中國有色金屬證券市場發(fā)展?fàn)顩r解析
2011年02月14日 14:21 4158次瀏覽 來源: 中國有色網(wǎng) 分類: 上市公司
中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)在《我國資本市場改革與發(fā)展30年回顧》中,將中國資本市場發(fā)展劃分為三個(gè)時(shí)期:(1)中國資本市場的萌生(1978—1992年);(2)全國性資本市場的形成和初步發(fā)展(1993—1998年)(3)資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展(1999—2007年)。但是,內(nèi)地有色金屬公司在內(nèi)地證券市場的發(fā)展有一定的滯后,第一只有色金屬公司的股票、債券分別在1996年2月、2003年6月才出現(xiàn)。將有色金屬股票市場分為三個(gè)階段:(1)起步階段(1996—1997年);(2)初步發(fā)展階段(1998—2006年);(3)沖高盤整階段(2007年至今)。
雖然有色金屬公司債券市場發(fā)展要滯后數(shù)年,但在2008下半年至2009年上半年股票市場融資出現(xiàn)調(diào)整低迷時(shí),企業(yè)債券市場異軍突起,成為有色金屬公司融資的極大補(bǔ)充。
1、第一階段,有色金屬公司在股市的起步(1996—1997年)
1996年2月15日新疆眾和股份有限公司在上海證券交易所掛牌上市,成為了內(nèi)地第一個(gè)在資本市場“吃螃蟹”有色金屬公司,標(biāo)志著有色金屬上市公司正式登陸證券市場。同年,廈門雄震礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司、河南焦作萬方鋁業(yè)股份有限公司、銅陵有色集團(tuán)股份有限公司、中鎢高新材料股份有限公司等4家有色金屬企業(yè)先后在上海證券交易所和深證證券交易所主板上市,成為了內(nèi)地有色金屬企業(yè)進(jìn)軍證券市場的先行軍。這一年5家上市公司共融資5.93億元,給其他有色金屬公司做了榜樣,為有色金屬公司上市起到了帶頭作用。
1997年又有5家有色金屬公司在上海、深圳上市,融資達(dá)到18.86億元。當(dāng)年有色金屬股票市場的最大事件則是江西銅業(yè)股份有限公司于1997年6月12日在香港聯(lián)合交易所和倫敦證券交易所兩地同步發(fā)行H股,募集資金6.56億港元,標(biāo)志著內(nèi)地的有色金屬企業(yè)正式登陸香港和境外資本市場,同時(shí),江西銅業(yè)也成為了內(nèi)地第一家兩地上市的有色金屬公司。
1996-1997年間,內(nèi)地有色金屬公司開始境內(nèi)外股票市場上市,意味著新中國有色金屬公司在股市開始起步。
2、第二階段,有色金屬公司股市初步發(fā)展,債券起步(1998-2006)
1998年初至2006年末期間,是內(nèi)地有色金屬公司在股市的一個(gè)較為平穩(wěn)的發(fā)展時(shí)期。除2005年,因股權(quán)分置改革而暫停新股發(fā)行外,每年都有新的有色金屬公司登陸股票市場。統(tǒng)計(jì)顯示其間共有38家有色公司在滬、深兩市發(fā)行新股,先后募集資金139.68億元。
隨著業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資金的需求,已完成上市的有色金屬公司開始通過定向增發(fā)方式募集資金。云南鋁業(yè)股份有限公司于2002年4月11日定向增發(fā)1.34億流通股,募集資金5.25億元,成為內(nèi)地有色金屬上市公司定向增發(fā)第一家。但是因股市低迷和股權(quán)分置改革等原因出現(xiàn)停頓,直至2006年才恢復(fù)。2006年有4家有色金屬上市公司通過定向增發(fā)方式募集資金30.95億元。
在該階段,內(nèi)地有色金屬企業(yè)債券也從無到有。安徽銅都銅業(yè)股份有限公司于2003年6月4日在深圳證券交易所發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券7.6億元,成為了內(nèi)地第一家在資本市場發(fā)行債券的有色金屬公司。隨后,在2005年、2006年,內(nèi)地15家主要有色金屬公司通過銀行間債券市場發(fā)行企業(yè)債券,分別募集資金人民幣62億元、170.5億元。
因此,1998年初至2006年底是有色金屬股市的初步發(fā)展階段,也是有色金屬公司的企業(yè)債券的起步階段。
