5月20日?qǐng)?bào)道，鉛期貨上市首個(gè)交易月大擺“空頭宴”，從19570元的高位一路跌至16190元，中間經(jīng)歷了29個(gè)交易日，隨后在5月9日展開(kāi)反彈，8個(gè)交易日之后，仍然被20日均線壓制，呈震蕩盤整態(tài)勢(shì)，但已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　滬鉛昨早盤領(lǐng)漲商品期貨
　　昨日鉛期貨主力合約PB1109高開(kāi)后，首次跨越20日均線，后呈低走態(tài)勢(shì)，午盤滬鉛PB1109合約報(bào)收16990元，上漲了275元，漲幅1.65%，而昨上午10:00時(shí)，滬鉛主力PB1109合約漲幅居首，上漲2.12%，領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)。
　　據(jù)最新消息顯示，現(xiàn)貨鉛昨報(bào)16200-16400元/噸，上漲350元/噸。金沙鉛、南方鉛普遍報(bào)價(jià)在16250元/噸附近。
　　滬鉛昨日跟隨隔夜外盤漲勢(shì)高開(kāi)持穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲，普遍報(bào)價(jià)重回16200元/噸以上。
　　盡管云南鉛流通率目前依然較低，后市價(jià)格若能繼續(xù)走強(qiáng)，貨源將重現(xiàn)市場(chǎng)。但是另一方面，當(dāng)前現(xiàn)貨看空者數(shù)量不減，買家偏愛(ài)逢低采購(gòu)。
　　有期貨分析師表示，在基本金屬均保持強(qiáng)勢(shì)的格局下，前期跌幅較大的鉛品種實(shí)現(xiàn)大幅的上漲，倫鉛的上漲帶動(dòng)了昨日滬鉛的高開(kāi)。
　　據(jù)了解，18日在整體基本金屬均維持強(qiáng)勢(shì)的背景下，前期下跌較大的倫鉛實(shí)現(xiàn)大幅上漲，電子盤3月合約收于2449.75美元/噸，日內(nèi)共上漲154.09美元/噸，漲幅為6.71%。

　　產(chǎn)業(yè)客戶套保沒(méi)有對(duì)手盤
　　自3月24日上市以來(lái)，滬鉛整體價(jià)格持續(xù)下挫，主力合約由上市初的19570元/噸附近最低探至16190元/噸，市場(chǎng)成交冷清，日成交量一度萎縮至1000余手。
　　永安期貨北京研究院分析師郭誠(chéng)表示，滬鉛首個(gè)交易月的表現(xiàn)可謂冰火兩重天。交易初期，由于市場(chǎng)的新鮮感以及套保用戶的積極參與，成交量較大，首個(gè)交易日甚至達(dá)到74000手以上，其后成交量十分清淡，持倉(cāng)也基本低位徘徊，日均交易量大概在三四千手附近，持倉(cāng)則基本保持在2萬(wàn)手以下。
　　之前，由于滬鉛合約標(biāo)的物交易單位在25噸/手，保證金一手需要7萬(wàn)元，不少分析師對(duì)滬鉛上市前景所持態(tài)度并不樂(lè)觀，郭誠(chéng)表示，目前看來(lái)，這種擔(dān)憂正在不斷成為現(xiàn)實(shí)。因?yàn)檫@種大合約式的“龐然大物”基本上遏制了散戶的交易，門檻的提高雖然對(duì)于限制市場(chǎng)炒作現(xiàn)象有著很好的效果，但與此同時(shí)，正是散戶投機(jī)者的存在才能夠使得市場(chǎng)流動(dòng)性較好，產(chǎn)業(yè)用戶才有空間進(jìn)行套保交易。
　　從持倉(cāng)上也可以看出，有著很多現(xiàn)貨背景的期貨公司往往是空頭的主力，證明產(chǎn)業(yè)客戶正在積極利用滬鉛進(jìn)行保值業(yè)務(wù)。但往往由于對(duì)手盤的不足，使得量無(wú)法擴(kuò)大。
　　華泰長(zhǎng)城分析師肖流波也認(rèn)為，滬鉛這種弱勢(shì)表現(xiàn)是由多方面原因造成的。首先，滬鉛大合約設(shè)計(jì)降低了投資者參與滬鉛投資的積極性。其次，滬鉛最早交割合約為9月合約，國(guó)內(nèi)鉛企在此遠(yuǎn)期合約上套保動(dòng)能不足。第三，國(guó)內(nèi)持續(xù)緊縮政策造成的資金緊張和觀望情緒抑制了鉛相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在期貨市場(chǎng)上的操作。第四，4月開(kāi)始的消費(fèi)淡季使得需求減弱，同時(shí)近期發(fā)生的多起鉛污染事件及限電措施使得許多鉛酸蓄電池企業(yè)停產(chǎn)整頓或減產(chǎn)，進(jìn)一步弱化了需求預(yù)期。

　　初步企穩(wěn) 短期或仍將弱勢(shì)
　　從近幾個(gè)交易日走勢(shì)來(lái)看，滬鉛價(jià)格在16000元/噸已有初步企穩(wěn)跡象，但當(dāng)前的止跌可能僅是暫時(shí)的。
　　華泰長(zhǎng)城分析師肖流波認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間抑制鉛價(jià)上行的因素還有不少，上半年國(guó)內(nèi)緊縮政策的繼續(xù)推行和經(jīng)濟(jì)增速的開(kāi)始放緩壓制著市場(chǎng)做多情緒。汽車產(chǎn)量增幅降速高于預(yù)期、人民幣升值導(dǎo)致鉛酸蓄電池出口受阻等因素使國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)高增長(zhǎng)動(dòng)能減弱。國(guó)內(nèi)因環(huán)保問(wèn)題而加大對(duì)鉛酸蓄電池行業(yè)的大規(guī)模整頓進(jìn)一步抑制相關(guān)需求。
　　此外，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂擴(kuò)散增加了外圍形勢(shì)的不確定性，全球鉛庫(kù)存持續(xù)居于高位加重了對(duì)供過(guò)于求狀況的預(yù)期。在眾多利空因素環(huán)繞下，肖流波認(rèn)為鉛價(jià)在未來(lái)的一個(gè)月內(nèi)仍難有樂(lè)觀表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)鉛價(jià)可能跌至15500元/噸一線。
　　郭誠(chéng)則表示，滬鉛由于本身成交量的問(wèn)題，現(xiàn)在更多的是受到倫鉛以及其他大宗商品的影響，自身的聯(lián)動(dòng)因素并不充分。由于最近各經(jīng)濟(jì)體相繼出現(xiàn)緊縮跡象，同時(shí)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)在國(guó)家收緊流動(dòng)性、遏制通脹的措施下開(kāi)始減弱，滬鋅從上市之后基本上是一路下滑，這也使得前期因?yàn)橥涱A(yù)期囤積在消費(fèi)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的庫(kù)存問(wèn)題顯得突出。