天交所會員勾結(jié)殺散戶 瘋狂黃金背后風(fēng)險大
2011年03月25日 14:31 7863次瀏覽 來源： 南方周末 分類： 有色市場
全國唯一的“市商模式”
做市商模式，是天津貴金屬交易所在宣傳中再三強(qiáng)調(diào)的特色，也是“全國唯一”的。
什么是做市商模式呢？這是與目前國內(nèi)流行的撮合式模式不同的另一種模式：撮合交易模式是指，交易所只是提供一個交易場所，如果有人想要賣出一些東西，必須要有人買才能成交；但做市商模式則不同，是由若干實(shí)力雄厚的大機(jī)構(gòu)不斷公開報出交易品種的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求——這些維持雙向買賣交易的人就是做市商。
某種意義上，做市商就是“大莊家”。做市商模式，關(guān)鍵在于莊家一定要足夠強(qiáng)壯，通常經(jīng)過多年交易實(shí)踐得到市場公認(rèn)后才能成為做市商。據(jù)了解，目前世界上做市商模式的最典型代表是倫敦黃金市場，有五大著名的做市商。他們?nèi)锹暶蘸盏拇筱y行：洛希爾國際投資銀行、瑞士信貸第一波士頓銀行、加拿大楓葉銀行、德意志銀行、匯豐銀行。
但不幸的是，至今國內(nèi)沒有任何部門給黃金市場做市商立下任何規(guī)矩。潘多拉的盒子就此打開，在中國，現(xiàn)在所有開展黃金電子交易的黃金投資公司(包括地下炒金的公司)，都可以被稱作做市商——甚至在很多公司中，所謂的做市商跟過去盛行于中國股市的莊家?guī)缀鯖]多少區(qū)別。
據(jù)了解，目前天津貴金屬交易所的會員構(gòu)成中，沒有一家是擁有正規(guī)牌照的金融機(jī)構(gòu)。
與國際上做市商模式不同的另一點(diǎn)是，在天交所，并非由做市商報價，而是由天交所自己來報。而這個買賣價格是天津貴金屬交易所通過彭博社或者路透社的報價系統(tǒng)引入的境外貴金屬市場的價格，上下加減形成一定幅度的價差后(具體幅度即黃金萬分之八的買賣價差、白銀每公斤10元人民幣的買賣價差)形成的。
在一位不愿具名的研究者看來，天交所沒有競價機(jī)制，而是直接引用境外市場價格，等于把自己當(dāng)作境外市場的一個“營業(yè)部”，更深層的問題是，這可能導(dǎo)致喪失國內(nèi)市場的黃金定價權(quán)。
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