貴金屬市場(chǎng)交易基金（ETF）近期出現(xiàn)大幅上漲，但這同時(shí)刺激市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)，貴金屬ETF當(dāng)前的大好業(yè)績(jī)將加劇未來(lái)貴金屬價(jià)格大幅下挫的速度與深度。
　　受美聯(lián)儲(chǔ)27日暗示近期不會(huì)收緊貨幣政策、美元跌至三年來(lái)新低刺激，黃金與銀金屬價(jià)格28日紛紛上觸歷史高位，其中，黃金價(jià)格接近1,535美元/盎司，銀價(jià)接近50美元。
　　而上述貴金屬漲勢(shì)同時(shí)也提振了大宗商品ETF的需求。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust現(xiàn)持有價(jià)值逾600億美元的資金，以及逾1,200噸的現(xiàn)貨黃金，成為繼美國(guó)、德國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、意大利與法國(guó)之后的第六大黃金持有機(jī)構(gòu)。
　　2005年初開(kāi)始進(jìn)入黃金ETF的貝萊德iShares的資產(chǎn)已達(dá)65億美元，也持有黃金134噸。
　　分析人士指出，持有黃金ETF的多數(shù)為對(duì)沖基金，一旦黃金ETF漲至其獲利目標(biāo)，或利率環(huán)境發(fā)生變化，對(duì)沖基金將售出所持的大量黃金ETF，套現(xiàn)后撤離。
　　但另有分析師認(rèn)為，持有黃金ETF的對(duì)沖基金一旦要出售，也將會(huì)有步驟的進(jìn)行，且黃金ETF交易市場(chǎng)的當(dāng)前流動(dòng)性頗豐，預(yù)計(jì)將可吸收出現(xiàn)的部分賣(mài)盤(pán)。
　　IMF最近報(bào)告警告稱(chēng)，大量資金涌入大宗商品ETF，尤其是黃金ETF，一定程度上加劇大宗商品價(jià)格近期波動(dòng)的程度。
　　黃金ETF的資金凈流入2009年在120億美元左右，2010年為90億美元，而同期內(nèi)金價(jià)大漲62%。但2011年1月黃金ETF出現(xiàn)資金凈流出30億美元，這一定程度上導(dǎo)致了金價(jià)大幅走低。
　　因此，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，投資者一旦撤出，將導(dǎo)致相關(guān)大宗商品價(jià)格大幅下跌。
　　但對(duì)此另有分析師認(rèn)為，2011年第一季度出現(xiàn)黃金ETF資金凈流入，但金價(jià)仍在上漲，主要因需求十分強(qiáng)勁，不是ETF的原因。
　　在1980年出現(xiàn)的上次金價(jià)大跌周期中，一年內(nèi)一度大跌60%，但該趨勢(shì)出現(xiàn)在ETF跌勢(shì)之前。
　　且全球經(jīng)濟(jì)在趨向上行同時(shí)，貴金屬需求將可能下滑，市場(chǎng)投資趨向股市等其他獲利豐厚的投資品種。