有色金屬：商品期貨牛市 催生5匹黑馬
2008年03月18日 0:0 3366次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 期貨
摘要
隨著美聯(lián)儲為緩解次貸危機的進一步蔓延而采取降低聯(lián)邦基金利率和向市場注入流動性措施的實施，全球資金流動性的閘門再度打開。我們認為不能孤立地看待油價站穩(wěn)$100 這一事件，這一歷史性的突破同樣面臨對未來經濟增長的擔憂，但顯然對能源供應的擔心以及通脹下豐裕的流動性最終推動了油價的上漲趨勢，同時原油價格的上漲趨勢也為其它商品的趨勢形成提供了示范作用。
我們認為，隨著全球最大經濟體美國進入新一輪降息周期，全球流動性有卷土重來的趨勢，金屬市場將成為其必然的選擇之一。歷史經驗表明，通脹期金屬礦產指數的收益是遠高于市場平均水平的。即使拋開流動性因素，我們認為市場過分夸大了美國次貸危機對金屬消費的影響。通過數據分析，我們認為全球最大的金屬消費國并沒有受到美國經濟放緩的影響。我們認為此次金屬價格的上漲是一輪新趨勢的開始。
投資機會
基于以上的分析，我們認為此次上漲是一種趨勢性的，首先是金融屬性的體現，其次以反映基本供求關系為基礎的上漲。在這樣一種以金融避險為驅動的價格上漲中，相對其他上游行業(yè)，如煤炭、農產品等行業(yè)，有色金屬行業(yè)已經具備了估值優(yōu)勢。我們認為在這次價格上漲趨勢中，擁有礦山資源的上市公司將是最大的受益者。由于我們判斷這次的上漲首先是金融屬性的體現，其次以反映基本供求關系為基礎的上漲，因此我們看好波動性大，金融屬性強的金屬，相對而言我們更看好銅子行業(yè)、鎳子行業(yè)、錫子行業(yè)、黃金子行業(yè)。同時，我們依然維持上期策略中對那些價格趨勢穩(wěn)定，有內生增長潛力公司，如 包鋼稀土(600111)、 寶鈦股份(600456)的買入評級。
責任編輯：CNMN
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