國內(nèi)外銀價(jià)持續(xù)暴跌、銀市風(fēng)險(xiǎn)急劇升溫的敏感時(shí)刻，上海黃金交易所（上金所）罕見地于兩周之內(nèi)三度上調(diào)白銀T+D交易保證金比例及漲跌幅限制。
　　根據(jù)上金所昨日發(fā)布的最新公告，自5月5日日終清算時(shí)起，調(diào)整白銀Ag（T+D）合約的保證金比例至18%，5月6日起 Ag（T+D）合約漲跌停板比例調(diào)整為10%。
　　記者在上金所網(wǎng)站上查閱的資料顯示，目前18%的保證金比例也是有史以來的最高值。
　　而就在此前的4月25日和28日，上金所剛剛接連調(diào)整白銀Ag（T+D）合約的保證金比例至15%和16%。此外，4月26日起 Ag（T+D）合約漲跌停板比例調(diào)整為8%。
　　一切或許都是由于國際國內(nèi)銀價(jià)暴跌。上金所新聞發(fā)言人童剛昨日直言，上調(diào)保證金、擴(kuò)大漲跌停板比例，上調(diào)延期補(bǔ)償費(fèi)率都是為了抑制投機(jī)，防范風(fēng)險(xiǎn)。
　　至昨日21時(shí)，國際現(xiàn)貨銀價(jià)報(bào)37.85美元/盎司，下跌近3.8%。這已是國際現(xiàn)貨銀價(jià)連續(xù)第五天暴跌，累計(jì)跌幅已超過20%。昨天白天交易時(shí)段，國內(nèi)白銀T+D交易跌停。

　　罕見持續(xù)上調(diào)保證金
　　此次上金所上調(diào)白銀T+D交易保證金比例和漲跌板限制的理由顯然和國際國內(nèi)銀價(jià)暴跌有關(guān)。
　　顯見的是，受到國際銀價(jià)暴跌影響，國內(nèi)白銀T+D已連續(xù)三天（也就是五一長假以后的全部交易日）觸及跌停板，前日和昨日（白天交易時(shí)段）收盤更是封在跌停板上。
　　五一后連續(xù)三個(gè)交易日的大跌，讓國內(nèi)白銀Ag（T+D）從10562元/千克跌到8636元/千克，跌去了1926元/千克，累計(jì)跌幅達(dá)18.23%。
　　而此前連續(xù)兩天創(chuàng)近30年最大跌幅（跌幅分別為7.6%和7.5%）的國際白銀現(xiàn)貨交易昨日仍然沒有止跌跡象，至昨日21時(shí)，國際現(xiàn)貨銀價(jià)報(bào)37.85美元/盎司，下跌近3.8%。五天累計(jì)，國際白銀現(xiàn)貨下跌幅度已達(dá)21.6%。這很可能對(duì)今日的白銀T+D交易造成更大壓力。
　　簡(jiǎn)單地理解，上調(diào)保證金意味著投資者需要為購買同樣一手產(chǎn)品預(yù)付更多本金，通過此舉可以迫使投資者更加審慎和及時(shí)止損平倉；上調(diào)漲跌幅限制則可以增加投機(jī)資金控盤的成本和難度。
　　此前每逢春節(jié)、五一等節(jié)假日，上金所往往會(huì)上調(diào)白銀保證金比例和漲跌幅限制，以防范風(fēng)險(xiǎn)，但節(jié)后一般會(huì)立刻恢復(fù)。
　　也因此，國家高級(jí)黃金投資分析師關(guān)歆昨直言：“近期交易所短時(shí)間連續(xù)提高保證金的情況非常少見。”
　　上金所的歷史資料顯示，僅在2008年10月國慶長假期間，上金所上調(diào)了白銀保證金比例后沒有立刻恢復(fù)，而是在當(dāng)年10月14日才恢復(fù)的。

　　“或?qū)е碌鴦?shì)加速”
　　值得一提的是，對(duì)于交易所罕見地連續(xù)上調(diào)保證金比例，分析師并未一味叫好，部分分析師甚至擔(dān)憂此舉或許反而會(huì)起到導(dǎo)致加速下跌的負(fù)面作用。
　　“就按照目前銀價(jià)持續(xù)大跌的情況來考慮，現(xiàn)在提高保證金比例，很多投資者都沒有錢，不愿意追加保證金，強(qiáng)制平倉，反而會(huì)助長下跌。”一位不愿意透露姓名的分析師昨日如是告訴記者。
　　事實(shí)上，這種情況或許正在國際期貨銀市場(chǎng)上演。除了此前盛傳的索羅斯等金融大鱷減持白銀頭寸，幾乎所有的分析師都將國際期貨銀的下跌歸咎于紐交所連續(xù)四次上調(diào)白銀期貨交易的保證金。
　　紐約商交所母公司芝加哥商業(yè)交易所控股公司（CME）4月25日表示，將紐約商品期貨交易所（COMEX）基準(zhǔn)5000盎司合約的現(xiàn)有及套期倉位的開倉和持倉保證金從8700美元上調(diào)9.2%至每手合約9500美元，4月26日開始生效。
　　CME 4月29日又宣布將每口合約的初始保證金從12825美元上調(diào)到14513美元，將現(xiàn)有及套期倉位的開倉和持倉保證金從9500美元上調(diào)到10750美元。
　　CME 5月3日再度宣布，基準(zhǔn)5000盎司合約的開倉初始保證金達(dá)到16200美元，現(xiàn)有及套期倉位的開倉和持倉保證金12000美元。
　　CME 5月4日發(fā)布通知稱，將基準(zhǔn)5000盎司合約的開倉初始保證金自16200美元上調(diào)至18900美元，5月5日收盤后生效；并將現(xiàn)有及套期倉位的開倉和持倉保證金自12000美元上調(diào)至16000美元，5月9日收盤后生效。
　　華爾街日?qǐng)?bào)的分析直言，在交易所上調(diào)保證金之后，投資者面臨或是繳納更多的保證金，或是將一些合約平倉的艱難選擇。而不少機(jī)構(gòu)投資者已選擇離場(chǎng)。