博威合金昨日在中國證券網(wǎng)舉行路演，公司董事長謝識才預(yù)計，2010年公司銷售收入可達20億元，未來三年，公司銷售收入仍可保持每年30%以上的高速增長。
　　博威合金總經(jīng)理張明介紹，公司精密銅合金棒產(chǎn)量穩(wěn)居國內(nèi)首位。公司2007年度、2008年度精密銅合金棒的產(chǎn)量分別為2.00萬噸、2.63萬噸，2009年度產(chǎn)量達到3.11萬噸，保持了較高的增長速度。謝識才還向網(wǎng)友介紹，博威合金自成立以來，一直將技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的核心，先后承擔了多項國家級科技創(chuàng)新基金項目、國家火炬計劃項目及國家“十一五”科技支撐計劃項目。公司擁有1項美國發(fā)明專利、11項國家發(fā)明專利，另有1項德國發(fā)明專利申請和10項國家發(fā)明專利申請已被受理。公司與安德魯、西門子、蘋果、日立、松下等世界500強企業(yè)廣泛合作，形成了以中國為中心，向亞洲、歐洲、北美等全球快速挺進的國際市場大格局，未來發(fā)展空間廣闊。
　　博威合金本次擬發(fā)行不超過5500萬股，發(fā)行價格區(qū)間為每股24.5元至27元(含上限和下限)。
　　本次募投項目實施后，公司將形成覆蓋有色合金棒、線、板、帶應(yīng)用領(lǐng)域高、中、低端市場的產(chǎn)品格局：以高強高導(dǎo)銅合金、環(huán)保銅合金、易切削青銅等高端合金材料為主的產(chǎn)品產(chǎn)能將達到3.46萬噸以上，該等產(chǎn)品技術(shù)含量高，產(chǎn)品單位盈利能力強；精密銅合金棒為主的中端材料產(chǎn)品具有廣闊的市場空間，產(chǎn)能將達到3.54萬噸，公司業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的生產(chǎn)技術(shù)和成本管理能力將保證產(chǎn)品保持較高的盈利水平；變形鋅合金材將形成1.50萬噸的產(chǎn)能，進入銅合金產(chǎn)品的低端市場，彌補公司在低端銅合金產(chǎn)品領(lǐng)域的不足。
　　博威合金公司是中高端銅加工優(yōu)質(zhì)企業(yè)。博威合金是以銅合金棒材為主的專業(yè)合金材料制造商，目前擁有年產(chǎn)4.2萬噸銅合金棒、1.2萬噸銅合金線的生產(chǎn)能力，位居行業(yè)前茅。公司已經(jīng)形成了以精密銅合金棒為主、高強高導(dǎo)銅合金棒、環(huán)保銅合金棒及特殊銅合金線為輔的產(chǎn)品構(gòu)架。
　　精密銅合金棒是公司主要收入和利潤來源。公司以高中檔品種的專業(yè)銅合金棒、線材為主，能滿足近40個行業(yè)眾多客戶多品種、多規(guī)格、差異化的特性需求。2009年公司精密銅合金棒實現(xiàn)銷售收入7.30億元，占公司總收入的62.47%，實現(xiàn)營業(yè)毛利5838萬元，占公司整體毛利的40.93%。
　　精密銅合金棒和高性能銅合金棒是銅合金棒發(fā)展方向。2005-2009年間我國精密銅合金棒和高性能銅合金棒產(chǎn)量年均增長率分別為12.92%和12.97%，而整體銅合金棒產(chǎn)量平均增速則為-0.21%。相應(yīng)的，其產(chǎn)量占銅合金棒比重也分別從2005年的20.16%和11.48%增長至2009年33.06%與18.84%。
　　銅合金線年均增速10%。我國銅線材產(chǎn)量約占銅加工材年產(chǎn)量的40%，其中銅合金線僅占5%。雖然銅合金線產(chǎn)量小，但是應(yīng)用涉及國民經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域。據(jù)安泰科預(yù)計，我國銅合金線的年消費量將從2008年度16萬噸增加到2012年度的23萬噸，年均增速為10%左右。
　　募投項目適應(yīng)市場需求。公司本次募集資金計劃投資于年產(chǎn)1萬噸無鉛易切削黃銅棒線生產(chǎn)線、年產(chǎn)2萬噸高性能高精度銅合金板帶生產(chǎn)線和年產(chǎn)1.5萬噸變形鋅合金材料生產(chǎn)線。募投項目的實施有利于進一步豐富公司的產(chǎn)品種類、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變新產(chǎn)品產(chǎn)能不足的情況，進一步提高公司的核心競爭力。
　　盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計公司2010-2012年每股收益分別為0.69、0.83和1.18元。按照2011年30-35倍的市盈率，我們認為公司股票合理估值區(qū)間為24.90-29.05元。給予合理價值10-15%的折價后，建議申購價格區(qū)間為21.65-26.41元。
　　風險揭示。原材料價格大幅波動風險；企業(yè)稅收優(yōu)惠政策變化風險；募投項目建設(shè)進度風險。