時(shí)隔一年，滬指重上3000大關(guān)，充裕的流動(dòng)性功不可沒。然而，伴隨著滬指一路高亢，通脹預(yù)期鬼魅般如影隨行。流動(dòng)性的水閘一旦打開，難以抵擋。有色金屬行業(yè)，尤其是黃金行業(yè)，將成新一輪抗通脹的定心丸。
　　眼下，通脹預(yù)期愈演愈烈，而經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇正在路上，一旦產(chǎn)業(yè)鏈完全復(fù)蘇，這些資源王將會(huì)生龍活虎?？v觀有色金屬領(lǐng)域，通脹時(shí)代，誰將引領(lǐng)有色板塊？
　　紫金礦業(yè)：黃金儲(chǔ)量701.5噸，是中金黃金的2.14倍，是山東黃金的3.89倍
　　今年以來，隨著美元價(jià)格的持續(xù)走軟，導(dǎo)致黃金價(jià)格持續(xù)走高。美元的不幸，成全了國內(nèi)黃金公司不斷飆升的股價(jià)。
　　相比起競爭對手，紫金礦業(yè)在這次調(diào)整周期到來之前就做足了功夫。金融危機(jī)以來低迷的礦業(yè)市場給紫金礦業(yè)帶來了很多資源項(xiàng)目和收購的機(jī)遇。與中金黃金和山東黃金被動(dòng)等待母公司注入黃金資產(chǎn)不同，紫金礦業(yè)戰(zhàn)略上逆市而上，主動(dòng)出擊，動(dòng)作迅猛；戰(zhàn)術(shù)上，紫金礦業(yè)兵分兩路，國內(nèi)國外擴(kuò)張雙管齊下。
　　憑借資金充裕、技術(shù)領(lǐng)先和成本最低的核心優(yōu)勢，在國內(nèi)，紫金礦業(yè)快速占據(jù)先機(jī)：收購青海威斯特、德爾尼銅礦、洛寧華泰、福建紫金銅業(yè)；增持閩西興杭、香格里拉華西、香港金寶的股份；以股權(quán)置換方式控股甘肅亞特、福建環(huán)閩。紫金礦業(yè)同時(shí)開始海外布局。早在去年，紫金礦業(yè)就計(jì)劃以10億元抄底海外金礦。
　　中金公司認(rèn)為相比中金黃金和山東黃金，紫金礦業(yè)現(xiàn)金流充裕，資產(chǎn)負(fù)債率較低，行業(yè)地位顯著，有能力進(jìn)行低價(jià)收購企業(yè)。
　　截至去年底，紫金礦業(yè)的保有黃金儲(chǔ)量為701.5噸，是中金黃金（儲(chǔ)量為326.98噸）的2.14倍，是山東黃金（儲(chǔ)量為170噸）的3.89倍。紫金礦業(yè)資源優(yōu)勢可見一斑。
　　江西銅業(yè)：占全國銅資源儲(chǔ)量的1/4
　　銅價(jià)回升，誰將搶占銅業(yè)復(fù)蘇的先機(jī)呢？無可爭議，江銅無論資源儲(chǔ)量、銅礦自給率還是冶煉規(guī)模均處國內(nèi)銅業(yè)第一。一旦銅業(yè)復(fù)蘇，江銅受益將最大。
　　目前，江銅資產(chǎn)總額、銷售收入、凈利潤等均屬國內(nèi)銅行業(yè)第一。江銅現(xiàn)擁有銅資源儲(chǔ)量1500萬噸以上，按2002年地質(zhì)普查數(shù)據(jù)，占全國銅資源儲(chǔ)量的1/4。
　　金融危機(jī)前夕，江西銅業(yè)聯(lián)合中冶集團(tuán)拿下了世界第二大未開發(fā)銅礦阿富汗艾娜克銅礦的勘探及開采權(quán)。緊接著，江銅斬獲四川冕寧牦牛坪稀土礦2.94平方公里的采礦權(quán)。今年6月，江銅抓住機(jī)會(huì)擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)建，開工建設(shè)德興銅礦13萬噸擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。
