2010年白銀全年大漲82%，遠超同期黃金30%左右的漲幅。白銀和黃金兩種貴金屬的投資性接近，如以避險和對沖通脹風(fēng)險為目的，投資白銀或者黃金均不失為一個很好的選擇。那么，在2011年，白銀與黃金兩者相較哪個更具投資價值？多家分析機構(gòu)認(rèn)為，白銀在2011年的走勢會繼續(xù)超越黃金。
　　2010年是白銀行情大爆發(fā)的一年――全年大漲82%，遠超同期黃金30%左右的漲幅，并于去年末一度突破30美元一盎司，創(chuàng)下30年的價格新高。進入2011年，白銀是否還能延續(xù)強勢？與黃金相比，白銀是否還能在漲幅上實現(xiàn)超越？
　　白銀仍有補漲需求
　　去年白銀漲幅最大的一段時間是2010年9月份至2010年末。以全球最大的白銀ETF SLV產(chǎn)品為例，短短四個月間，白銀從不足20美元/盎司，上漲到30美元，漲幅超過50%。同期白銀ETF的持倉量達到10903噸，創(chuàng)歷史新高。
　　白銀和黃金兩種貴金屬的投資性接近，導(dǎo)致白銀上漲的原因也同黃金類似。如果希望避險和對沖通脹風(fēng)險，投資白銀或者黃金，均不失為一個很好的選擇。而對于兩者在2011年的投資機會，多家券商認(rèn)為，白銀在2011年的走勢會繼續(xù)超越黃金。
　　首先，白銀近年來的整體漲幅落后于黃金，仍有補漲需求。黃金自2001年開始進入大牛市連漲了10年，而同期，白銀價格雖也一路上揚，但從2008年底美國金融危機蔓延后，其價格遭受嚴(yán)重打擊，總體走勢明顯落后于逆勢上揚的黃金。黃金價格于2009年12月創(chuàng)下歷史新高，而白銀價格直到2010年末方創(chuàng)下新高。
　　由于白銀與黃金間牢固的聯(lián)動關(guān)系，黃金/白銀比率（SGR）常常用來比對雙方價差波動，以及其中隱藏的投資機會。SGR是用黃金除以白銀價格得出的結(jié)果，在經(jīng)歷了去年下半年令人矚目的漲勢之后，目前紐約COMEX白銀黃金期貨價格的SGR在 49左右。雖然這一比率已經(jīng)由2010年初的70大幅下降，但仍然高于歷史均值，因此接下來白銀還有補漲需求。“我們對今年黃金的預(yù)測均價是33美元/盎司。黃金漲，白銀必然也要跟隨。”瑞銀投資亞太礦業(yè)研究部主管白仲儀對本報記者說，“今年如果有計劃去買銀飾，建議加快行動，因為價格可能會有較大的上漲。”
　　其次，白銀將直接受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇。白銀有約30%-40%的消費量用于工業(yè)用途。這一比例明顯超出黃金，因此其對經(jīng)濟復(fù)蘇的敏感性更大。歷史上，白銀價格的波動率也比黃金價格波動率大。如果未來全球制造業(yè)景氣回暖，白銀的工業(yè)需求可望與日俱增。
　　其三，全球資本關(guān)注度增加。白銀作為大宗商品近期在國際期、現(xiàn)貨市場表現(xiàn)搶眼，在過去一年內(nèi)，紐約商品交易所的白銀期貨合約持倉一路上揚。

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