“十字路口”選擇向上
　　本周有色金屬板塊漲幅達(dá)到8.51%,跑贏大盤漲幅的同時(shí)也一舉突破前期盤整的平臺,這與去年11月初到今年1月的盤整態(tài)勢極為相似,同樣是市場對于有色金屬充滿憂慮的時(shí)期,但有色金屬板塊在2月初便突破平臺,啟動(dòng)了連續(xù)2個(gè)月的主升浪。
　　擔(dān)憂主要集中于國內(nèi)收儲暫停,需求尚未恢復(fù),大宗商品價(jià)格會(huì)下調(diào)等方面。日信證券認(rèn)為,美國上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半,美股震蕩,美元繼續(xù)弱勢整理,原油繼續(xù)下跌,使得投資者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)下滑還遠(yuǎn)沒有到達(dá)底部,商品市場信心也減弱。另外滬倫銅價(jià)差繼續(xù)收窄、消費(fèi)淡季、消費(fèi)的重新備庫結(jié)束以及國儲局采購的終止等因素將使得三季度銅進(jìn)口需求減弱。
　　東方證券行業(yè)分析師施衛(wèi)平認(rèn)為,隨著金屬價(jià)格的大幅反彈,供應(yīng)增加趨勢明顯。消費(fèi)方面,自5月以來,金屬消費(fèi)并沒有出現(xiàn)新的增長,從而使得金屬的供求關(guān)系由1季度的供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)向供需平衡,甚至過剩。
　　雖然市場大部分聲音都是等待金屬價(jià)格以及股價(jià)回調(diào)機(jī)會(huì)買入,但也有積極看好的券商。
　　中信證券行業(yè)分析師周希增說,金屬價(jià)格和A股有色板塊有望在憂慮中繼續(xù)攀升,雖然3季度是消費(fèi)淡季及中國收儲結(jié)束,復(fù)產(chǎn)等壓力顯著增加,然而市場受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、美元貶值以及對通脹擔(dān)憂的支撐,三季度有色板塊有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢,而新一波的上漲行情有可能再次到來。
　　聯(lián)合證券葉洮向記者表示,按照GDP“保8”的預(yù)期,下半年存在沖刺要求。出口、投資、消費(fèi)三者中,投資歷來都是政策驅(qū)動(dòng)的首選?；窘饘傩枨罂赏虼硕伙@著拉動(dòng),今夏的淡季有望逆轉(zhuǎn)。
　　銅、鋁或成新一輪領(lǐng)頭兵
　　經(jīng)過一個(gè)半月震蕩之后,本周美元指數(shù)重現(xiàn)下跌走勢,美元指數(shù)再次下跌至80點(diǎn)以下,也激發(fā)了有色金屬價(jià)格的飆升,倫銅離前期高點(diǎn)5390美元/噸僅有100美元差距,而倫鋁已經(jīng)創(chuàng)下此輪反彈的新高1700美元/噸,滬銅、滬鋁離新高也只有一步之遙。
　　葉洮認(rèn)為,循跡今年以來價(jià)格、庫存、開工率等的走勢,一季度價(jià)格和銷量均較低;二季度價(jià)格抬高、銷量逐步恢復(fù)。三、四季度在價(jià)格強(qiáng)勢有望維持情況下,同時(shí)銷量將出現(xiàn)明顯增長,企業(yè)的盈利能力有望顯著提升。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,二季度單季來看,全行業(yè)已顯示積極上揚(yáng)態(tài)勢,業(yè)績拐點(diǎn)基本確認(rèn)。目前各基本金屬的價(jià)格均明顯高于上半年均價(jià),無需期待價(jià)格的進(jìn)一步明顯上漲,未來這種態(tài)勢只需再維持1～2個(gè)月,相信分析師們上調(diào)盈利預(yù)測將成為主流。
　　國海證券行業(yè)分析師黃皓則認(rèn)為,與國外鋁廣泛用于交通運(yùn)輸以及包裝行業(yè)不同,中國33%的鋁用于房地產(chǎn)行業(yè),在房地產(chǎn)行業(yè)投資增幅上調(diào)預(yù)期的帶動(dòng)下,另外鋁下游的汽車產(chǎn)量、電網(wǎng)建設(shè)持續(xù)超出市場預(yù)期,使得鋁價(jià)上漲成為大概率事件。
　　目前電解鋁的開工率已由一季度的50%上升到82%左右,申萬認(rèn)為,電解鋁下游行業(yè)基本面的持續(xù)火爆將繼續(xù)推動(dòng)鋁開工率提升,并推動(dòng)鋁價(jià)上漲。
　　申銀萬國近期研究報(bào)告還認(rèn)為,相對于其他有色股票而言,金屬價(jià)格上漲已被股價(jià)暴漲反映出來,而鋁類上市公司目前的股價(jià)僅相當(dāng)于今年2月份的水平,沒有反映行業(yè)基本面改善的事實(shí)。
　　從行業(yè)盈利水平來看,一季度鋁均價(jià)約為12316元/噸,行業(yè)平均噸鋁成本在13200元/噸,但目前鋁價(jià)已在13700元左右,全行業(yè)有望在下半年基本實(shí)現(xiàn)盈利。
　　中金昨日還發(fā)布最新研究報(bào)告,重申鋁行業(yè)“向好”的評級。中金認(rèn)為,預(yù)計(jì)下半年鋁價(jià)還將繼續(xù)上揚(yáng),有望突破15000元/噸,現(xiàn)階段跟蹤的主要鋁類上市公司都已經(jīng)在2季度出現(xiàn)盈利,下半年隨著下游需求的進(jìn)一步回暖、行業(yè)開工率的繼續(xù)提升,盈利還將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

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