3月17日，上期所批復(fù)同意河南豫光金鉛股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱豫光金鉛）等14家企業(yè)生產(chǎn)的鉛錠為注冊(cè)交割品牌。在此之前豫光金鉛的電解鉛、高純鋅已分別于1999年和2008年在倫敦金屬交易所（LME）注冊(cè)，“豫光”牌白銀2002年也在倫敦貴金屬協(xié)會(huì)（LBNA）注冊(cè)。在國(guó)內(nèi)鉛期貨上市之際，記者走訪了這家國(guó)內(nèi)最大的鉛冶煉企業(yè)。

　　現(xiàn)貨領(lǐng)域的“鉛王之王”
　　豫光金鉛成立于1957年，經(jīng)過50多年的發(fā)展，目前已成為亞洲最大的鉛、白銀生產(chǎn)基地，鉛產(chǎn)量躋身世界五強(qiáng)，是我國(guó)鉛鋅冶煉行業(yè)的龍頭企業(yè)。“公司生產(chǎn)情況的變化很快就會(huì)影響到國(guó)內(nèi)外鉛價(jià)的走勢(shì)，因此可以說，我們?cè)趪?guó)內(nèi)外已經(jīng)部分具有了鉛的定價(jià)權(quán)。”豫光金鉛科技發(fā)展部副部長(zhǎng)高富娥向記者介紹，目前公司年產(chǎn)鉛50萬噸，約占全國(guó)年產(chǎn)量的八分之一。除了生產(chǎn)規(guī)模是行業(yè)翹楚外，豫光金鉛還自主研發(fā)了國(guó)內(nèi)首條“一步煉鉛法”生產(chǎn)線，擁有的非定態(tài)二氧化硫轉(zhuǎn)化技術(shù)、富氧底吹鼓風(fēng)爐還原冶煉技術(shù)等均是國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先的核心技術(shù)，產(chǎn)品全部是濕法生產(chǎn)的一號(hào)鉛，純度可達(dá)到99.997%。
　　據(jù)介紹，公司的鉛產(chǎn)品主要銷往下游的風(fēng)帆、駱駝、湖北江森等蓄電池廠家，供需關(guān)系較為穩(wěn)定。在國(guó)內(nèi)鉛期貨上市前，豫光金鉛主要通過與下游企業(yè)簽訂長(zhǎng)單來鎖定利潤(rùn)，這部分訂單通常占到公司鉛銷量的66%左右。

　　通過套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
　　豫光金鉛在2003年成為第二批獲得境外期貨套期保值業(yè)務(wù)的十家國(guó)有企業(yè)之一，公司為此專門成立了期貨部。據(jù)了解，豫光金鉛套保業(yè)務(wù)以鉛鋅品種為主，套保規(guī)模和時(shí)機(jī)由公司的價(jià)格委員會(huì)來研究決策，價(jià)格委員會(huì)由多個(gè)部門的相關(guān)人員組成。
　　“公司高層對(duì)套期保值的認(rèn)識(shí)比較清晰，期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能往往在產(chǎn)品價(jià)格大漲大跌時(shí)表現(xiàn)明顯。”豫光金鉛期貨部的衛(wèi)亮在談及利用期貨的心得時(shí)介紹，2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，金屬價(jià)格下跌表現(xiàn)出狠、快的特點(diǎn)，對(duì)豫光金鉛這樣的資源加工型企業(yè)沖擊最大，但由于企業(yè)及時(shí)進(jìn)行了套期保值，當(dāng)年豫光金鉛不僅沒有虧損，反而在賬面有幾千萬的盈利。
　　談及上期所鉛期貨上市后可能對(duì)豫光金鉛產(chǎn)生的影響時(shí)，高富娥和衛(wèi)亮均表示，這既是機(jī)遇，同時(shí)也是挑戰(zhàn)。高富娥認(rèn)為上期所鉛期貨上市后，首先是規(guī)范了鉛的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量也提出了更高要求，有利于限制和淘汰行業(yè)內(nèi)的落后產(chǎn)能。其次，豫光金鉛能夠成為上期所注冊(cè)交割品牌，有利于提高公司產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。此外，雖然此前豫光金鉛已有境外期貨交易經(jīng)驗(yàn)，但在境外交易時(shí)匯率、利率等方面的風(fēng)險(xiǎn)也較大，國(guó)內(nèi)鉛期貨上市后，將更便于企業(yè)的套保操作，也將拓展企業(yè)利用期貨工具的范圍。之前參與期市主要用于原料采購(gòu)，即進(jìn)口礦石的點(diǎn)價(jià)，今后還可以用來消化庫存。這一點(diǎn)在鉛期貨上市首日也得了印證，豫光金鉛當(dāng)天即在上期所進(jìn)行了500噸鉛的賣出套保。但是衛(wèi)亮也表示，滬鉛上市后，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)波動(dòng)可能加劇，對(duì)企業(yè)套保策略的制定也提出了更高要求。

　　國(guó)內(nèi)期貨公司服務(wù)有待改進(jìn)
　　國(guó)內(nèi)鉛期貨上市前，豫光金鉛已在兩三家期貨公司開了戶，這些期貨公司日常也會(huì)為企業(yè)提供套保方案，但在衛(wèi)亮看來，這些方案缺乏針對(duì)性。當(dāng)然作為上市公司，企業(yè)內(nèi)部的有些情況和資料也不便于向提供服務(wù)的期貨公司透露，因此，此類套保方案往往不能與企業(yè)的實(shí)際情況相結(jié)合，具有一定的局限性。他認(rèn)為，期貨公司對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)的價(jià)值，除了提供交易通道外，還有就是信息服務(wù)，目前看來主要是宏觀方面的即時(shí)信息，通過期貨公司可能會(huì)較早獲得，為公司的決策提供參考。
　　與國(guó)內(nèi)外期貨公司均有接觸的衛(wèi)亮稱，國(guó)內(nèi)期貨公司定期會(huì)給他發(fā)送月報(bào)、季報(bào)等策略報(bào)告，但由于篇幅過大，他很少有時(shí)間仔細(xì)看；境外期貨公司平時(shí)會(huì)通過電話等方式與他進(jìn)行交流，提供的服務(wù)明顯更為專業(yè)，在這方面國(guó)內(nèi)期貨公司還存在差距。