本·拉丹被擊斃在一個微妙的時刻，對于黃金與美元如此，對于黃金和白銀同樣如此。
　　4月28日至5月3日的三個交易日中，白銀最大跌幅14.59%，這意味著白銀的血盆大口，已將放大10倍杠桿的多頭投機(jī)者一口吞沒。
　　白銀跳水的直接導(dǎo)火索是本·拉丹被擊斃。但不同的是，黃金的反應(yīng)并沒有這么極端。同期，黃金的調(diào)整低點，比4月28日開盤反漲了0.48%。黃金、白銀出現(xiàn)一定程度的悖反行情。這相當(dāng)有趣。
　　此前不斷有人問我怎么看待白銀后市。本人一直在等一個合適的時機(jī)回答，就像現(xiàn)在，黃金之強(qiáng)和白銀之弱出現(xiàn)了背離之時。
　　本人不看好白銀后市。這首先因為白銀與黃金的不同屬性。未來一段時間，黃金相當(dāng)有可能實現(xiàn)貨幣屬性的回歸，這將成為推動其繼續(xù)上漲的新的動力。但這種動力白銀不再有，因為白銀已經(jīng)不可能再具備貨幣屬性。
　　這并非主觀臆斷。在信用紙幣時代之前，黃金、白銀和銅幣構(gòu)成了貨幣序列。其中，黃金是核心貨幣，但由于其稀少、昂貴，不適于交易小商品。于是，價值含量遞減的白銀和銅幣，起到了方便交割的補(bǔ)充貨幣作用。
　　隨著紙幣的誕生，尤其是紙幣的防偽耐用功能提高后，紙幣以其更好的便利性逐漸替代了白銀和銅幣的補(bǔ)充貨幣地位，最后反客為主，在美國的超級霸權(quán)力挺下，美元取代了黃金的核心貨幣地位，成為交易的核心價值標(biāo)尺和主要手段。
　　二戰(zhàn)以后，隨著美國超級經(jīng)濟(jì)實力的相對衰落，隨著多極世界的深入發(fā)展，自1999年歐元誕生以來，特別是2008年金融危機(jī)之后，美元遇到越來越激烈的挑戰(zhàn)，各種紙幣間的惡性競爭日益激烈，互相拆著其他信用紙幣的墻腳。結(jié)果，紙幣實際購買力日益貶值，越來越喪失了作為可信賴的價值標(biāo)尺地位——現(xiàn)在同等數(shù)量的美元只能買到10年前的16%的銅。
　　如今，紙幣惡性競爭帶來的危機(jī)已不可逆轉(zhuǎn)。因為自由資本主義必然帶來越來越嚴(yán)重的貧富分化；帶來金融對于實業(yè)越來越嚴(yán)酷的剝奪。富人們消費比例一定比窮人少，這決定了市場需求必然越來越萎縮，經(jīng)濟(jì)實際不斷衰退；金融業(yè)逃稅永遠(yuǎn)比實業(yè)更方便，這決定了越是金融發(fā)達(dá)的國家，其財政必然越來越入不敷出，而美國更是演繹到極致，還要政府上萬億美元的救助金融。再加上政府自身既得利益的不斷擴(kuò)大，國民對于既得福利不愿退縮。這使得財政危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退不可避免。
　　無奈之下，紙幣濫發(fā)成為最后的“遮羞布”——對內(nèi)用來避免財政資金鏈的斷裂，維持經(jīng)濟(jì)偽復(fù)蘇的虛假繁榮；對外貶值，避免國內(nèi)的工作崗位被別人搶走。即零利率和直接印刷的紙幣成為政治家們最后的救命稻草。盡管這會讓最后的悲劇來得更加猛烈，但眼前總是優(yōu)先選擇。
　　當(dāng)美元喪失了穩(wěn)定價值標(biāo)準(zhǔn)后，人們和市場就會尋找新的“定海神針”，以避免交易的紊亂。方案有若干種，但是在多極世界深入發(fā)展的大背景下，最簡單的就是最可行性的，而“與信用紙幣軟掛鉤的金本位”最簡單，它與目前的金融體系無縫連接，更簡單地說，讓黃金的價格漲到位，就實現(xiàn)了。這是為什么黃金噴發(fā)的原因。
　　很多人的眼光最近被白銀奪走了——白銀在過去8個月中上漲了176%。但是，需要強(qiáng)調(diào)的是，白銀只是剛剛才創(chuàng)出歷史新高。而黃金已經(jīng)是這輪行情啟動前高點的185%。深究造成這種差別的原因很重要。
