集團優(yōu)質資產(chǎn)將持續(xù)注入，同時進行大筆收購，黃金儲量大增

　　在紐約商品交易所黃金期貨價格屢創(chuàng)歷史新高的時候，中金黃金并購金礦的動作仍在繼續(xù)。3月7日，中金黃金擬以9億元收購72.9噸黃金儲量權益資源。至此，中金黃金的黃金儲量將達到275.9噸，其每股含金量已超出股價50%.

　　黃金儲量市值超股票市值

　　中金黃金3月7日公告，該公司董事會擬以募集資金9億元收購陜西久盛礦業(yè)投資管理有限公司90%股權。本次投資完成后，該公司探礦權面積將增加1.08平方公里，黃金資源量增加81噸，權益資源量增加72.9噸。中金黃金此次收購成本為每克12.35元，結合該公司的開采成本與當前金價來考慮，這一收購成本比較劃算。雖然該公司此次收購的僅為詳查探礦權，但在我國，擁有詳查探礦權之后再申請采礦權，不會發(fā)生大的費用。

　　就在上月，中金黃金剛剛完成了向控股股東中國黃金集團定向增發(fā)股份的工作，中國黃金集團以所屬9家金礦企業(yè)的資產(chǎn)認購上述股份，由此，中金黃金的黃金儲量從73噸增長到203噸。再加上本次擬收購的72.9噸黃金權益儲量，中金黃金的黃金儲量將達到275.9噸。該公司的黃金總儲量與每股含金量已高于山東黃金。

　　在不考慮企業(yè)成本的前提下，以上海黃金交易所3月7日Au100g黃金225.55元的收盤價計，中金黃金的黃金儲量市值已達622.29億元，每股黃金儲量市值為173.34元；而以3月7日中金黃金115.82元的收盤價計算，該公司股票的市值是415.79億元。中金黃金每股含金量已超出其股價49.66%.

　　去年9月，中金黃金股票市值超過黃金儲量市值時，記者曾關注過礦股票的投資方法論。當時，記者判斷：“即使金價狂飆，投資黃金股不能不考慮其基本面情況。假設中金黃金2007年8月28日公布的定向增發(fā)方案順利實施，該公司將擁有203噸黃金儲量，上海黃金2007年9月12日收盤價為172.03元/克，中金黃金所擁有的黃金儲量的市值為349.22億元；而以中金黃金2007年9月12日的收盤價計算，該公司總股本為2.80億股，總市值為423.44億元。也就是說中金黃金的股票市值超過了其黃金儲量的市值。大家可以參照上述方法分析A股市場中黃金股的投資機會。對于所有的礦產(chǎn)資源類上市公司，都可以采用這個方法來判斷其股價是否高估。”

　　而現(xiàn)在，由于該公司黃金儲量的增加和A股市場的調(diào)整，中金黃金黃金儲量的市值和其股票市值的大小關系已經(jīng)發(fā)生了逆轉。

　　持續(xù)資產(chǎn)注入值得期待

　　中金黃金去年與中國黃金集團簽訂了《后續(xù)資產(chǎn)轉讓框架協(xié)議》，就后續(xù)收購中國黃金集團的金礦資產(chǎn)作出了原則性安排。根據(jù)這一安排，在中金黃金2008年2月份的定向增發(fā)工作完成后12個月內(nèi)，中國黃金集團承諾將該集團持有的陜西馬鞍橋生態(tài)礦業(yè)有限責任公司等8家一類企業(yè)的股權轉讓給中金黃金；在中金黃金2008年2月份的定向增發(fā)工作完成后24個月內(nèi)，中國黃金集團將該集團持有的夾皮溝礦業(yè)有限公司等5家二類企業(yè)的股權轉讓給中金黃金。

　　這樣一來，中國黃金集團下屬礦產(chǎn)資源較為豐富、經(jīng)營狀況良好的黃金礦山企業(yè)，將被持續(xù)注入中金黃金。隨著后續(xù)資產(chǎn)的注入，中金黃金的黃金資源量及儲量還將出現(xiàn)較大幅度的增長。市場預期未來兩年內(nèi)，中金黃金的黃金儲量將增加到700-1000噸。

　　而中金黃金3月7日公告擬收購的陜西久盛公司屬于該公司與中國黃金集團《后續(xù)資產(chǎn)轉讓框架協(xié)議》中的第三類企業(yè)，即中國黃金集團在取得相應股權、并就產(chǎn)權權屬規(guī)范完畢后再轉讓給中金黃金，但中金黃金此次收購繞過中國黃金集團直接出資收購久盛公司股權，這表明中金黃金整合金礦資源的速度在加快，力度在加大。

　　金價堅挺增厚未來業(yè)績

　　在中金黃金儲量持續(xù)增加的背景下，黃金價格的上漲是增厚該公司未來業(yè)績的最主要因素。

　　在中金黃金2月份完成對中國黃金集團部分金礦資產(chǎn)的收購之后，按2006年的口徑計算，該公司礦產(chǎn)金年產(chǎn)量將從4.8噸增長到11.86噸?，F(xiàn)階段美元貶值、高油價高通脹、投資需求強勁等支持金價上漲的因素依然沒有改變，中金黃金在產(chǎn)量增加的情況下，未來業(yè)績可能會有較好的表現(xiàn)。

　　此外，中金黃金這次收購久盛公司股權使用的是募集資金，并未增加股本從而導致業(yè)績攤薄。