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      美聯(lián)儲按兵不動 IEA意外拋儲對銅市是福是禍

      2011年06月27日 16:3 11142次瀏覽 來源:   分類: 銅資訊

        供需整體依然過剩 銅市期待“華麗轉(zhuǎn)身”
        近一個月,上期所的銅庫存大幅下滑了29%。國內(nèi)銅庫存的減少和現(xiàn)貨升水導(dǎo)致期現(xiàn)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。另外,近期LME銅庫存有高位下行跡象,其注銷倉單比例也顯著回升。但由于目前市場整體缺乏持續(xù)消化庫存的積極因素,倫銅庫存就此迎來階段拐點的概率較低。按慣例,7-8月份,電力投資增速將有所放緩,冰箱和冰柜生產(chǎn)也將轉(zhuǎn)入設(shè)備檢修期。
        據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年前5個月,我國電力電纜產(chǎn)量同比增長27%,發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量同比增長23%,變壓器產(chǎn)量同比增長7%;空調(diào)產(chǎn)量同比增長39%,家用冰箱產(chǎn)量同比增長17%。電力和家電是銅的兩個重要下游消費行業(yè)。 另外,5月我國銅材產(chǎn)量97.90萬噸,環(huán)比增加了6.10萬噸,增幅達6.99%。從銅材的產(chǎn)量增長情況可以看出,我國今年銅的需求并不像之前想象的那樣疲軟,但從相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)看,冶煉廠家的原料庫存現(xiàn)在都還十分充足,而且近幾個月精銅進口的不斷減少、出口精銅的大幅猛增也都表明了短期精銅較為過剩的情況。國內(nèi)宏觀調(diào)控沒有放松跡象,市場資金愈發(fā)緊張,銅庫存連續(xù)下降趨勢減緩,這是否意味銅消費開始減少?
        中證期貨分析師潘景華認為,中國5月精銅進口量下滑,這種情形從2010年延續(xù)至今。從2010年10月加息以來,企業(yè)為獲取資金而進行的融資銅貿(mào)易造成了現(xiàn)在的去庫存化,因此進口量在某些月份跳增很多,但總體而言,最近2年中國的表觀消費和進口都維持低位。2011年前4個月精銅進口量下降30%,但消費并只是略有下滑。而現(xiàn)在的去庫存化使得隱形庫存量減少。時下銅的消費淡季來臨,但補庫的需求使得銅價維持當(dāng)前區(qū)域震蕩,而第三季度尾聲,如果CPI果真下滑,且度過歐債危機和美國經(jīng)濟溫和增長,滯后的貨幣政策仍將推動銅價走出歷史高點。

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