chǎng)爆炒的對(duì)象。

　　空穴不來(lái)風(fēng)，五礦發(fā)展遭機(jī)構(gòu)爆炒
　　作為國(guó)內(nèi)最大，五礦旗下唯一的鋼材經(jīng)銷(xiāo)商和冶金原材料集成供應(yīng)商，五礦發(fā)展被收編至五礦股份旗下，成為整體上市平臺(tái)五礦股份的重要組成部分。
　　五礦股份由五礦集團(tuán)持有五礦股份96.5%的股份。出資完成后五礦股份將取得五礦發(fā)展62.56%的股份。
　　五礦發(fā)展并入五礦股份的消息一出，資本市場(chǎng)即作出強(qiáng)烈反應(yīng)，去年12月22日五礦發(fā)展發(fā)布“中國(guó)五礦在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)沒(méi)有通過(guò)五礦發(fā)展在A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)整體上市的計(jì)劃，沒(méi)有向五礦發(fā)展注入資產(chǎn)等重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)”的公告。
　　日信證券有色金屬行業(yè)研究員汪華春表示，五礦發(fā)展的股價(jià)已經(jīng)不能用基本面來(lái)解釋?zhuān)遣煌⒚娴尼尫懦蔀橛绊懳宓V發(fā)展股價(jià)走勢(shì)的主要因素。
　　事實(shí)上，受鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響，五礦發(fā)展的盈利性一直起伏較大。2007年凈利潤(rùn)14億元人民幣之后，2008年凈利潤(rùn)下滑38%，2009年凈利潤(rùn)下滑70%，2010年前3季度雖然凈利潤(rùn)增加108%，但第三季度公司營(yíng)業(yè)收入增速為46.99%，與上半年相比明顯放緩，綜合毛利率僅為1.09%。
　　盡管如此，作為五礦旗下唯一鋼材貿(mào)易企業(yè)，五礦發(fā)展仍將成為鋼材貿(mào)易和金屬冶煉的最主要平臺(tái)，未來(lái)不排除資產(chǎn)注入的可能性。
　　銀河證券有色金屬分析師陳雷表示，2011年將是中國(guó)五礦集團(tuán)整體改制后的第一年，五礦發(fā)展也推出以鋼鐵流通供應(yīng)鏈條為核心的增值服務(wù)體系為核心的發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整實(shí)施方案，以減少環(huán)境變化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響，從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定成長(zhǎng)。

　　金瑞科技資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈
　　與五礦發(fā)展同時(shí)被收編入五礦股份的，還有其他眾上市公司。根據(jù)上市公司公告，五礦股份成立時(shí)，已持有金瑞科技41.34%股權(quán)、廈門(mén)鎢業(yè)20.58%股權(quán)、ST關(guān)鋁29.9%股權(quán)、特發(fā)信息6.34%股權(quán)以及贛鋒鋰業(yè)5.66%股權(quán)。
　　盡管上述公司主營(yíng)業(yè)務(wù)多有重疊，未來(lái)被迫退出或者有資產(chǎn)注入也難以確定。但汪華春告訴理財(cái)周報(bào)記者，根據(jù)五礦集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)布局，金瑞科技目前是比較明確的未來(lái)資產(chǎn)注入平臺(tái)。
　　當(dāng)前，金瑞科技已經(jīng)擁有從碳酸錳礦→電解金屬錳→四氧化三錳的錳系列產(chǎn)業(yè)鏈。日前金瑞科技增發(fā)預(yù)案的公布也佐證了汪華春的這個(gè)判斷。五礦股份成立之后9日，去年12月25日，金瑞科技公告稱非公開(kāi)發(fā)行2336萬(wàn)股，用于于收購(gòu)桃江錳礦及其技改擴(kuò)建項(xiàng)目和投資金豐錳業(yè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸電解錳技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，其中，控股股東長(zhǎng)沙礦冶院承諾以現(xiàn)金5000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)金瑞科技本次非公開(kāi)發(fā)行的股票。
　　北京一位私募人士也表示，此次定向增發(fā)意義重大，明確了金瑞科技未來(lái)將成為五礦集團(tuán)錳系資產(chǎn)平臺(tái)的定位，從公司的后續(xù)規(guī)劃來(lái)看，不排除未來(lái)繼續(xù)注入錳相關(guān)資產(chǎn)以及向電源類(lèi)業(yè)務(wù)擴(kuò)展的可能。