硅料價(jià)格大幅下跌。經(jīng)歷了一個(gè)月的跳水式下跌，硅料現(xiàn)貨價(jià)格降低了20美元，目前在60美元/千克附近。我們預(yù)計(jì)下半年價(jià)格趨勢(shì)仍然以震蕩向下為主，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)將被逐漸擠壓。硅料環(huán)節(jié)的利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于頂端，國(guó)內(nèi)主流企業(yè)的成本在40美元/千克附近。我們認(rèn)為硅料業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率有望長(zhǎng)期保持穩(wěn)定，投資的防御性強(qiáng)，后期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要依賴于產(chǎn)能的釋放、成本的縮減，以及生產(chǎn)線的復(fù)制。
　　電荒及電價(jià)上調(diào)間接利好新能源。我們認(rèn)為：1.區(qū)域性電荒將通過(guò)跨區(qū)域送電解決，利好特高壓發(fā)展。2.時(shí)段性電荒將通過(guò)智能電網(wǎng)解決，利好儲(chǔ)能電站建設(shè)。3.上網(wǎng)電價(jià)提升，從近期和長(zhǎng)期來(lái)看，都利于新能源裝機(jī)的發(fā)展。4.工業(yè)電價(jià)提升利好園區(qū)屋頂電站的建設(shè)，對(duì)國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的啟動(dòng)影響正面。具體可參看5月24日?qǐng)?bào)告《全年電荒、電價(jià)上調(diào)間接利好新能源》。
　　瑞德兩國(guó)宣布放棄核電。瑞士聯(lián)邦政府5月25日表示，瑞士將在2034年前逐步關(guān)閉其境內(nèi)的全部核電站，全面放棄核電。4天后，瑞士鄰國(guó)德國(guó)的執(zhí)政聯(lián)盟決定于2022年前徹底放棄核能發(fā)電。瑞德兩國(guó)棄核的說(shuō)法過(guò)于嚴(yán)重，準(zhǔn)確的描述應(yīng)該是“逐步降低核電使用”，在此過(guò)渡期內(nèi)，光伏、風(fēng)電等可再生能源將獲得取代機(jī)會(huì)，利好國(guó)內(nèi)的光伏制造商。瑞士政府表態(tài)，如果未來(lái)人們掌控更加安全的核聚變技術(shù)，核能發(fā)電的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)再次顯現(xiàn)，屆時(shí)瑞士可能調(diào)整政策，重新發(fā)展核能，這也表明棄核只是代表了對(duì)安全性的擔(dān)憂，并不表示對(duì)核電路線的否定，因此我們認(rèn)為此事件對(duì)國(guó)內(nèi)核電相關(guān)公司沒(méi)有直接影響，對(duì)國(guó)內(nèi)核電建設(shè)的決策也不會(huì)產(chǎn)生過(guò)多擾動(dòng)。
　　四部委限期淘汰電動(dòng)自行車，鉛酸電池停產(chǎn)整頓。短期利空，下游電動(dòng)自行車需求的減弱和企業(yè)暫時(shí)的停產(chǎn)，將影響相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)。譬如南都電源和科士達(dá)都已暫時(shí)停產(chǎn)接受環(huán)保檢查，如不能在1個(gè)月內(nèi)及時(shí)復(fù)產(chǎn)，將影響產(chǎn)品的交貨。中期利好，鉛酸電池的暫時(shí)性短缺，已經(jīng)造成價(jià)格上升，有利于相關(guān)企業(yè)毛利率的提升，中期業(yè)績(jī)可能會(huì)有所體現(xiàn)。長(zhǎng)期利好，鉛酸蓄電池企業(yè)整合后將從現(xiàn)在的2000多家壓縮到300家左右，標(biāo)準(zhǔn)的建立、競(jìng)爭(zhēng)的有序化、回收體系的完善利好行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)，龍頭類公司的市場(chǎng)份額有進(jìn)一步提升的潛力。建議關(guān)注風(fēng)帆股份、駱駝股份、欣旺達(dá)、圣陽(yáng)股份。
　　恒星科技陸續(xù)簽訂切割線大單，定增未獲批準(zhǔn)。恒星科技簽訂了四大訂單，合計(jì)7664噸，基本鎖定了年內(nèi)的業(yè)績(jī)。公司定向增發(fā)未獲批，但是公司1.5萬(wàn)噸切割線項(xiàng)目已通過(guò)自有資金投入，我們認(rèn)為并不造成重大利空。公司在在建設(shè)進(jìn)度上領(lǐng)先于福星股份、東方鋯業(yè)，在銷售進(jìn)度上領(lǐng)先于興達(dá)國(guó)際、江蘇凡登，是國(guó)內(nèi)切割鋼線的龍頭。我們以今年保守平均售價(jià)8.5萬(wàn)/噸估算，公司的EPS為0.53、0.73和0.92元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE22、16、13倍，低估值優(yōu)勢(shì)明顯，維持買入評(píng)級(jí)，建議積極布局。