3、第三階段,有色金屬公司股市沖高回落后趨穩(wěn),債券異軍突起(2007年至今)
2007年、2008年上半年是有色金屬公司在資本市場大放異彩的時(shí)間,不論從市場數(shù)量、募集資金金額,還是從板塊市值等方面都有了一個(gè)質(zhì)的飛躍。
隨著有色金屬價(jià)格上升周期的到來和投資機(jī)構(gòu)的炒作,有色金屬板塊成為了內(nèi)地證券市場最炙手可熱的板塊。這一年半的時(shí)間內(nèi)先后有16家有色金屬公司在內(nèi)地A股市場掛牌上市,并有24家有色金屬上市公司定向增發(fā),這是自1996年有色金屬公司登陸A股市場以來在資本市場融資最為密集的一個(gè)時(shí)期,這個(gè)時(shí)期也成為了有色金屬在資本市場最為輝煌的時(shí)期。2007年、2008年上半年有色金屬上市公司在內(nèi)地股票市場總共融資662.33億元,占內(nèi)地股票市場融資總金額的75.7%。其中IPO募集資金333.04億元,定向增發(fā)募集資金127.05億港元。
2007年是有色金屬公司在資本市場輝煌的一年。上海、深圳證券交易所11家有色金屬公司發(fā)行新股,2家轉(zhuǎn)型有色金屬主營業(yè)務(wù),有13家已上市公司定向增發(fā),是截止目前有色金屬公司上市發(fā)行及定向增發(fā)最多的一年。當(dāng)年底內(nèi)地有色金屬板塊總市值高達(dá)1.73萬億元人民幣。
2007年有色金屬上市公司不僅在內(nèi)地資本市場火熱,在香港聯(lián)合證券交易所同樣創(chuàng)造了不少記錄。2007年共有3家內(nèi)地有色金屬公司在香港上市,募集資金122.55億港幣,不論是上市數(shù)量還是募集金額均創(chuàng)歷史新高。
特別值得一提的是,2007年4月30日,中國鋁業(yè)通過換股吸收合并山東鋁業(yè)與蘭州鋁業(yè)的方式,在上海證券交易所成功發(fā)行12.37億股A股,全部用于置換山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)其他股東所持有兩家上市公司的股權(quán),不對(duì)A股市場造成擴(kuò)容壓力。
2008年上半年中國有色金屬股市延續(xù)2007年的火熱,先后有6家有色金屬公司上市,其中,香港1家、上海2家、深圳中小板3家。紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司回歸內(nèi)地,在上海證券交易所發(fā)行新股募集資金99.82億元,是目前內(nèi)地市場有色金屬公司IPO募集資金最多的一家。
但是,受到全球金融危機(jī)的沖擊,2008年下半年內(nèi)地有色金屬公司股價(jià)大幅下跌。有色金屬板塊的總市值從2007年末的1.73萬億元跌落至2008年末的0.43萬億元,全年跌幅達(dá)75%。這半年時(shí)間,沒有1只有色金屬公司成功上市發(fā)行新股。
然而,2008年全年內(nèi)地有色金屬公司發(fā)行債券卻異常活躍。在下半年股票發(fā)行受到?jīng)_擊不能融資時(shí),債券市場成為了有色金屬公司融資的另一只強(qiáng)有力的“輪子”。全年有18家主要有色金屬公司通過證券交易所、銀行間債券市場發(fā)行企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券、短期融資債券等企業(yè)債券33次,募集資金567.1億元,占全部有色金屬公司發(fā)行公司債券募集資金的44%。
進(jìn)入2009年,隨著國家加大投資力度和有色金屬收儲(chǔ),有色金屬股市逐步穩(wěn)定并出現(xiàn)一定幅度的回升,上市公司的總市值也從2008年末的0.43萬億元回升到2009年6月30日的0.88萬億元,上漲了105.14%
2009年上半年,內(nèi)地有色金屬公司發(fā)行債券繼續(xù)活躍。半年時(shí)間,有12家主要有色金屬公司通過銀行間債券市場發(fā)行了企業(yè)債券、短期融資券等企業(yè)債券22次,募集資金296億元人民幣。其中,2009年6月16日中國鋁業(yè)股份有限公司發(fā)行公司債券80億元人民幣,是到目前為止我國有色金屬公司發(fā)行企業(yè)債券最多的一次。
因此,我們說有色金屬股市經(jīng)歷了2007-2008年上半年的短期過熱、2008年下半年的大幅下跌后,當(dāng)前已逐步趨穩(wěn)并出現(xiàn)回升,而債券則異軍突起,大放光彩。
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