大宗商品價(jià)格回落 有色行業(yè)二季度業(yè)績(jī)?nèi)猿袎?/h4>
2011年05月16日 8:55 9362次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 鉛鋅資訊
行業(yè)去庫(kù)存化將繼續(xù)
相比黯淡的盈利指標(biāo)，有色金屬行業(yè)高企的庫(kù)存更讓市場(chǎng)擔(dān)心。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2010年，申萬(wàn)分類下的70家有色上市公司存貨累計(jì)為1330.3億元，較2009年增長(zhǎng)36%，較2008年更是大增84%，創(chuàng)出歷史新高。同期，上述公司的產(chǎn)成品、在產(chǎn)品分別為73.65億元和353.14億元。
瑞銀證券在采用存貨與收入的比值來(lái)尋找行業(yè)公司的庫(kù)存周期位置后發(fā)現(xiàn)，有色金屬下多數(shù)子行業(yè)目前這一比值處于歷史均值上方。瑞銀認(rèn)為，這意味著中國(guó)將會(huì)進(jìn)入一個(gè)短周期的去庫(kù)存時(shí)期。
“具體來(lái)看，銅資源、鋁加工、鉛鋅資源、鉛鋅冶煉行業(yè)存貨收入比呈現(xiàn)出明顯季節(jié)性，四季度通常為全年低點(diǎn)，一季度通常為全年高點(diǎn)。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因在于收入的季節(jié)性，由于春節(jié)因素的影響，每年一季度收入普遍處于較低水平。”瑞銀在其5月一份中國(guó)有色金屬行業(yè)的研究報(bào)告中如此指出。
但是近來(lái)有色金屬行業(yè)的情況并非如此。2010年，銅是有色金屬中景氣度最高的子行業(yè)之一，但是存貨收入比這一關(guān)鍵指標(biāo)從去年下半年就開(kāi)始抬升；2010年9月，存貨收入比約為80%，這是歷史均值的位置，至年底卻已經(jīng)躍升至100%上方。“銅行業(yè)存貨收入比的上升顯著早于以往年度。雖然今年一季度呈現(xiàn)小幅下滑，但是考慮到上市公司一季報(bào)的存貨審計(jì)并沒(méi)經(jīng)過(guò)重新評(píng)估，有可能低于現(xiàn)貨價(jià)格評(píng)估值。銅行業(yè)的去庫(kù)存可能還要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間。”
鉛鋅類公司問(wèn)題更加嚴(yán)重。如株冶集團(tuán)等不但盈利指標(biāo)惡化，存貨收入比也令人擔(dān)憂。一般而言，鉛鋅資源類公司存貨收入比歷史均值在85%左右，而到今年3月已經(jīng)超過(guò)120%；鉛鋅資源類公司二季度盈利可能仍然會(huì)因此受到壓制，去庫(kù)存周期也相對(duì)可能較長(zhǎng)。
責(zé)任編輯：lee
如需了解更多信息，請(qǐng)登錄中國(guó)有色網(wǎng)：www.yemianfei8.com了解更多信息。
中國(guó)有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁(yè)面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來(lái)源為“中國(guó)有色金屬報(bào)”或 “中國(guó)有色網(wǎng)”的文章，均為中國(guó)有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國(guó)有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：“XXX（非中國(guó)有色網(wǎng)或非中國(guó)有色金屬報(bào)）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國(guó)有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
