有色金屬或陷產(chǎn)能擴(kuò)張“陷阱”
2011年04月11日 8:50 4720次瀏覽 來源: 中國有色網(wǎng) 分類: 鉛鋅資訊
日本地震,損失三分之一的銅冶煉能力。中國冶煉企業(yè)的銅現(xiàn)貨加工費(fèi)由每噸70美元上漲至每噸140美元,長期加工費(fèi)上漲近80%,中國企業(yè)似乎迎來了一個(gè)加工費(fèi)上行的“好時(shí)期”。
然而,相比不斷創(chuàng)新高的國際銅價(jià),國內(nèi)冶煉企業(yè)并沒有擺脫低利潤運(yùn)作、完全依賴國際礦石商的命運(yùn),這種短期上漲效益有可能使銅陷入鐵礦石式的“產(chǎn)能陷阱”。一旦如鐵礦石般完全授人以柄,以銅為代表的有色金屬勢必成為國內(nèi)通脹的又一重壓力。
短期高價(jià)補(bǔ)貼企業(yè)利潤
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)此次加工費(fèi)上漲預(yù)示著未來國際銅價(jià)的進(jìn)一步上行,因?yàn)榈V石商上調(diào)加工費(fèi)更多的是對現(xiàn)在以及未來市場的一個(gè)樂觀預(yù)期。
據(jù)了解,銅精煉現(xiàn)貨加工費(fèi)已經(jīng)由日本地震前的每噸70美元至80美元上漲至每噸140美元至150美元,業(yè)內(nèi)人士稱,此次日本約三分之一的冶煉能力停產(chǎn),而且受到核輻射的影響,日本實(shí)際冶煉能力比預(yù)想的受損更為嚴(yán)重,不排除現(xiàn)貨加工費(fèi)進(jìn)一步上漲的可能性。
每年年中或年底,國內(nèi)冶煉企業(yè)會(huì)與國際礦石商商談未來半年或一年的加工費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),這部分是長期合同,除此之外各冶煉廠還都保留了一部分現(xiàn)貨銅精礦的加工業(yè)務(wù),此次上漲的就是這部分現(xiàn)貨加工費(fèi)。
按照李宇圣的判斷,今年以來,國內(nèi)銅冶煉中,長期合同和短期合同幾乎是各占一半,因此,此次現(xiàn)貨加工費(fèi)的上漲勢必會(huì)影響企業(yè)的全年收益,但由于各大銅企對自己長期、短期合同所占比例是保密的,因此各個(gè)企業(yè)的受益程度不同。
2011年上半年的銅精煉加工費(fèi)為每噸72美元,比2010年高出了近80%,充分表明國際礦石商看好2011年世界銅消費(fèi)市場,而中國的消費(fèi)量占到全球的40%。
按照現(xiàn)行的國際銅交易規(guī)則,銅精礦的價(jià)格由交割當(dāng)天的國際銅價(jià)減去之前已談好的銅加工費(fèi)得到,由于加工費(fèi)是定量,因此一般來講,只有在礦石商看高未來半年或一年國際銅價(jià)的情況下,才會(huì)同意上調(diào)冶煉廠的加工費(fèi)。不過,由于現(xiàn)貨加工費(fèi)的時(shí)效不長,一般不超過1個(gè)月,所以對整個(gè)市場的影響有限。
目前,包括銅陵有色(000630)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)(000878)等在內(nèi)的銅冶煉企業(yè)已與必和必拓等主要銅礦供應(yīng)商簽訂了時(shí)限半年的長期協(xié)議,因此該部分業(yè)務(wù)不受現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)影響。
但國際礦石商從來不做賠本的買賣,業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)此次加工費(fèi)上漲預(yù)示著未來國際銅價(jià)的進(jìn)一步上行,因?yàn)榈V石商上調(diào)加工費(fèi)更多的是對現(xiàn)在以及未來市場的一個(gè)樂觀預(yù)期。
有色金屬或施壓通脹
業(yè)內(nèi)分析師預(yù)計(jì)4月中旬會(huì)出現(xiàn)一波上漲趨勢,繼續(xù)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲。
國際銅價(jià)在去年底上摸每噸10000美元大關(guān)后,持續(xù)疲軟,目前上海期貨交易所的銅現(xiàn)貨價(jià)格在每噸70000元人民幣左右,市場預(yù)期,此輪調(diào)整將維持較長時(shí)間。
由于中國是世界最大的銅消費(fèi)國,中國的市場變動(dòng)直接影響世界礦石商對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期,據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,二三兩個(gè)月,我國有色金屬出廠價(jià)格都在負(fù)增長,與節(jié)節(jié)攀升的價(jià)格指數(shù)“背道而馳”。
不過研究機(jī)構(gòu)對2011年中國銅消費(fèi)量增長8%的預(yù)期沒有改變, 2010年12月初,澳大利亞麥格理銀行(Macquarie Bank)在一份報(bào)告中預(yù)計(jì),中國2011年精煉銅消費(fèi)總量將增加44萬噸。
