東陽光鋁（600673）公告稱，公司本期發(fā)行9億元公司債券，發(fā)行價格為每張100元。網(wǎng)上認購日為6月15日。網(wǎng)上認購按照“時間優(yōu)先”的原則實時成交，本次債券評級為AA+級。本次債券期限為5年，附第3年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。票面利率預設區(qū)間為5.2%-5.8%。本次債券網(wǎng)上發(fā)行規(guī)模預設為基本發(fā)行規(guī)模的10%，即9000萬元。網(wǎng)上投資者通過上交所交易系統(tǒng)參加認購，網(wǎng)上發(fā)行代碼為“751984”，簡稱為“11東陽光”。
　　東陽光鋁表示，本次債券募集資金中約35%用于償還短期銀行貸款3.2億元，優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)；剩余約65%用于補充公司流動資金，改善公司資金狀況。

　　發(fā)行篇
　　問: 公司償債能力如何？
　　鄧新華：本公司良好的經(jīng)營業(yè)績是本期債券到期償還的堅實基礎，同時，將采取具體有效的措施來保障債券投資者到期兌付本息的合法權(quán)益。
　?。?）主要償債能力指標
　　截至2011年3月31日、2010年12月31日、2009年12月31日和2008年12月31日，本公司合并口徑流動比率分別為1.85、1.82、1.47和1.05，速動比率分別為1.16、1.09、0.95和0.75。公司短期償債能力近年來不斷增強。
　　截至2011年3月31日、2010年12月31日、2009年12月31日和2008年12月31日，本公司合并口徑資產(chǎn)負債率分別為49.32%、49.33%、54.78%和54.63%，處于穩(wěn)定水平略有下降，資本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健。
　　（2）銀行授信額度分析
　　本公司與銀行等金融機構(gòu)保持良好的長期合作關(guān)系，被多家銀行授予較高的授信額度，間接債務融資能力強。截至2011年3月31日，本公司及下屬子公司合計擁有銀行授信總額為25.44億元，其中已使用授信額度23.94億元，未使用的授信額度為1.50億元。

　　問: 請說明本次債券募集資金的使用計劃？
　　張紅偉：公司擬將本次債券募集資金扣除發(fā)行費用后全部用于償還公司債務、優(yōu)化公司債務結(jié)構(gòu)和補充流動資金。
　　在股東大會批準的上述用途范圍內(nèi)，本次債券募集資金中約35%用于償還短期銀行貸款3.2億元，優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)；剩余約65%用于補充公司流動資金，改善公司資金狀況。

　　問: 公司目前向銀行借貸是否遇到困難？近期向銀行借貸的成本是否明顯上升？現(xiàn)有的信貸額度是否能夠滿足公司的生產(chǎn)經(jīng)營需要？
　　張紅偉：本公司在各大銀行等金融機構(gòu)的資信情況良好，與其一直保持長期合作伙伴關(guān)系，獲得較高的授信額度，間接債務融資能力較強。公司目前向銀行借貸不存在困難，近期向銀行的借貸成本沒有明顯上升。
　　截至2011年3月31日，本公司及下屬子公司合計在中國銀行、國家開發(fā)銀行、建設銀行、南洋商業(yè)銀行等四家銀行的授信總額度25.44億元，其中已使用授信額度約23.94億元。
　　雖然公司已經(jīng)使用了銀行授信額度的大部分，但其中有8億元短期循環(huán)貸款，可反復使用。這次債券募集資金到位后，將償還3.2億元即將到期的貸款，將新增公司可用額度。公司目前也在與銀行協(xié)商增加貸款額度，已于2010年度股東大會通過2011 年度公司為控股子公司提供10億元擔保額度的議案。

　　問: 請問公司以公司債募集資金償還金融機構(gòu)貸款的考慮是什么？
　　鄧新華：本期債券的募集資金擬用3.2億元償還金融機構(gòu)貸款，這將有利于改善債務結(jié)構(gòu)，增強短期償債能力。本期債券發(fā)行后，在不考慮發(fā)行費用，不發(fā)生其他重大資產(chǎn)、負債和權(quán)益變化的情況下，公司資產(chǎn)負債率水平（合并財務報表口徑下）將由債券發(fā)行前的49.32%略增加至發(fā)行后的53.78%；流動負債占總負債的比例（合并財務報表口徑下）由債券發(fā)行前的45.16%，大幅下降至28.75%。短期債務融資比例的下降降低了資產(chǎn)負債的流動性風險，債務結(jié)構(gòu)將進一步得到改善。同時，公司的流動比率（合并財務報表口徑下）將由本期債券發(fā)行前的1.85增加至2.99，有較為明顯的提高，流動資產(chǎn)對于流動負債的覆蓋能力得到提升，短期償債能力增強。謝謝！

　　問: 為什么本期債券選擇采用固定利率的付息方式？
　　鄧新華：固定利率的債券在債券存續(xù)期內(nèi)的財務成本明確，相比浮動利率債券，極大降低了不確定性，固定利率的債券融資有利于公司對未來的長遠規(guī)劃和更好保證本息償付。謝謝！

　　問: 債券市場情況和本期債券銷售情況可能如何？
　　張紅偉：目前債券市場情況良好，投資需求強烈，已有多家投資機構(gòu)咨詢發(fā)行情況，并表示了較強的配置愿望。由于本期債券發(fā)行規(guī)模為不超過9億元，規(guī)模不大，目前市場容量完全可以消化，因此不存在銷售問題。

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