利源鋁業(yè)公告了2010年年度報(bào)告，2010年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.26億元，同比增長(zhǎng)30.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9338萬(wàn)元，同比增74.25%；全面攤薄EPS1.00元，與公司前期發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)中的差異是稅率因素所致，公司日前取得高新技術(shù)企業(yè)資格，期限從2010-2012年，2010年全年執(zhí)行稅率15%。
　　2010年分配預(yù)案:擬以2010年12月31日9360萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)3元現(xiàn)金（含稅），同時(shí)擬以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。該分配預(yù)案實(shí)施后，公司總股本將變更為18720萬(wàn)股。
　　公司募投項(xiàng)目建設(shè)按計(jì)劃進(jìn)度進(jìn)行，預(yù)計(jì)特殊鋁型材及鋁型材深加工項(xiàng)目于2011年10月份左右建成投產(chǎn)，大截面交通運(yùn)輸鋁型材深加工項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2012年3月份左右建成投產(chǎn)。
　　募投項(xiàng)目的建成投產(chǎn)將在很大程度上解決公司產(chǎn)能瓶頸、同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，未來(lái)公司產(chǎn)品綜合的單噸毛利有望有望明顯、持續(xù)的上升。
　　公司擁有的穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶資源以及進(jìn)入這些優(yōu)質(zhì)客戶供應(yīng)鏈的先入優(yōu)勢(shì)是公司可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司依托傳統(tǒng)建筑型材與工業(yè)型材的平衡發(fā)展，不斷升級(jí)與優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷向高端轉(zhuǎn)移，并在高端領(lǐng)域形成了一批穩(wěn)定、覆蓋傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)的多元化的優(yōu)質(zhì)客戶資源。
　　高端產(chǎn)品將是未來(lái)公司盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。高端產(chǎn)品是公司未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)，且公司有發(fā)展高端產(chǎn)品的技術(shù)和客戶基礎(chǔ)，（1）廣達(dá)電腦Macbook筆記本外殼及主題面板鋁型材基材:大陸?yīng)毤夜?yīng)商，未來(lái)在加工環(huán)節(jié)的合作有望更進(jìn)一步；（2）太陽(yáng)能支架:三井的訂單是公司在該領(lǐng)域發(fā)展的開(kāi)始；（3）大截面交通型材、機(jī)電產(chǎn)品、替代鋼制石油管的特種管材等高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域的拓展；（4）其他高端領(lǐng)域的發(fā)展。
　　維持強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)。維持盈利預(yù)測(cè)，轉(zhuǎn)增股本擴(kuò)張后，公司11-13年EPS為0.92、1.57和2.29元的預(yù)測(cè)，未來(lái)3年業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率50%以上，且業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性很強(qiáng)，維持公司強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)，未來(lái)6-12月的目標(biāo)價(jià)格為80.00元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期。