在經(jīng)歷了一個(gè)短暫的調(diào)整之后，基本金屬價(jià)格再次大幅上漲，隔夜倫銅以一根360美元的光頭陽線報(bào)收，倫鋁同樣勢(shì)如破竹收在3200美元上方，收盤價(jià)創(chuàng)出自2006年以來的新高，倫鋅期價(jià)逼近2900美元，資金仍在不斷流入金屬市場(chǎng)做多。除了鋅價(jià)以外，銅鋁期價(jià)的歷史高點(diǎn)近在咫尺，月內(nèi)再次改寫歷史將沒有多少懸念。對(duì)于國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)，近階段來一直滯漲于外盤，短期消費(fèi)的不暢使得銅鋁鋅現(xiàn)貨壓力都較大，不過有所有品種之中，鋁價(jià)表現(xiàn)最為搶眼，昨日更是呈現(xiàn)萬綠叢中一點(diǎn)紅的走勢(shì)。筆者認(rèn)為本輪鋁價(jià)的補(bǔ)漲行情已經(jīng)展開，隨著國(guó)外鋁倫的指引，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)有望在成本上升以及3-4月份消費(fèi)逐步啟動(dòng)的雙重利好推動(dòng)下再創(chuàng)輝煌。 

    鋁生產(chǎn)成本持續(xù)上升對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)來說較為突出。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委、電監(jiān)會(huì)下發(fā)的通知，各省(區(qū)、市)在電網(wǎng)銷售電價(jià)表中對(duì)電解鋁企業(yè)單列電價(jià)并實(shí)行價(jià)格優(yōu)惠的，要盡快改為執(zhí)行電網(wǎng)銷售電價(jià)表中大工業(yè)電價(jià)下的“電石、電爐鐵合金、電解燒堿、合成氨、電爐黃磷”類電價(jià)，不再另行優(yōu)惠。其中云南、山東、河南、廣西、遼寧等地的電價(jià)調(diào)整幅度較大，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，以上五地電價(jià)調(diào)整幅度分別為12.75%、27.75%、13.33%、20.41%和24.01%。優(yōu)惠電價(jià)的取消將直接影響用電需求極高的電解鋁行業(yè)。按照目前電解鋁的生產(chǎn)技術(shù)，電力成本約占總成本的35%左右，按照目前國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的平均噸鋁耗電量約為14500千瓦時(shí)/噸計(jì)算，電價(jià)每提高1分錢，噸鋁綜合生產(chǎn)成本將會(huì)提高145元。

    云鋁股份近日公告披露，由于云南省電價(jià)從原來的0.3388元，上調(diào)至0.382元，公司原享受的每Kwh電價(jià)4.32分的優(yōu)惠取消后，噸鋁成本將上升約500元，由此將影響公司本部生產(chǎn)總成本上升約1.5億元，影響控股子公司生產(chǎn)總成本上升約5000萬元。反觀中國(guó)鋁業(yè)設(shè)于山東、廣西、遼寧、貴州、甘肅等地的電解鋁分子公司也將同時(shí)受到電價(jià)調(diào)整外的影響。根據(jù)公開資料顯示，中國(guó)鋁業(yè)旗下山東鋁業(yè)電解鋁產(chǎn)能7.5萬噸，廣西分公司2006年電解鋁產(chǎn)能為13.95萬噸，撫順鋁業(yè)有限公司電解鋁產(chǎn)能為14萬噸，遵義鋁業(yè)股份有限公司電解鋁產(chǎn)能11萬噸，貴州分公司2006年電解鋁產(chǎn)能40.37萬噸，甘肅華鷺鋁業(yè)有限公司電解鋁產(chǎn)能12.7萬噸。由于以上幾家公司電解鋁生產(chǎn)用電主要依靠電網(wǎng)供電，故成本因優(yōu)惠電價(jià)取消變動(dòng)幅度較大。根據(jù)記者初步測(cè)算，中鋁旗下這6家企業(yè)如在2008年滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，此次電價(jià)調(diào)升造成的成本上漲總額將在6.7億左右。隨著雪災(zāi)對(duì)電解鋁企業(yè)的影響有望在4月份的全面解除，加之全年國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)的供過于求并未改變，成本將很有可能再次決定鋁價(jià)走勢(shì)。

     除此以外，國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)啟動(dòng)同樣可期，從部分現(xiàn)貨商了解到的信息，當(dāng)前鋁消費(fèi)并未進(jìn)入高峰，受雪災(zāi)引起的電力供應(yīng)中斷，與往年的消費(fèi)情況相比，今天的鋁消費(fèi)旺季有所延后，市場(chǎng)預(yù)期3月中下旬到四月初鋁消費(fèi)市場(chǎng)有望逐步迎來高峰。而節(jié)前因運(yùn)輸問題集中在春節(jié)期間到貨的鋁錠堆積較多，可以看到期現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存壓力較大，上海期貨交易所鋁錠庫(kù)存高達(dá)15萬噸，逼近2006年上半年鋁庫(kù)存18萬噸的峰值，不過一旦消費(fèi)啟動(dòng)，這部分庫(kù)存仍然有可能在1-2個(gè)月內(nèi)得到消化。另外由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)比值較低，會(huì)刺激一定量的鋁加工產(chǎn)品出口，從而改善現(xiàn)貨壓力。此外值得欣喜的是，滬鋁期貨市場(chǎng)近來資金流入開始增加，特別是浙江幾個(gè)席位在鋁市場(chǎng)活躍進(jìn)出，大大增加了滬鋁的流動(dòng)性，對(duì)于吸引增量資金起到較好的作用，總體上目前20000元左右的現(xiàn)貨價(jià)格以及21000元左右的期貨價(jià)格仍然偏低，預(yù)計(jì)后市鋁價(jià)仍將維持補(bǔ)漲行情。