古語有云，“背靠大樹好乘涼”。資本市場上不斷熱捧央企收編地方上市公司，背后的邏輯就在于：央企入主后會給地方上市公司帶來雄厚資金和營銷網(wǎng)絡(luò)等多方面的支持，很可能有資產(chǎn)注入等行為，將有力提升地方上市公司的業(yè)績和投資價值。但是，這種邏輯有時候并不完全成立，背靠大樹有時候也會無涼可乘。
　　*ST關(guān)鋁在2008年10月公告，公司第一大股東山西關(guān)鋁集團(tuán)有限公司所持公司29.9%國有股轉(zhuǎn)讓給中國五礦集團(tuán)公司。中國五礦集團(tuán)公司持有公司股份19，536.6600萬股，占公司總股本65，340萬股的29.9%，為公司第一大股東。
　　五礦入主關(guān)鋁，得到了資本市場的高度追捧。當(dāng)時有分析認(rèn)為，五礦集團(tuán)的入主將打破公司發(fā)展的瓶頸，五礦雄厚的實力可解決目前制約公司發(fā)展的資金問題，推動公司項目的進(jìn)程和產(chǎn)能擴(kuò)張，并將整體提升公司的經(jīng)營檔次，并提高公司管理水平。更有分析師認(rèn)為：“2009年是關(guān)鋁股份轉(zhuǎn)折之年，五礦的入主將帶來未來業(yè)績的騰飛；而2010年將是公司業(yè)績爆發(fā)之年，關(guān)鋁股份將成為具長期投資價值的鋁業(yè)公司。”
　　但五礦顯然并沒有給關(guān)鋁的投資者帶來預(yù)期中的美好，相反關(guān)鋁后面的發(fā)展更讓投資者大跌眼鏡。由于鋁業(yè)市場不景氣，關(guān)鋁連連虧損，實力強(qiáng)大的五礦集團(tuán)也無可奈何。2008年到2010年關(guān)鋁連續(xù)三年虧損，在披星戴帽后滑入了暫停上市的深淵。
　　五礦的入主同樣也沒有給*ST中鎢帶來及時的變化。由于2007年到2009年連續(xù)三年虧損，*ST中鎢在2010年4月初被暫停上市。
　　2010年6月份，*ST中鎢發(fā)布《收購報告書》稱，湖南省國資委向五礦集團(tuán)旗下五礦有色公司無償劃轉(zhuǎn)其持有的湖南有色集團(tuán)2%股份，從而使五礦有色正式以51%的股權(quán)比例控股湖南有色集團(tuán)，并因此間接控制*ST中鎢35.28%的權(quán)益。盡管傍上了五礦集團(tuán)，但*ST中鎢依然難以改變退市的命運。五礦在收購報告書中明確指出，未來12個月對上市公司并無重大重整計劃，扭虧的任務(wù)依然要靠*ST中鎢自身完成。此舉無疑讓*ST中鎢的投資者空歡喜了一場。
　　與五礦收購類似，部分上市公司大股東股權(quán)遭遇劃撥，但新的實際控制人卻對上市公司“無動于衷”，上市公司還是要靠“自力更生”。
　　以中紡?fù)顿Y（600061）為例，公司在2007年11月15日公告稱，控股股東中國紡織物資（集團(tuán)）總公司整體劃轉(zhuǎn)到國家開發(fā)投資公司，成為國家開發(fā)投資公司的全資子公司。公司的實際控制人變?yōu)閲议_發(fā)投資公司。不過，時至今日，國家開發(fā)投資公司入主增添的所謂想象空間，根本就沒有任何蛛絲馬跡。 .

　　高價入主 未見重組
　　大樹底下都面臨無涼可乘，小樹下面的情形更可想而知。部分上市公司經(jīng)營陷入困難，在迎來新股東后，除了高管的部分變動外，經(jīng)營情況并沒有改觀，也未見新股東對上市公司操刀進(jìn)行重組，部分ST公司依舊在退市邊緣掙扎。
　　ST邁亞（000971）在新股東絲寶實業(yè)入主后一直存在著重組預(yù)期，但就是遲遲未見重組發(fā)生。2007年底，公司發(fā)布公告稱，實際控制人湖北省仙桃國資辦與絲寶實業(yè)發(fā)展（武漢）有限公司簽署了《國有產(chǎn)權(quán)整體轉(zhuǎn)讓合同》。仙桃國資辦擬將其持有的湖北邁亞大股東湖北仙桃毛紡集團(tuán)有限公司100%的股份，以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給絲寶實業(yè)，轉(zhuǎn)讓價為6.27億元。轉(zhuǎn)讓完成后，絲寶實業(yè)將成為湖北邁亞的實際控制人。
　　絲寶實業(yè)涉足衛(wèi)生用品、藥業(yè)、房地產(chǎn)、日用化工等領(lǐng)域，形成多元化產(chǎn)業(yè)格局。
　　市場普遍預(yù)計絲寶實業(yè)將會重組ST邁亞，而且絲寶實業(yè)在股權(quán)過戶完成后，旋即將絲寶實業(yè)相關(guān)高層派駐進(jìn)ST邁亞董事會。但是，這些強(qiáng)烈的信號，并沒有給ST邁亞帶來資產(chǎn)重組的動作。
　　公司最新在2011年3月30日發(fā)布異動公告稱，公司、控股股東和實際控制人目前沒有任何根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定關(guān)于本公司應(yīng)予以披露而未披露的重大事項或與該類事項有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等，且承諾至少3個月內(nèi)不會籌劃有關(guān)事項。
　　與ST邁亞一樣，*ST博信（600083）新股東也是花錢買殼卻不進(jìn)行資產(chǎn)重組。公司在2009年10月公告，公司原大股東深圳市博信投資控股股份有限公司于2009年10月23日與楊志茂簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，協(xié)議約定，深圳博信將其持有公司14.09%的股份，合計3，240萬股股份，以總價24，620萬元人民幣轉(zhuǎn)讓給楊志茂。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，楊志茂將持有公司3，240萬股股份，占公司總股本的14.09%，成為公司第一大股東，并成為公司的實際控制人。
　　投資者原本以為楊志茂花2.46億元進(jìn)駐ST博信，應(yīng)該會有后續(xù)動作，存在著強(qiáng)烈的重組預(yù)期。但中國證券報記者了解到，ST博信新股東暫時對公司沒有什么新的計劃，公司依靠售賣一處資產(chǎn)后將會確定保殼，因此大股東也不著急進(jìn)行資產(chǎn)重組。