中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)在《我國資本市場改革與發(fā)展30年回顧》中，將中國資本市場發(fā)展劃分為三個(gè)時(shí)期：（1）中國資本市場的萌生（1978—1992年）；（2）全國性資本市場的形成和初步發(fā)展（1993—1998年）（3）資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（1999—2007年）。但是，內(nèi)地有色金屬公司在內(nèi)地證券市場的發(fā)展有一定的滯后，第一只有色金屬公司的股票、債券分別在1996年2月、2003年6月才出現(xiàn)。將有色金屬股票市場分為三個(gè)階段：（1）起步階段（1996—1997年）；（2）初步發(fā)展階段（1998—2006年）；（3）沖高盤整階段（2007年至今）。
　　雖然有色金屬公司債券市場發(fā)展要滯后數(shù)年，但在2008下半年至2009年上半年股票市場融資出現(xiàn)調(diào)整低迷時(shí)，企業(yè)債券市場異軍突起，成為有色金屬公司融資的極大補(bǔ)充。
　　1、第一階段，有色金屬公司在股市的起步（1996—1997年）
　　1996年2月15日新疆眾和股份有限公司在上海證券交易所掛牌上市，成為了內(nèi)地第一個(gè)在資本市場“吃螃蟹”有色金屬公司，標(biāo)志著有色金屬上市公司正式登陸證券市場。同年，廈門雄震礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司、河南焦作萬方鋁業(yè)股份有限公司、銅陵有色集團(tuán)股份有限公司、中鎢高新材料股份有限公司等4家有色金屬企業(yè)先后在上海證券交易所和深證證券交易所主板上市，成為了內(nèi)地有色金屬企業(yè)進(jìn)軍證券市場的先行軍。這一年5家上市公司共融資5.93億元，給其他有色金屬公司做了榜樣，為有色金屬公司上市起到了帶頭作用。
　　1997年又有5家有色金屬公司在上海、深圳上市，融資達(dá)到18.86億元。當(dāng)年有色金屬股票市場的最大事件則是江西銅業(yè)股份有限公司于1997年6月12日在香港聯(lián)合交易所和倫敦證券交易所兩地同步發(fā)行H股，募集資金6.56億港元，標(biāo)志著內(nèi)地的有色金屬企業(yè)正式登陸香港和境外資本市場，同時(shí)，江西銅業(yè)也成為了內(nèi)地第一家兩地上市的有色金屬公司。
　　1996-1997年間，內(nèi)地有色金屬公司開始境內(nèi)外股票市場上市，意味著新中國有色金屬公司在股市開始起步。

　　2、第二階段，有色金屬公司股市初步發(fā)展，債券起步（1998-2006）
　　1998年初至2006年末期間，是內(nèi)地有色金屬公司在股市的一個(gè)較為平穩(wěn)的發(fā)展時(shí)期。除2005年，因股權(quán)分置改革而暫停新股發(fā)行外，每年都有新的有色金屬公司登陸股票市場。統(tǒng)計(jì)顯示其間共有38家有色公司在滬、深兩市發(fā)行新股，先后募集資金139.68億元。
　　隨著業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資金的需求，已完成上市的有色金屬公司開始通過定向增發(fā)方式募集資金。云南鋁業(yè)股份有限公司于2002年4月11日定向增發(fā)1.34億流通股，募集資金5.25億元，成為內(nèi)地有色金屬上市公司定向增發(fā)第一家。但是因股市低迷和股權(quán)分置改革等原因出現(xiàn)停頓，直至2006年才恢復(fù)。2006年有4家有色金屬上市公司通過定向增發(fā)方式募集資金30.95億元。
　　在該階段，內(nèi)地有色金屬企業(yè)債券也從無到有。安徽銅都銅業(yè)股份有限公司于2003年6月4日在深圳證券交易所發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券7.6億元，成為了內(nèi)地第一家在資本市場發(fā)行債券的有色金屬公司。隨后，在2005年、2006年，內(nèi)地15家主要有色金屬公司通過銀行間債券市場發(fā)行企業(yè)債券，分別募集資金人民幣62億元、170.5億元。
　　因此，1998年初至2006年底是有色金屬股市的初步發(fā)展階段，也是有色金屬公司的企業(yè)債券的起步階段。

