因為主業(yè)連年虧損，富龍熱電(000426)將未來希望全部寄托在重組上，但自2008年就開始的重組美夢已接連兩次遭遇破滅。
　　5月23日公司公告稱，其與興業(yè)集團(tuán)重大資產(chǎn)置換一事未能得到證監(jiān)會審核通過，這一噩耗使公司股價重挫，其股價于5月24日、25日、26日連續(xù)三日跌停，并創(chuàng)下五個交易日跌幅達(dá)到40%的紀(jì)錄。
　　就在投資者認(rèn)為富龍熱電兩度夭折的礦企美夢再也無法成真之時，鍥而不舍的富龍熱電6月8日再次宣告，將繼續(xù)推進(jìn)這項資產(chǎn)重組事項，并將有效期延長一年。
　　這已是富龍熱電重組的二度被否。早在2008年，富龍熱電與興業(yè)集團(tuán)的重組大戲就已開始，由于當(dāng)時有色金屬價格持續(xù)下跌，重組預(yù)案中擬置入資產(chǎn)盈利能力大幅下降，無法達(dá)到重組預(yù)案中的盈利預(yù)期水平，公司首次重組計劃最終不了了之。
　　2010年5月26日，富龍熱電宣布重啟資產(chǎn)重組，置入資產(chǎn)為興業(yè)集團(tuán)擁有的五家采選、冶煉企業(yè)。由于重組可能讓公司變身為礦企，股價因此大漲，自2010年7月初的7.92元漲至2011年4月下旬的最高價25.54元，9個月時間股價翻了2.2倍，即便公司2010年虧損5074萬元的報告出爐，也未能阻擋其股價升勢。
　　富龍熱電如此執(zhí)著于礦業(yè)重組，根源在于主營業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重。
　　2008年，富龍熱電虧損高達(dá)1.34億元，2009年，富龍熱電盡管實現(xiàn)凈利潤7875萬元，但主要靠轉(zhuǎn)讓了富龍路橋投資公司和赤峰富龍化工公司股權(quán)所得，實現(xiàn)了1.58億元的一次性收益。若扣除這一非經(jīng)常性損益，公司當(dāng)年業(yè)績?yōu)樘潛p。2010年業(yè)績同樣糟糕，全年實現(xiàn)營業(yè)收入3.98億元，但凈利潤為-5074萬元，同比下降164%。
　　不難看出，富龍熱電在業(yè)績的“處理”上費(fèi)了心思，如果2009年不通過變賣資產(chǎn)將業(yè)績做正，公司將出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的局面，可能被暫停上市。
　　盡管富龍熱電將虧損理由歸結(jié)為“周邊市場煤價較高”。但投資者不要忘了，這家公司地處煤炭資源豐富的內(nèi)蒙古，煤電“頂牛”對其業(yè)績影響并不大。更為重要的是，公司有著供熱與發(fā)電的雙主業(yè)，相當(dāng)于將部分火電廠無法利用的資源賣上了好價錢，這使得公司主業(yè)與大多數(shù)火電廠受累于煤炭價格上漲有著很大的不同，這也是很多熱電公司鮮有虧損的原因。
　　事實上，1996年就已上市的富龍熱電1998年起就虧損不斷，且一直在主業(yè)方面猶疑不前。早在2003年，富龍熱電就置出大部分熱電資產(chǎn)，置入地產(chǎn)類資產(chǎn)。隨后兩年，又以房產(chǎn)項目“盈利前景不明朗”為由，置出大部分房地產(chǎn)資產(chǎn)，收回了當(dāng)初置換出去的部分熱電資產(chǎn)。
　　房地產(chǎn)概念顯然未能拯救富龍熱電，向有色金屬產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型成為了其新的選擇，但重組前景并不被看好。
　　資料顯示，重組方興業(yè)集團(tuán)最近三年的業(yè)務(wù)以有色金屬行業(yè)的投資為主，并在此基礎(chǔ)上積極進(jìn)行多元化發(fā)展，但與多元化業(yè)務(wù)形成鮮明對比的是，興業(yè)集團(tuán)的財務(wù)數(shù)據(jù)有些暗淡。2007年營業(yè)收入7.27億元，凈利潤1.4億元，2008年營業(yè)收入6.6億元，虧損1.3億元，2009年營業(yè)收入4.29億元，虧損1120萬元。而擬注入上市公司的富生礦業(yè)、錫林礦業(yè)等資產(chǎn)2009年凈利潤也呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。