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      白銀市場(chǎng)幾近瘋狂 追高有風(fēng)險(xiǎn)已透支上漲空間

      2011年05月18日 15:4 3102次瀏覽 來(lái)源:   分類(lèi): 貴金屬

        白銀市場(chǎng)幾近瘋狂
        受近期日本地震、利比亞危機(jī)升級(jí)刺激,投資者避險(xiǎn)情緒高漲,2011年3月24日,COMEX 白銀合約報(bào)價(jià)為37.86 美元/盎司,與年初相比上漲 21.6%。同時(shí)期,COMEX黃金合約分別上漲了約3.5 %和1.4 %。自2010年8月白銀價(jià)格啟動(dòng)上漲行情,漲勢(shì)超過(guò)黃金,中期期貨分析師表示此輪銀價(jià)大漲的主要原因是估值修復(fù),以修復(fù)金銀兩者之間的比價(jià)。截至今年3月底,銀價(jià)上漲幅度達(dá)到108%,而同期金價(jià)上漲幅度僅為20%,目前兩者比價(jià)已經(jīng)超過(guò)歷史最高水平。工商銀行(601398)一位貴金屬分析師稱(chēng)去年第四季度炒“白銀T+D”本金翻3、4倍的投資者不在少數(shù)。

        狂歡背后的風(fēng)險(xiǎn)
        從長(zhǎng)期看,中東危機(jī)和歐洲債務(wù)問(wèn)題對(duì)金銀價(jià)格的支撐作用終會(huì)結(jié)束。去年以來(lái)銀價(jià)的快速拉升,很大程度上體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)全球通脹加劇的“預(yù)期反應(yīng)”。可以看出白銀價(jià)格已經(jīng)觸及歷史高位,由于其已經(jīng)提前“透支”了未來(lái)的上漲空間,加之此前累計(jì)大量獲利籌碼回吐的壓力,銀價(jià)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增加。
        近期美國(guó)公布的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)國(guó)民失業(yè)率仍處高位,幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員公開(kāi)稱(chēng)可能提前結(jié)束寬松貨幣政策以應(yīng)對(duì)日益增強(qiáng)的通脹壓力。對(duì)中國(guó)和歐洲而言,今年央行加息的市場(chǎng)預(yù)期較強(qiáng),一旦各國(guó)將加快收緊流動(dòng)性提上議程,全球就可能陷入收縮期,金、銀等國(guó)際大宗商品都將面臨較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

        被操縱的“迷你”交易市場(chǎng)
        白銀市場(chǎng)的規(guī)模相比黃金而言,只能稱(chēng)之為“迷你”交易市場(chǎng),這給大資金操縱銀價(jià)制造了“投機(jī)縫隙”,歷史上就出現(xiàn)過(guò)多次機(jī)構(gòu)涉嫌操控白銀價(jià)格的事件。一些資本市場(chǎng)的老玩家可能還記得2008年令絕大多數(shù)散戶(hù)白銀投資者損失慘重的投行“銀價(jià)操縱案”,當(dāng)年坊間傳言匯豐與摩根大通通過(guò)沽空白銀與黃金期貨,致使白銀期貨最高跌幅達(dá)到60.2%。涉嫌操縱價(jià)格的時(shí)機(jī),則選在當(dāng)年3月白銀期價(jià)近年來(lái)首次突破20美元/盎司的歷史新高,以及7月黃金期價(jià)首次站上1000美元/盎司的關(guān)口時(shí)。今天,傳聞已經(jīng)得到了證實(shí)。此事件給普通投資者提了個(gè)醒,當(dāng)白銀價(jià)格接近或觸碰歷史高位的臨界線(xiàn),不僅需要注意市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng),人為操控的潛在風(fēng)險(xiǎn)也被放大。在今年銀價(jià)連創(chuàng)歷史新高的情況下,追高白銀需注意風(fēng)險(xiǎn)。

        白銀投資實(shí)操指南
        在當(dāng)前的形勢(shì)下,投資者應(yīng)該如何操作?綜合多家銀行貴金屬分析師的觀(guān)點(diǎn),以下幾點(diǎn)建議可供采納:
        1.在上漲趨勢(shì)不再明確的情況下,應(yīng)分步減倉(cāng);當(dāng)下跌趨勢(shì)形成的時(shí)候,果斷清倉(cāng)或反向做空,但做空只可短線(xiàn)為之。
        2.從近幾年看,黃金價(jià)格對(duì)市場(chǎng)預(yù)期變化的反應(yīng)都超前于白銀,當(dāng)金價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)疲軟后,下一輪下滑的可能就是銀價(jià),投資者此時(shí)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位,可考慮在銀價(jià)下調(diào)后再行介入。
        3.中短期看,銀價(jià)受美元及股指的影響較大,投資者需要特別關(guān)注幾個(gè)問(wèn)題:(1)通脹和抗通脹政策的演變;(通脹上行,銀價(jià)漲;貨幣政策抗通脹,銀價(jià)跌)(2)美元匯率的動(dòng)向;(美元貶,銀價(jià)漲)(3)石油價(jià)格的波動(dòng);(油價(jià)漲,銀價(jià)漲)。其邏輯是當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格上升會(huì)引起美元的貶值,因?yàn)閲?guó)際白銀以“美元”標(biāo)價(jià),美元貶值和通脹都會(huì)激發(fā)投資的避險(xiǎn)需求,從而刺激銀價(jià)的進(jìn)一步上漲。
        4.長(zhǎng)期看,白銀價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系所左右,由于白銀相比黃金具備更為廣泛的工業(yè)用途,如用于電子信息產(chǎn)業(yè)、影片加工制造等,工業(yè)需求的復(fù)蘇和白銀的持續(xù)消耗,都為其未來(lái)再超越黃金漲幅奠定了基礎(chǔ)。而黃金只是在全球范圍內(nèi)流動(dòng),并不會(huì)大范圍消耗。此外,需要注意如果白銀產(chǎn)量大幅增加,其價(jià)格將會(huì)回落,導(dǎo)致其出現(xiàn)這種情況的因素如白銀開(kāi)采技術(shù)的創(chuàng)新、新礦藏的發(fā)現(xiàn)、局勢(shì)不穩(wěn)導(dǎo)致的長(zhǎng)時(shí)間礦工罷工等。
        5.銀價(jià)和金價(jià)相關(guān)性較高,波動(dòng)幅度遠(yuǎn)高于黃金,投資者一般在明確看多黃金的情況下,做多白銀可獲得更高收益,配置比例不超過(guò)所有資本的10%。

      責(zé)任編輯:lee

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