有色金屬：中國鋁產(chǎn)量或逐步回升
2011年02月14日 10:7 4156次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
鋁生產(chǎn)仍然遭受不利因素制約
繼2010年4季度受政策影響大幅減產(chǎn)后，河南、湖南、山東、廣西和貴州五省鋁產(chǎn)量（約占全國總產(chǎn)量的50%）目前持續(xù)受到電力供應緊張和極端天氣的不利影響。春節(jié)因素影響漸行漸近，而且鋁生產(chǎn)面臨的不確定性日益增強，例如節(jié)后所有工廠是否會立即恢復生產(chǎn)尚未可知。整體來看，2011年1季度鋁產(chǎn)量可能低于預期，我們目前預計1季度產(chǎn)量為390萬噸，同比下降2%。
鋁產(chǎn)量有望從2季度開始逐步回升
煤炭和天氣因素導致的主要省份電力供應緊張狀況預計到2季度會有所緩解，但供應短缺風險仍然揮之不去。近期停產(chǎn)的產(chǎn)能利潤率較低，復產(chǎn)后很容易受到成本上升或鋁價下跌的影響。因此，我們預計市場中鋁供給不會放量增長。然而隨著新產(chǎn)能投產(chǎn)，西部省份新增產(chǎn)量下半年或?qū)κ袌龉┙o產(chǎn)生更顯著影響。
基準情形顯示2011年中國將面臨供給缺口
綜合考慮，我們估計2011年全年鋁供給為1790萬噸，較2010年增加180萬噸，增幅11%。因此，2011年中國將面臨約30萬噸的缺口而非此前預測的過剩30萬噸。從全年來看，1季度產(chǎn)量可能較低，但此后隨著產(chǎn)量回升，市場供給會有所改善。我們認為，2011年新增供給中一半來自于西部新增產(chǎn)能投產(chǎn)，另一半來自于現(xiàn)有產(chǎn)能復產(chǎn)。
隨著中國產(chǎn)量逐步回升，市場或日益關(guān)注全球失衡問題
隨著中國鋁產(chǎn)量逐步回升，我們預計市場對全球鋁行業(yè)失衡的關(guān)注度會日漸提升。由于中國供給缺口可能相對較小，我們預計2011年全球鋁供給仍然過剩76.8萬噸。從12個月來看，我們預計鋁價逐步降至2,250美元/噸。目前價格仍然為生產(chǎn)企業(yè)提供了套期保值良機。
責任編輯：lee
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