伴隨著萬馬電纜獲得IPO重啟第二單的同時(shí),被稱作“財(cái)務(wù)打假第一人”的夏草就在其撰寫的文章中指出,在2008年期銅價(jià)格遭遇滑鐵盧的情況下,萬馬電纜業(yè)績(jī)較2007年不降反增,出現(xiàn)了10%的增長(zhǎng),而同行業(yè)的龍頭上市公司寶勝股份,2008年的凈利潤(rùn)只有0.14億元,比上年減少92.52%。基于此,夏草指出萬馬電纜或存在瞞報(bào)套保巨虧的情況,該公司2008年業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)比2007年下滑,不大可能出現(xiàn)增長(zhǎng)。
　　一時(shí)間對(duì)于萬馬電纜的質(zhì)疑便開始傳播開來。昨日在網(wǎng)上路演結(jié)束之后,萬馬電纜董事長(zhǎng)潘水苗以及總經(jīng)理顧春序接受了記者的采訪。潘水苗稱,為規(guī)避銅價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),公司始終堅(jiān)持按訂單生產(chǎn)的主導(dǎo)模式,嚴(yán)格控制備貨生產(chǎn),只有對(duì)于那些經(jīng)常出現(xiàn)小批量要貨、庫(kù)存金額不大并且比較適宜連續(xù)生產(chǎn)的品種,公司才允許備貨,公司明確規(guī)定備貨生產(chǎn)的庫(kù)存用銅量不得高于200噸。有訂單對(duì)應(yīng)的存貨不會(huì)因銅價(jià)波動(dòng)而存在跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn);只有備貨生產(chǎn)的庫(kù)存才會(huì)暴露在銅價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)中,由于數(shù)量很小,并且是持續(xù)周轉(zhuǎn)的庫(kù)存,這些庫(kù)存跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來重大影響。
　　顧春序進(jìn)一步解釋稱,公司接到的訂單,既有短時(shí)間內(nèi)交貨的當(dāng)期訂單,也有幾個(gè)月以后交貨的遠(yuǎn)期訂單。對(duì)于當(dāng)期訂單,公司采用直接在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入相應(yīng)數(shù)量銅桿的方式鎖定毛利率。對(duì)于遠(yuǎn)期訂單,公司采用鎖銅為主、套保為輔的采購(gòu)策略來規(guī)避銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　而對(duì)于有文章質(zhì)疑的“萬馬電纜對(duì)客戶收取30%的預(yù)收款”、“巨額預(yù)收款失蹤之謎”等質(zhì)疑,潘水苗表示這只是一個(gè)誤讀。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過75%的客戶為電力系統(tǒng)及大行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶,這些客戶規(guī)模大、資信等級(jí)高,多年來與公司長(zhǎng)期合作,對(duì)已簽訂的訂單,在銅價(jià)大幅上漲時(shí)公司也不漲價(jià),在銅價(jià)下跌時(shí)客戶也不會(huì)違約。但對(duì)于占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例較低（小于25%）的一般用戶工程,為規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn),公司堅(jiān)持執(zhí)行收取30%的預(yù)收款的銷售政策。
　　潘水苗表示,截至2008年12月31日,公司的預(yù)收貨款為3980多萬,相對(duì)于一般用戶工程對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn),這是一個(gè)比較合理的金額。公司沒有對(duì)全部客戶收取預(yù)收款,故也不存在巨額預(yù)收款失蹤。