滬鋅市場經(jīng)過前期的急速殺跌后，市場恐慌情緒有所緩解，鋅價在19000元附近獲得一定支撐。“兩會”召開在即，市場不確定性因素加大，投機者不敢貿(mào)然入場發(fā)動行情，本周前兩個交易日鋅價以窄幅振蕩為主。鋅價中期趨勢性方向仍不明朗，振蕩后將等待方向選擇，新的一輪行情或正在醞釀之中。
　　鉛鋅是伴生礦，在中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于同意上海期貨交易所開展鉛期貨交易的批復(fù)》后，由于國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價明顯低于鋅價，現(xiàn)貨市場鉛囤貨的熱情高漲，這也促使滬鋅市場受到資金的追捧。滬鋅主力合約短短幾個交易日持倉量一度增加近20萬張，同時伴隨著價格的強勁上揚，最高觸及20530元/噸。不過，由于缺乏下游消費的支持，預(yù)計后期鋅價整體以振蕩調(diào)整為主。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場整體成交疲軟，下游消費采購保持謹(jǐn)慎心態(tài)，盡管3月的消費旺季以及鉛期貨上市給了市場不少想象的空間，但是鋅市場整體供需過剩的事實無法改變鋅價振蕩調(diào)整的基調(diào)。
　　世界金屬統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年1—11月全球鋅市供應(yīng)過剩435000噸。截至2月25日，LME鋅庫存仍然維持在70萬噸的高位，而滬鋅的庫存則維持在33萬噸以上。由于LME鋅注銷倉單維持在低位（僅3000余噸），預(yù)計后期LME鋅庫存有望繼續(xù)增加。
　　在現(xiàn)貨市場囤鉛、期貨市場買鋅的情形下，鉛期貨上市后的價格走勢也將變得相當(dāng)重要?，F(xiàn)貨商囤鉛的目的無外乎就是待鉛期貨上市后高價拋售以獲取價差利潤。實際上，消費并不會因為有了鉛期貨就會出現(xiàn)大幅增長，并且，由于囤貨者眾多，一旦鉛上市，那么現(xiàn)貨市場拋售和期貨市場同時做空進行保值的可能性將明顯增強。由此而引發(fā)的后期鉛鋅價集體跳水恐怕也將是大概率事件。
　　綜上所述，目前鋅價處于階段性的相對高點，其價值處于高估區(qū)域，大宗商品市場的銅已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整的跡象，這必然將拖累整體有色金屬市場上漲的步伐。
　　考慮到當(dāng)前國內(nèi)市場的宏觀緊縮政策依然在延續(xù)，市場的流動性收縮較為明顯，銀行間貸款節(jié)奏有所放緩，金融市場的環(huán)境正在逐步走向趨緊的氛圍之中。下游鋅消費市場的行政調(diào)控已經(jīng)實施，房地產(chǎn)、汽車消費高速增長的時機或許正在離我們悄然而去，抗通脹、經(jīng)濟增速降溫正在來臨。鋅市場受經(jīng)濟增長的影響相對較大，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的當(dāng)今，下游消費顯然無法承受目前高企的原材料價格，市場需求正在逐步放緩，鋅價調(diào)整的序幕已經(jīng)拉開。