處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的企業(yè)，往往是受到市場(chǎng)因素和原材料成本影響最厲害的企業(yè)。常鋁股份(002160)盈利拐點(diǎn)的出現(xiàn)，受益于家電下鄉(xiāng)及城鎮(zhèn)化進(jìn)程。湘潭電化(002125)的利潤(rùn)空間，掙扎于上下游之間，所幸的是，湘潭電化已經(jīng)有所動(dòng)作，表示要加強(qiáng)對(duì)成本的控制力，突破資源瓶頸。

　　常鋁股份：汽車合金箔成新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
　　常鋁股份是國(guó)內(nèi)空調(diào)箔龍頭企業(yè)，在空調(diào)用箔市場(chǎng)占有率達(dá)到18%左右，位居全國(guó)第一，2010年，在家電下鄉(xiāng)、以舊換新和城鎮(zhèn)化推進(jìn)的三重影響下，我國(guó)空調(diào)產(chǎn)量同比大增52%，大幅超越2000年到2009年復(fù)合增長(zhǎng)率約為20%的水準(zhǔn)。
　　2008年至2010年，常鋁股份的營(yíng)業(yè)收入分別為14.28億元、12.34億元、19.43億元，同期凈利潤(rùn)分別為582萬元、528萬元、4482萬元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率3.78%。2011年第一季度，行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)，常鋁股份取得營(yíng)業(yè)收入5.49億元，凈利潤(rùn)1543萬元。
　　除了傳統(tǒng)空調(diào)箔業(yè)務(wù)外，常鋁股份的汽車合金箔也是新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)宏源證券(000562)資料顯示，常鋁股份新增了一條1850MM冷軋生產(chǎn)線，主要用于汽車合金箔的生產(chǎn)，并且擁有了兩項(xiàng)專利。
　　另外，依托戰(zhàn)略投資者伊藤忠遍布全球的營(yíng)銷和信息網(wǎng)絡(luò)為其產(chǎn)品開發(fā)和銷售提供了有力支持，使常鋁股份具備了國(guó)內(nèi)同行不具備的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

　　湘潭電化：高能環(huán)保電池最大供應(yīng)商
　　湘潭電化主要從事二氧化錳、電池材料和其他能源新材料的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的電解二氧化錳生產(chǎn)企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)目前最大規(guī)模生產(chǎn)綠色高能環(huán)保電池——無汞堿錳電池專用電解二氧化錳生產(chǎn)企業(yè)。
　　2008年至2010年，湘潭電化的營(yíng)業(yè)收入分別為3.72億元、5.01億元、6.22億元，同期凈利潤(rùn)分別為-4407.14萬元、322.38萬元、2576.47萬元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率為145.2%。2011年一季度，湘潭電力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.34億元，同比增長(zhǎng)60.8%；凈利潤(rùn)0.04億元，同比增長(zhǎng)151.77%。
　　由于盈利能力受原材料價(jià)格影響較大，再加上金融危機(jī)的影響，2008年湘潭電化陷入虧損，使收到原材料價(jià)格大幅度上漲，利潤(rùn)空間受到擠壓。2009年，原材料價(jià)格開始回落，盈利情況有所好轉(zhuǎn)，而2010年產(chǎn)品價(jià)格大幅上升，盈利狀況大為好轉(zhuǎn)。
　　值得注意的是，2011年，原材料價(jià)格再度抬頭，雖然一季度湘潭電力仍然同比增長(zhǎng)，但其發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱上半年凈利潤(rùn)將為800萬元至900萬元,同比增長(zhǎng)幅度為-10.00%至10.00%。
　　與2008年被動(dòng)承受不同，湘潭電化于3月10日發(fā)布公告稱，其通過定向增發(fā)向控股股東收購(gòu)錳礦獲證監(jiān)會(huì)有條件通過，公司擬向包括湘潭電化集團(tuán)在內(nèi)的不超過十家發(fā)行對(duì)象，非公開發(fā)行不超過2,400萬股，募集資金中的不超過1.83億元將用于收購(gòu)湘潭電化集團(tuán)擁有的與錳礦開采及錳粉加工相關(guān)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；4300萬元用作錳礦開采業(yè)務(wù)后續(xù)建設(shè)投入之用。
　　多份券商研究報(bào)告一致認(rèn)為，錳礦資源有利于增加湘潭電化對(duì)原材料的控制力度，降低生產(chǎn)原料價(jià)格上漲對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響；而錳粉加工資產(chǎn)的注入，有助于提高公司產(chǎn)品價(jià)值。