大合約有利于鉛期貨套保
　　《上海期貨交易所鉛期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》草案規(guī)定，鉛標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為每手25噸。交割單位為每一倉單25噸，交割必須以每一個倉單的整數(shù)倍交割。鉛期貨合約的最低交易保證金為合約價值的8%。
　　肖流波認(rèn)為，采用大合約設(shè)計，可以提高對投資者的資金要求，減少市場炒作資金的參與程度，避免市場過度投機(jī)。這與2010年以來監(jiān)管層對期貨市場的調(diào)控思路是相吻合的。
　　當(dāng)然，大合約設(shè)計可能會對鉛期貨市場的流動性和活躍度造成一些負(fù)面影響，但影響程度有多大目前還難以下定論。
　　郭誠表示，目前鉛現(xiàn)貨價格在17000元/噸附近，結(jié)合目前期貨公司商品期貨的保證金基本在15%的情況，以一手鉛期貨43萬元的價格計算，一手鉛期貨的保證金超過6萬元。這符合目前管理層加大保證金比例，防范過度投機(jī)炒作的精神，并且有利于鉛期貨套期保值功能的開展。

　　創(chuàng)新套保
　　為企業(yè)客戶提供便利
　　此次鉛期貨在套期保值業(yè)務(wù)規(guī)則上進(jìn)行了一定創(chuàng)新，如對套保頭寸按時間進(jìn)行了更明確劃分，分為一般月份套保和臨近交割月份套保，大幅降低了一般月份申請?zhí)灼诒Ｖ到灰最^寸的門檻。
　　套保辦法中還特別提出賣方可以用標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵保證金，以緩解企業(yè)資金壓力。肖流波表示，這些創(chuàng)新措施根本用意就是為企業(yè)客戶參與套保提供更大的便利?？梢钥闯?，交易所正從政策和制度上將鼓勵套保落到實處。
　　郭誠認(rèn)為，做鉛期貨套保的企業(yè)分三類：上游生產(chǎn)者賣期保值以減小價格風(fēng)險；中游加工者的綜合套期保值，即對購進(jìn)的原材料進(jìn)行買期保值，對其產(chǎn)品進(jìn)行賣期保值，就可解除后顧之憂，鎖定加工利潤，從而專門進(jìn)行加工生產(chǎn)；下游貿(mào)易商的賣期保值，以抵消商品收購后尚未轉(zhuǎn)售出去時，價格下跌的風(fēng)險。
　　據(jù)介紹，鉛產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)主要包括：礦山、鉛冶煉企業(yè)、鉛酸蓄電池企業(yè)、鉛合金生產(chǎn)企業(yè)和鉛貿(mào)易商。除礦山套保需求相對較弱之外，其它上下游企業(yè)都有著比較強(qiáng)烈的套保需求。通過恰當(dāng)?shù)馁u期保值和買期保值，上述企業(yè)可以很大程度規(guī)避鉛價大幅波動帶來的相關(guān)風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。

[1] [2]