前期經(jīng)歷大幅上漲的上海期鋁近兩日出現(xiàn)回調(diào)，這使前期出現(xiàn)的期價升水逐步縮小。即將交割的0803合約，昨日跌破20000元/噸，激起不少消費商的接貨意愿。而從鋁的長遠供求關(guān)系看，一場大牛市可能正在來臨。

　　昨日上海期貨交易所銅、鋁等金屬期貨在隔夜倫敦金屬交易所（LME）出現(xiàn)大幅下挫的影響下，繼續(xù)下跌，不過跌幅低于上一交易日。期鋁0805合約收報20450元/噸，比上一交易日下跌390元。臨近交割的0803合約收報19900元/噸，盤中最低價19800元/噸，最高19980元/噸。

　　受到雪災(zāi)天氣的影響，前段時間期鋁出現(xiàn)了一輪較大幅度的上漲，市場普遍認為雪災(zāi)天氣影響到了鋁生產(chǎn)商的生產(chǎn)能力，而南方電網(wǎng)的維修也增大了鋁的需求。在這樣的背景下，期鋁價格成功突破20000元/噸的平臺，0803合約最高曾達到20900元/噸。這使鋁的期現(xiàn)價差一度擴大到500元以上。

　　不過，近兩日期鋁連續(xù)回調(diào)，使這一價差有效縮減，也是在交割前夕對現(xiàn)貨價格的有效回歸。根據(jù)昨日上海有色金屬網(wǎng)現(xiàn)貨行情統(tǒng)計，鋁現(xiàn)貨成交價格集中在19880~19920元/噸的區(qū)間。而昨日期鋁0803合約的價格恰好位于此區(qū)間。

　　上海有色金屬行業(yè)協(xié)會分析師蔣寧對《第一財經(jīng)日報》表示，昨日現(xiàn)貨鋁市場表現(xiàn)出兩點值得注意的現(xiàn)象：一是鋁消費商在19900元/噸左右的價格上，接貨意愿較強，一些消費商在此價格上買入了期鋁0803合約，說明鋁的現(xiàn)貨價格重心已經(jīng)在19900元左右持穩(wěn)；二是鋁生產(chǎn)商或銷售商在此價格上并不愿意大量出貨，他們大多愿意持貨待漲。

　　蔣寧說，昨日與部分鋁供貨商溝通了解到，他們普遍看好今年的鋁價，認為接下來會有不小的上漲空間。因此在當(dāng)前19900元/噸左右的價格上并不愿意出貨。

　　對于看漲的原因，中國國際期貨分析師林煜暉認為，最主要是資金的不斷介入和中國以及國際范圍內(nèi)的減產(chǎn)。首先，消費旺季即將來臨，而中國的雪災(zāi)使消費有進一步增長的預(yù)期；第二，鋁產(chǎn)量在全球范圍內(nèi)受到限制。除了中國的雪災(zāi)使鋁產(chǎn)量下降之外，國際上南非的電力不足也減少了鋁產(chǎn)量；第三，未來的焦點還有中國的加工產(chǎn)能的擴張和其他領(lǐng)域的鋁消費的大量增長，鋁價的大漲在后期值得期待；第四，國際和國內(nèi)市場中的資金源源不斷地介入給予了價格上漲的最大動力。未來的目標(biāo)價位將達到23500元/噸以上，前提是外盤創(chuàng)出新高達到3800美元/噸。

　　蔣寧認為，目前鋁價上行面臨的最大阻力來自于大規(guī)模的庫存量，這也是造成前期鋁價徘徊不前的主要原因。不過，隨著生產(chǎn)成本的增加與產(chǎn)能的減少，鋁價后市值得投資者關(guān)注。