神火股份：電解鋁恢復(fù)正常生產(chǎn)
2011年05月18日 13:38 4714次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 鋁資訊
近期實(shí)地調(diào)研神火股份，了解公司電解鋁生產(chǎn)和礦井建設(shè)情況，最新價(jià)格和產(chǎn)量數(shù)據(jù)。
結(jié)論：梁北煤礦開始正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)5月份產(chǎn)出10萬噸，可以完成全年計(jì)劃90萬噸。神火股份2011年1季度凈利潤僅2.59億元，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，其中一個(gè)原因是因?yàn)?季度梁北礦遭遇地質(zhì)斷層，沒有產(chǎn)出。當(dāng)前礦井已恢復(fù)正常，礦井的設(shè)計(jì)和核定能力均是90萬噸，公司目標(biāo)是通過技改提升至240萬噸，河南省發(fā)改委已經(jīng)批復(fù)，已上報(bào)國家發(fā)改委待批復(fù)。
電解鋁恢復(fù)正常生產(chǎn)，當(dāng)前電力供應(yīng)穩(wěn)定。重啟電解槽所產(chǎn)生的費(fèi)用是導(dǎo)致1季度業(yè)績低于預(yù)期另一個(gè)重要原因，目前電價(jià)0.57元含稅價(jià)，噸鋁耗電13900度，加之電解鋁產(chǎn)能過剩，使得公司很難盈利，電解鋁17400-17500元/噸(含稅價(jià))是公司的盈虧平衡點(diǎn)，當(dāng)前滬鋁期貨價(jià)格16700元/噸，噸鋁虧損800元/噸。公司自備電占比僅有30%，4季度600MW機(jī)組投產(chǎn)后，自有率提升至80%，自有發(fā)電成本0.35元，將舒緩公司的成本壓力。子公司河南有色去年因生產(chǎn)線改造等因素，虧損1.18億元，今年恢復(fù)正常生產(chǎn)。結(jié)論是盡管鋁生意前景不容樂觀，但較去年有改善。
既有礦井產(chǎn)量變化小，整合礦井今年釋放100-150萬噸產(chǎn)能。公司2010年煤炭產(chǎn)量711萬噸，2011年計(jì)劃產(chǎn)量800萬噸，爭取880萬噸。既有礦井或新增30萬噸（泉店礦20萬噸，庇山10萬噸），主要增量來自公司去年整合的470萬噸小煤礦產(chǎn)能釋放，但因其處于技改階段，屬于工程煤，不計(jì)算入利潤。
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