油價上行利多鋁價
　　這次中東局勢真的很嚴重，絕非“講故事”。西方多國為轉移國內(nèi)經(jīng)濟疲弱，對利比亞軍事干預令局勢進一步升級。不難看出，這次騷亂正在演化成一場大變局風暴，席卷整個中東世界。由于騷亂的核心是原油產(chǎn)區(qū)，原油價格的上漲將助推煤炭價格的上行，從而對原鋁成本形成支撐。而成本的上行將利多鋁價。
　　從2011年伊始展開的第三輪樓市調(diào)控政策，相較于前兩輪調(diào)控力度，顯得更加嚴厲，這令房地產(chǎn)開工情況并不樂觀。然而1000萬套保障性住房的建設將抵消商品房建設活動的下降的情況。在房價調(diào)控政策以及保障房建設的共同作用下，使得2011年新建住房呈現(xiàn)價穩(wěn)量增的局面，鋁型材消費得以保證。
　　油價上漲抬高成本成為支撐鋁價重要因素。國際能源署表示，利比亞沖突導致的石油減產(chǎn)量超過最初預期。利比亞日石油產(chǎn)量已減少85萬-100萬桶。原油價格也在此因素刺激下大幅飆升，對市場形成沖擊超出預期，其中對鋁價的影響主要體現(xiàn)在成本及供應等基本面因素上。
　　原油煤炭價格存在高度的正相關性，原油的價格上行將主推煤炭價格上行。而煤炭價格占火電成本的70%，電價又占到原鋁成本的40%，那么煤炭價格基本占到原鋁價格的28%左右。因此原油價格上行將直接推高能源成本從而抬高原鋁生產(chǎn)成本，支撐鋁價走強。
　　油價飆升帶動煤價迅速回升，本周國際三大港動力煤全面止跌回升，其中RB、ARA和NEWC指數(shù)分別上漲0.6%、2.3%和4%。原油的上行不但直接推升煤價，而且也使進口煤炭運算成本上行，本周沿海綜合運價指數(shù)和煤炭運價指數(shù)較上周分別上漲2.54%和3.66%。
　　煤炭價格的走高將傳導到電價。由于煤電聯(lián)動機制實施不規(guī)范，煤炭價格的上行還未傳導至電價成本上來，目前銷售電價欠賬約5.29分/度，其中煤電上網(wǎng)電價欠賬3.38分/度，折合行業(yè)上網(wǎng)電價欠賬2.88分/度。但隨著煤炭價格的上行對電力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力逐漸增加，預計電價隨后也會做出上調(diào)動作。2月末中電聯(lián)已向政府相關部門建議，盡快同步上調(diào)上網(wǎng)電價與銷售電價3分/千瓦時。
　　另外中東北非地區(qū)占全球原鋁供應的9%，該地區(qū)局勢震蕩恐引發(fā)市場對供應的憂慮。

　　保障性住房彌補商品房開發(fā)萎縮
　　從2011年伊始展開的第三輪調(diào)控政策，相較于前兩輪調(diào)控力度，顯得更加嚴厲，此刻又恰逢中國貨幣政策從適度寬松向緊縮轉變，隨著調(diào)控政策效應的層層疊加，樓市需求萎縮，而開發(fā)商也拿地熱情銳減， 房地產(chǎn)開工情況并不樂觀。然而1000萬套保障性住房的建設將抵消商品房建設活動的下降的情況。在房價調(diào)控政策以及保障房建設的共同作用下，使得2011年新建住房呈現(xiàn)價穩(wěn)量增的局面，鋁型材消費得以保證。在原鋁消費結構中，建筑業(yè)占比40%?！墩ぷ鲌蟾妗分斜硎?，未來五年，中國計劃新建保障性住房3600萬套，保障性住房覆蓋率可達20%，并以公租房和廉租房為主，再加上棚戶區(qū)改造。據(jù)測算，以三口之家為例，3600萬套保障性住房的建成使用，至少可以使1億人的住房困難問題得以改善。
　　按照去年商品房銷售約900萬套的規(guī)模來看，今年保障房規(guī)模將首次超過商品類住房。目前房地產(chǎn)調(diào)控是在努力剔除不合理住房需求,使增加住房供應能夠絕大部分去滿足合理需求。而房地產(chǎn)開發(fā)得以保證使得原鋁需求得以提振。
　　插排：鋁價正處于滯脹期。本輪通脹行情中，國內(nèi)上市的22個商品平均漲幅為37%，而鋁漲幅僅為16%，排在漲幅榜的第19位。進一步對銅、鋁、鋅、鋼材等4種金屬價格對比，即使與同為產(chǎn)能過剩且同為非稀缺資源的鋼材價格相比，鋁價也更偏后，這反映出鋁價正處于嚴重滯脹期。

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