東方鉭業(yè)公司公告控股股東中色（寧夏）東方集團(tuán)獲得國家發(fā)改委特色高技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目支持共計(jì)9項(xiàng)，其中東方鉭業(yè)承擔(dān)的列入國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目計(jì)劃及國家資金補(bǔ)助計(jì)劃共6個(gè)項(xiàng)目，將獲得5500萬元國家資金支持。
　　6個(gè)獲批項(xiàng)目中4個(gè)項(xiàng)目屬于公司再融資項(xiàng)目公司本次獲得國家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈的項(xiàng)目為1）細(xì)直徑鉭絲項(xiàng)目2）極大規(guī)模集成電路用靶材；3）200噸一氧化鈮項(xiàng)目；4）鈮及鈮基材料（10噸高純鈮材，30噸化工防腐鈮基合金管棒材，30噸電光源鈮鋯合金管絲材）；5）年產(chǎn)3000噸鈦及鈦合金；6）新型鋰離子電池正極材料項(xiàng)目。其中2）- 5）共4個(gè)新項(xiàng)目均為公司本次再融資項(xiàng)目，對公司未來后續(xù)發(fā)展提供很大想象空間。幾個(gè)再融資募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)將增厚利潤2.4億元，按照配股完成后股本計(jì)算，預(yù)計(jì)EPS將增厚0.51元。
　　新增光伏項(xiàng)目想象空間巨大公司5月17日公告擬投資4.73億元建設(shè)“年產(chǎn)12000噸太陽能硅片用高強(qiáng)切割線項(xiàng)目”，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年新增利潤總額3.47億元。項(xiàng)目投資利潤率58.68%。項(xiàng)目所需資金通過自有資金和銀行貸款等多種渠道籌措。項(xiàng)目建設(shè)期為22個(gè)月，分為兩期建設(shè)，每期各6000噸。公司子公司東方南興研磨材料目前已經(jīng)在生產(chǎn)另一多晶硅耗材刃料級(jí)碳化硅，和切割線一起使用于切割多晶硅。所以新項(xiàng)目可以利用現(xiàn)有的客戶營銷渠道。另外公司主業(yè)生產(chǎn)的鉭絲目前的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是<0.10mm，對于生產(chǎn)0.12mm的鋼絲切割繩有一定的線材加工技術(shù)積累。
　　盈利預(yù)測我們假設(shè)2011-2012年鉭制品平均價(jià)格漲幅為15%/5%。鉭粉產(chǎn)量550噸，鉭絲80噸，刃料級(jí)碳化硅產(chǎn)量2.4萬噸。我們預(yù)期公司2011年EPS 為0.56元。受益于下游電子行業(yè)需求旺盛，上游供應(yīng)緊張，加上前期公布的鉭列入國家十種稀有金屬戰(zhàn)略性收儲(chǔ)，我們認(rèn)為東方鉭業(yè)作為世界級(jí)鉭制品供應(yīng)商，擁有技術(shù)壁壘，市場占有率很高，可以享受到下游電子需求強(qiáng)勁帶來的價(jià)格和毛利率上升。另外公司新增新材料項(xiàng)目未來盈利前景廣闊。維持公司買入評(píng)級(jí)。