銅價挑戰(zhàn)今年高點  市場分歧越演越烈
　　上周（7月13日至17日）國內(nèi)外銅市表現(xiàn)強(qiáng)勁，期價上破6月份以來的壓力線后大幅上揚。其中LME三個月銅周三沖至5280美元附近后位于高位震蕩，國內(nèi)銅價沖擊6月份高點后也在高位徘徊。
　　上周國內(nèi)外銅價大幅上漲，從原因上看，本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績報告好于預(yù)期引發(fā)了新的風(fēng)險偏好。
　　而上周美國公布的數(shù)據(jù)顯示， 6月零售銷售上升0.6%，高于預(yù)期的0.4%；7 月 11 日當(dāng)周申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降至 522,000 人，為6 個月來最低；6月工業(yè)生產(chǎn)較前月下降0.4%,優(yōu)于市場預(yù)估為下降0.6%；全美住宅建筑商協(xié)會公布的7美國房屋建筑商信心大幅改善，因銷售狀況改善增強(qiáng)了對新屋市場的信心，指數(shù)跳升至2008年9月以來的最高水平。美聯(lián)儲在最新公布的會議紀(jì)錄中判斷，美國嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退接近尾聲，美國將在今年下半年恢復(fù)成長，但經(jīng)濟(jì)仍十分脆弱。本周高盛、英特爾、摩根大通等上市公司數(shù)據(jù)較好也給美國經(jīng)濟(jì)前景提供了信心。
　　除了美國的數(shù)據(jù)外，根據(jù)歐洲汽車工業(yè)協(xié)會報導(dǎo)，歐洲 6 月新房車注冊量出現(xiàn) 14 個月來首度增長。
　　中國方面，國家統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，政府實施了8個月的刺激方案推動國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)第二季度的增幅達(dá)到了7.9%，高于第一季度的6.1%。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年同期增長了10.7%，而1月份和2月份該數(shù)字僅增長了3.8%。由于政府大量開工新的建設(shè)項目，上半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資比上年同期增長了33.6%。消費方面，中國6月份零售額較上年同期增長15%，與5月15.2%的增幅基本持平。零售額包括政府采購，因此并不能確切反映出私人消費的狀況，但這一數(shù)據(jù)仍顯示出私人消費需求目前保持穩(wěn)定。中國汽車和房屋銷售都維持高速增長，中國全年GDP保8的目標(biāo)表明下半年經(jīng)濟(jì)增長會更為喜人。
　　以上的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明全球經(jīng)濟(jì)正走出最差的時期，下半年將進(jìn)入復(fù)蘇，對經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期是支持銅價大幅上漲的主要原因。
　　除了經(jīng)濟(jì)上的消費外，本周LME銅現(xiàn)貨出現(xiàn)了5月份以來的首次升水，本周前四天里升水從3.5-21美元，LME升水的出現(xiàn)給銅價的上漲提供了動力。但與之矛盾的是，本周LME銅庫存開始大幅增加，周二增加4200噸，周五增加了3275噸，本周一共增加5575噸，達(dá)到26.4萬噸。LME庫存開始增加令人懷疑前期傳聞的中國保稅庫的10萬噸銅轉(zhuǎn)向LME可能成為事實。
　　另外，LME銅價帶動國內(nèi)銅價上行，但國內(nèi)現(xiàn)貨并不積極，在40000元以上消費者多退場觀望。本周現(xiàn)貨一直維持貼水，平均為貼水130到升水20元，國內(nèi)除了電纜行業(yè)還維持開工率外，其它加工行業(yè)都已經(jīng)進(jìn)入淡季。
　　基本面上消息，中國6月份銅產(chǎn)量為33.52萬噸，同比增長1.1%，銅材產(chǎn)量達(dá)到91.42萬噸，同比增長23.9%，銅材產(chǎn)量的高增長超出市場預(yù)期。
　　全球基本面消息，世界金屬統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2009年前五個月全球銅市供應(yīng)過剩9萬噸。去年同期為供應(yīng)短缺17萬噸。其中今年1-5月全球銅消費量為747萬噸，較去年同期下滑3.2%。1-5月銅礦山產(chǎn)量為632萬噸，較去年同期增加1.6%。1-5月精煉銅產(chǎn)量較去年同期增加0.2%至756萬噸。
　　綜上所述，銀河期貨建議，在投資需求支持下，銅價再次上行，但淡季中消費商退場令銅價上漲動力受到限制。從技術(shù)上看，近期LME三個月銅仍會挑戰(zhàn)前期高點5400美元，國內(nèi)銅價也將在前期高點42300元附近震蕩。交易上可等待阻力位明朗后順勢操作。

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