　　為什么呢？白銀已經(jīng)失去了貨幣屬性！從黃金貨幣屬性回歸的角度而言，鉑金、白銀、銅等貴金屬或有色金屬與之有著特殊微妙的關(guān)系。
　　黃金價值回歸有兩個階段：一是作為金屬商品價格回歸的階段；二是作為貨幣屬性回歸的階段。在第一階段，隨著美元的貶值，所有的有色金屬都對美元上漲，它們的表現(xiàn)很近似；在第二階段，其他金屬因為其商品需求減少的抑制，上漲乏力，而黃金因貨幣屬性的回歸將一枝獨秀。
　　打個比方，這就像發(fā)射“長征”運載火箭。黃金是火箭的主體，而鉑金、白銀和銅等是它的助推器，在有色金屬商品價格回歸的第一宇宙速度中，主要靠助推器動力帶著它們一起向上沖；然而到了第二宇宙速度時，鉑金、白銀和銅等助推器動力相繼衰竭，與主體火箭分理，這時候，黃金的主發(fā)動機(jī)爆發(fā)，繼續(xù)上升……當(dāng)它擺脫地心引力，進(jìn)入繞地球軌道時，“金本位”就回歸了。
　　“黃金價值回歸的二級宇宙速度”理論本人早在三年前即已提出，更曾明確指出，黃金價格在每盎司1000美元以上繼續(xù)上漲時，就是黃金貨幣屬性回歸的開始。我現(xiàn)在想進(jìn)一步指出的是，1500美元有可能貨幣屬性回歸進(jìn)入加速期，而5000美元是金本位基本實現(xiàn)回歸的標(biāo)志。
　　這首先在銅上得以驗證。在2008年3月黃金1000美元以前，銅的爆發(fā)力比黃金強(qiáng)。此后，銅的漲幅跟不上黃金了，最大上漲為21%，而黃金最大上漲為57.6%。特別是2011年2月以來，銅價萎靡回調(diào)，而金價快速上漲。
　　現(xiàn)在則是白銀。過去8個月的白銀暴漲，有著作為商品屬性補(bǔ)漲的特征。白銀價格在前期壓抑得太久，有補(bǔ)漲的需求。特別是在黃金已經(jīng)漲到了大眾投資者的一個心理高位，那些錯失黃金低位建倉機(jī)遇的投資者畏高，轉(zhuǎn)而購買白銀。這為白銀上漲創(chuàng)造了基本條件。
　　白銀暴漲的市場主力推手很可能是摩根大通、匯豐銀行等國際儲金銀行。它們的重要任務(wù)是借用英美等央行的黃金來打壓金價，以維護(hù)美元的統(tǒng)治。然而，英美央行可以用來打壓金價的黃金已彈盡糧絕，中、俄、印等央行紛紛增持黃金。傳統(tǒng)戰(zhàn)術(shù)已經(jīng)失效。
　　此情此景下，一種新戰(zhàn)術(shù)完全可能被推出來——推高白銀，分流本來可以追捧黃金的資金。當(dāng)然，這本身也可以獲得暴利。對于這種猜測，2010年10月底，《華爾街日報》等媒體報道稱，曼哈頓聯(lián)邦法院接到了至少兩起針對摩根大通和匯豐控股的訴訟，兩家銀行被控合謀操縱白銀期貨價格?；蛟S從中可窺一斑。
　　然人算不如天算。這些小的成功戰(zhàn)術(shù)阻擋不了美元衰落的趨勢，阻擋不了信用紙幣之間越來越嚴(yán)酷的競爭，也阻擋不了多極化世界深入發(fā)展大勢。這表現(xiàn)為，雖然白銀暴漲，但2010年10月以來，黃金依然快速上漲。
　　最近美軍擊斃本·拉丹，是美元重樹信心，阻止黃金進(jìn)入第二宇宙速度的再次努力，但這個小戰(zhàn)術(shù)成功難以改變戰(zhàn)略大勢。國際金價或許調(diào)整夯實，但不會轉(zhuǎn)向。
　　但白銀不同。1500美元以上，白銀助推使命有可能已完成；加上白銀在2年多以來暴漲486%后，主力勢必獲利回吐，甚至反向做空；在白銀創(chuàng)下歷史新高以后，從技術(shù)線上完全可以出現(xiàn)一次較大幅度的回調(diào)。
　　如此三重因素下，白銀有可能已經(jīng)張開血盆大口。明智的投資者當(dāng)抽身而出，靜觀其變。