雖然國際銅價(jià)出現(xiàn)疲軟,但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,國際礦石商能接受銅現(xiàn)貨加工費(fèi)上漲1倍的要求,表明他們對中國市場的信心,而有色金屬屬于國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè),這一系列的價(jià)格上漲勢必影響下游諸多產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)。
2010年由于銅價(jià)的大幅上漲,一些高端電冰箱的價(jià)格也隨之上揚(yáng)了200元至400元,相應(yīng)在建材行業(yè),水龍頭等用銅量大的產(chǎn)品價(jià)格漲幅也超過20%。
在銅價(jià)短期上漲乏力的同時(shí),一直“默默無聞”的鉛鋅產(chǎn)品也面臨價(jià)格變動(dòng)。一段時(shí)間以來,因?yàn)楦鞯仡l發(fā)“血鉛事件”、“重金屬中毒”,全國鉛鋅行業(yè)被全面整頓,部分礦山和廠商停產(chǎn)或減產(chǎn),尤其是安徽一些鉛產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)完全處于停產(chǎn)狀態(tài)。
目前下游加工行業(yè)均在消化庫存,業(yè)內(nèi)分析師預(yù)計(jì)4月中旬會(huì)出現(xiàn)一波上漲趨勢,繼續(xù)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲。
“雖然在日本地震之后,鋁價(jià)出現(xiàn)了小幅回落,但持續(xù)向好的趨勢不會(huì)變,受惠于保障房建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā),鋁價(jià)會(huì)持續(xù)向好。”上海國元證券(000728)分析師蘇立峰說,鋁近年來一直低迷,趕在國家戰(zhàn)通脹的節(jié)點(diǎn)上出現(xiàn)上漲,對抑制物價(jià)來說可能并不是好消息。
產(chǎn)能擴(kuò)張“陷阱”
說是要減產(chǎn)提價(jià),但暗地里還在擴(kuò)大產(chǎn)能,一旦中國的銅消費(fèi)量達(dá)到鐵的等級(jí),銅可能就成了另一個(gè)鐵礦石。
雖然在國家調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、降低經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期的大背景下,有色金屬需求量并未如之前預(yù)期的那樣井噴式增長,而且目前銅、鋁、鉛、鋅等的價(jià)格處于拉鋸狀態(tài),但有色金屬長期看漲的趨勢依然不改。
“雖然說現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)很高了,但全球尤其是中國的銅消費(fèi)量肯定是越來越多,而資源掌握在少數(shù)礦商手中。”一位參與銅加工費(fèi)談判的業(yè)內(nèi)人士對記者表示,最擔(dān)心的是加工費(fèi)的上漲在改善企業(yè)收益的同時(shí),也會(huì)刺激企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能,而目前國內(nèi)產(chǎn)能只有70%得到了利用,一旦擴(kuò)產(chǎn),過剩不可避免。
從業(yè)內(nèi)了解到,由于中國企業(yè)一直熱衷于擴(kuò)充產(chǎn)能,導(dǎo)致銅冶煉能力、電解鋁生產(chǎn)能力過剩,在國際銅價(jià)暴漲的情形下,中國企業(yè)的收益并沒有相應(yīng)上揚(yáng)。2010年底在新的銅加工費(fèi)談判期間,國內(nèi)談判小組成員曾對記者表示,有信心拿下每噸85美元的長期加工費(fèi)協(xié)議,但事實(shí)上并未實(shí)現(xiàn)。
根據(jù)銅陵有色今年2月的公告,該廠與必和必拓簽訂的上半年加工費(fèi)為72美元/噸,而按照業(yè)內(nèi)此前的判斷,這樣的價(jià)格幾乎讓冶煉廠無利可圖。
“以后純加工類企業(yè)的日子會(huì)越來越難過,銅加工費(fèi)長期趨勢是向下走,冶煉企業(yè)要么向上延伸抓住資源,要么向下進(jìn)軍深加工。”蘇立峰表示,在不掌握資源的情況下,國內(nèi)企業(yè)很難與國際礦商談判。
雖然利潤極低,國內(nèi)企業(yè)仍熱衷于擴(kuò)充產(chǎn)能,重走鐵礦石的老路,因?yàn)槎唐诩庸べM(fèi)的回升,使得企業(yè)的減產(chǎn)計(jì)劃放緩,而國內(nèi)加工企業(yè)在利益的誘惑下難以擰成一股繩,很容易被礦商各個(gè)擊破。
“當(dāng)日本人開價(jià)每噸80美元時(shí),我們還覺得低,沒想到最后比那更低,不過相比2010年的每噸44元已經(jīng)高了很多。”一位了解談判過程的人士表示,銅企像鋼鐵企業(yè)那樣,看似聯(lián)盟,實(shí)則一盤散沙,說是要減產(chǎn)提價(jià),但暗地里還在擴(kuò)大產(chǎn)能,一旦中國的銅消費(fèi)量達(dá)到鐵的等級(jí),銅可能就成了另一個(gè)鐵礦石。
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