去年，是屬于有色金屬的一年。隨著黃金、銅等商品價(jià)格連創(chuàng)歷史新高，國(guó)內(nèi)金屬上市公司紛紛提升庫(kù)存，同比大增36%，創(chuàng)歷史新高。

　　江銅、中鋁存貨最高
　　有色板塊有多火，或許可以從相關(guān)企業(yè)的存貨一窺大概。
　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2010年，70家有色股存貨累計(jì)為1330.3億元，較2009年增長(zhǎng)36%，較2008年更是大增84%。
　　值得一提的是，中國(guó)鋁業(yè)和江西銅業(yè)2010年的存貨在有色板塊中高居前兩名，分別為217.8億元和182.7億元，同比增長(zhǎng)7%和59%。同期，西部資源、云南鍺業(yè)存貨最少。
　　同樣的高存貨，但業(yè)績(jī)迥異。今年一季度，中國(guó)鋁業(yè)和江西銅業(yè)的每股收益分別同比下降48%、上升100%。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年存貨增速在1倍以上的有11家公司，增速介于50%—100%的有12家公司，另有12家公司負(fù)增長(zhǎng)。其中山東黃金存貨下滑速度最快，達(dá)到36%。

　　大宗商品左右存貨風(fēng)險(xiǎn)
　　存貨大幅增長(zhǎng)是一把雙刃劍。若大宗商品繼續(xù)走高，帶動(dòng)相關(guān)存貨漲價(jià)，將有助于相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。反之，存貨跌價(jià)無(wú)異于業(yè)績(jī)的一大風(fēng)險(xiǎn)。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，倫鋁主力合約報(bào)價(jià)2763美元/噸；4月以來(lái)，已累計(jì)上漲5%。倫銅主力合約報(bào)9375美元/噸，上月累計(jì)下跌0.6%，今年以來(lái)已連續(xù)兩個(gè)月收低。
　　沒(méi)有任何市場(chǎng)只漲不跌。華創(chuàng)證券表示，中短期看，雖然能源價(jià)格上漲對(duì)供給端的影響開(kāi)始顯現(xiàn)，成本壓力或傳導(dǎo)至金屬價(jià)格，但全球貨幣緊縮的預(yù)期仍將壓制基本金屬的需求，目前各主要基本金屬的庫(kù)存已處于歷史高位。
　　有分析人士提醒，隨著第二輪量化寬松結(jié)束，美國(guó)國(guó)債利率很可能走高。這樣一來(lái)，對(duì)于那些拆借美元再投資商品的資金，無(wú)疑抬升了其成本，短期大宗商品市場(chǎng)或有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。