　　3、第三階段，有色金屬公司股市沖高回落后趨穩(wěn)，債券異軍突起（2007年至今）
　　2007年、2008年上半年是有色金屬公司在資本市場大放異彩的時(shí)間，不論從市場數(shù)量、募集資金金額，還是從板塊市值等方面都有了一個(gè)質(zhì)的飛躍。
　　隨著有色金屬價(jià)格上升周期的到來和投資機(jī)構(gòu)的炒作，有色金屬板塊成為了內(nèi)地證券市場最炙手可熱的板塊。這一年半的時(shí)間內(nèi)先后有16家有色金屬公司在內(nèi)地A股市場掛牌上市，并有24家有色金屬上市公司定向增發(fā)，這是自1996年有色金屬公司登陸A股市場以來在資本市場融資最為密集的一個(gè)時(shí)期，這個(gè)時(shí)期也成為了有色金屬在資本市場最為輝煌的時(shí)期。2007年、2008年上半年有色金屬上市公司在內(nèi)地股票市場總共融資662.33億元，占內(nèi)地股票市場融資總金額的75.7%。其中IPO募集資金333.04億元，定向增發(fā)募集資金127.05億港元。
　　2007年是有色金屬公司在資本市場輝煌的一年。上海、深圳證券交易所11家有色金屬公司發(fā)行新股，2家轉(zhuǎn)型有色金屬主營業(yè)務(wù)，有13家已上市公司定向增發(fā)，是截止目前有色金屬公司上市發(fā)行及定向增發(fā)最多的一年。當(dāng)年底內(nèi)地有色金屬板塊總市值高達(dá)1.73萬億元人民幣。
　　2007年有色金屬上市公司不僅在內(nèi)地資本市場火熱，在香港聯(lián)合證券交易所同樣創(chuàng)造了不少記錄。2007年共有3家內(nèi)地有色金屬公司在香港上市，募集資金122.55億港幣，不論是上市數(shù)量還是募集金額均創(chuàng)歷史新高。
　　特別值得一提的是，2007年4月30日，中國鋁業(yè)通過換股吸收合并山東鋁業(yè)與蘭州鋁業(yè)的方式，在上海證券交易所成功發(fā)行12.37億股A股，全部用于置換山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)其他股東所持有兩家上市公司的股權(quán)，不對(duì)A股市場造成擴(kuò)容壓力。
　　2008年上半年中國有色金屬股市延續(xù)2007年的火熱，先后有6家有色金屬公司上市，其中，香港1家、上海2家、深圳中小板3家。紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司回歸內(nèi)地，在上海證券交易所發(fā)行新股募集資金99.82億元，是目前內(nèi)地市場有色金屬公司IPO募集資金最多的一家。
　　但是，受到全球金融危機(jī)的沖擊，2008年下半年內(nèi)地有色金屬公司股價(jià)大幅下跌。有色金屬板塊的總市值從2007年末的1.73萬億元跌落至2008年末的0.43萬億元，全年跌幅達(dá)75%。這半年時(shí)間，沒有1只有色金屬公司成功上市發(fā)行新股。
　　然而，2008年全年內(nèi)地有色金屬公司發(fā)行債券卻異常活躍。在下半年股票發(fā)行受到?jīng)_擊不能融資時(shí)，債券市場成為了有色金屬公司融資的另一只強(qiáng)有力的“輪子”。全年有18家主要有色金屬公司通過證券交易所、銀行間債券市場發(fā)行企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券、短期融資債券等企業(yè)債券33次，募集資金567.1億元，占全部有色金屬公司發(fā)行公司債券募集資金的44%。
　　進(jìn)入2009年，隨著國家加大投資力度和有色金屬收儲(chǔ)，有色金屬股市逐步穩(wěn)定并出現(xiàn)一定幅度的回升，上市公司的總市值也從2008年末的0.43萬億元回升到2009年6月30日的0.88萬億元，上漲了105.14%
　　2009年上半年，內(nèi)地有色金屬公司發(fā)行債券繼續(xù)活躍。半年時(shí)間，有12家主要有色金屬公司通過銀行間債券市場發(fā)行了企業(yè)債券、短期融資券等企業(yè)債券22次，募集資金296億元人民幣。其中，2009年6月16日中國鋁業(yè)股份有限公司發(fā)行公司債券80億元人民幣，是到目前為止我國有色金屬公司發(fā)行企業(yè)債券最多的一次。
　　因此，我們說有色金屬股市經(jīng)歷了2007-2008年上半年的短期過熱、2008年下半年的大幅下跌后，當(dāng)前已逐步趨穩(wěn)并出現(xiàn)回升，而債券則異軍突起，大放光彩。