金價(jià)高位限制需求增長 三季度難再創(chuàng)歷史新高
2009年07月02日 13:59 2583次瀏覽 來源: 上海證券報(bào) 分類: 貴金屬
自2009年以來,國際金價(jià)在2月下旬和6月初兩次上漲至1000美元/盎司附近,但均無功而返。從基本面來看,供需矛盾使得金價(jià)每當(dāng)升至950美元后均面臨很大的下行壓力,因消費(fèi)需求下滑而再生金供給出現(xiàn)大幅增長,而以往推動(dòng)金價(jià)走高的投資需求在2009年也出現(xiàn)放緩跡象,供大于求的出現(xiàn)使得金價(jià)在三季度很難再創(chuàng)歷史新高。
2009年國際金價(jià)的高位運(yùn)行,充分刺激了黃金供給的增加并限制需求的增長。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),一季度全球黃金市場已經(jīng)出現(xiàn)供大于求,這給金價(jià)走勢帶來較大下行壓力。2009年一季度全球黃金總供給達(dá)1144噸,比2008年四季度提高了16.7%,連續(xù)實(shí)現(xiàn)三個(gè)季度大幅增加,其中再生金的供給大幅上升至558噸,環(huán)比上升了238噸或74.3%,而礦產(chǎn)金產(chǎn)量則減少74至560噸。相比供給的大幅增長,全球黃金總需求增長緩慢。一季度全球黃金總需求為1016噸,環(huán)比僅增長4.4%,其中首飾需求量只有339.4噸,環(huán)比減少了28.5%。
黃金消費(fèi)需求的萎縮和再生金供給的迅速增長為黃金價(jià)格走勢帶來壓力。黃金首飾需求已降至近20年來最低點(diǎn),舊首飾回收量卻創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄,因金融危機(jī)發(fā)生以來金價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺,2009年以來大多時(shí)間金價(jià)都在900美元/盎司以上,高金價(jià)限制了黃金的消費(fèi)需求并刺激供給增加,而其他商品價(jià)格和股票在2009年則出現(xiàn)大幅上漲,資本的逐利性使得投資者更愿意購買股票和普通商品,因其上漲的空間相比黃金更有吸引力,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下黃金消費(fèi)需求出現(xiàn)下滑。
全球金融危機(jī)發(fā)生后,黃金投資需求猛增而消費(fèi)需求不斷下滑,投資需求成為推動(dòng)金價(jià)走高的主要因素。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告稱,2009年一季度全球黃金投資需求(黃金ETF、金條和金幣的零售總量)達(dá)596噸,環(huán)比增長49%。投資需求在總需求中的比重上升至58.7%,而黃金首飾需求則由最高時(shí)的68%下滑至2009年一季度的33.4%。未來隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,黃金投資需求將進(jìn)一步削弱,金價(jià)下行壓力會(huì)大增。
據(jù)統(tǒng)計(jì),二季度全球最大黃金ETF基金SPDR的黃金持有量減少了7噸至1120噸,顯示黃金投資需求有所下滑,而一季度該基金持有量的增加幅度則高達(dá)35.45%。ETF基金的持有量變化已經(jīng)成為眾多投資者買賣黃金的風(fēng)向標(biāo),在二季度基金增持速度放緩后,金價(jià)在上行到990美元后顯得后繼乏力,而美元在跌至78后稍作反彈金價(jià)就大幅下滑至930美元附近。
綜上所述,雖然前期美元走弱推動(dòng)金價(jià)走高,但黃金供過于求的基本面情況不可忽視,金價(jià)持續(xù)走高會(huì)帶來很大的再生金供給壓力,且消費(fèi)需求的不斷下滑也限制金價(jià)上漲空間,投資需求下滑使得金價(jià)在未來很難再突破歷史新高,投資者在金價(jià)走高后應(yīng)謹(jǐn)慎操作。
責(zé)任編輯:仁可
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