　　綜合各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，江銅各項(xiàng)盈利指標(biāo)已在一季度見底。中金公司認(rèn)為，江銅最壞時(shí)期已過去。二季度由于加工費(fèi)的大幅上漲、各項(xiàng)輔料成本大幅下跌，其盈利將有所改善。
　　中國鋁業(yè)：鋁行業(yè)最重要的整合者，行業(yè)地位顯著一季度已經(jīng)基本上消化完前期的高價(jià)位庫存
　　中國鋁業(yè)近日最引人注目的莫過于其母公司中鋁集團(tuán)收購力拓一波三折的舉動(dòng)，大有不到黃河心不死的決心。這是中鋁集團(tuán)借金融危機(jī)抄底海外的重要舉措。中國鋁業(yè)的擴(kuò)張行為大都通過其集團(tuán)母公司進(jìn)行的，母公司再選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和方式將資產(chǎn)注入上市公司，以實(shí)現(xiàn)上市資產(chǎn)組合的最優(yōu)化。
　　作為中國鋁行業(yè)最重要的整合者，中鋁集團(tuán)行業(yè)地位顯著，有能力在國內(nèi)低價(jià)進(jìn)行收購兼并。中金公司認(rèn)為中鋁集團(tuán)具備豐富的行業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)，長期來看，中鋁將通過收購兼并從本次行業(yè)低谷中受益。
　　另外，中國鋁業(yè)還是一個(gè)估值偏低的洼地。中金公司認(rèn)為中國鋁業(yè)目前市凈率較歷史中值15%的折價(jià)，并沒有完全反映盈利好轉(zhuǎn)的預(yù)期。未來隨著盈利情況的好轉(zhuǎn)，估值有較大的提升空間。
　　盡管中國鋁業(yè)今年一季度的業(yè)績并不如人意，但是可以推斷的是以前年度積壓的高價(jià)位庫存在一季度已經(jīng)基本消化完。一季度收入同比減少8.4%，而成本卻大幅增加28.1%。一季度中鋁的電解鋁產(chǎn)量為78萬噸、銷量為92萬噸，產(chǎn)量大于銷量，且根據(jù)主營業(yè)務(wù)收入與成本的變化趨勢可推斷，中國鋁業(yè)在一季度已經(jīng)基本上消化完前期的高價(jià)位庫存。
　　中金公司預(yù)計(jì)中國鋁業(yè)二季度公司業(yè)績將出現(xiàn)大幅改善。理由在于二季度各類鋁產(chǎn)品價(jià)格均有上漲，而相應(yīng)的成本價(jià)格卻保持低位運(yùn)行。
　　金鉬股份：擁有鉬儲(chǔ)量123噸，名下的金堆城鉬礦和汝陽鉬礦是世界頂尖鉬礦
　　今年以來，有色大金屬價(jià)格一路反彈，有色小金屬卻動(dòng)靜不大。招商證券認(rèn)為，小金屬漲幅一般滯后于有期貨的大金屬，隨著基本面的回暖，鉬價(jià)格將會(huì)有所上漲。中國鉬行業(yè)另一利好還包括部分鉬產(chǎn)品出口將受益于新關(guān)稅調(diào)整政策。
　　復(fù)蘇時(shí)刻，資源為王。目前，金鉬股份擁有鉬資源儲(chǔ)量123噸，其名下的金堆城鉬礦和汝陽鉬礦均是世界頂尖的原生鉬礦，能生產(chǎn)便于深加工的鉬資源。去年12月，金鉬股份向控股股東金堆城鉬業(yè)集團(tuán)支付了最后一筆價(jià)款，完成汝陽公司65%股權(quán)的收購。金鉬股份是目前國內(nèi)少數(shù)資源能100％自給的資源企業(yè)，這保證了金鉬股份資源的自主能力。
　　趁著鉬價(jià)回暖，金鉬股份上個(gè)月推出了10.9億投建楊家灣尾礦庫的項(xiàng)目。
　　金鉬股份具有從鉬采選、冶煉到深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈。一旦鉬價(jià)回升，其快速反應(yīng)的能力不可小覷。