有報(bào)道稱(chēng)，包鋼稀土(600111)、廣晟有色(600259)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合簽訂了《共同推進(jìn)稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展合作框架協(xié)議書(shū)》。此外，包鋼稀土還預(yù)告了上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)450%，這或許是令投資者信心最受鼓舞的消息。但是，當(dāng)前的稀土供銷(xiāo)格局也存在著一些隱憂，下半年稀土股票業(yè)績(jī)或難以保持高額利潤(rùn)。
　　當(dāng)前受到國(guó)家稀土政策的影響，國(guó)內(nèi)稀土價(jià)格大幅上漲，包鋼稀土等企業(yè)受益良多。中間經(jīng)銷(xiāo)商也看到了稀土價(jià)格持續(xù)上漲的趨勢(shì)，故大肆囤積稀土希望從中牟利。導(dǎo)致稀土市場(chǎng)真正使用稀土的企業(yè)難以買(mǎi)到稀土，大量資源滯留在流通環(huán)節(jié)，稀土已經(jīng)不再是一種工業(yè)原料，成為了一個(gè)很牛的投資品。
　　嚴(yán)格地講，目前國(guó)內(nèi)稀土庫(kù)存并不稀缺，大量投資性需求取代了剛性需求，中間環(huán)節(jié)儲(chǔ)存了大量的稀土。這些庫(kù)存，將有可能成為未來(lái)影響稀土價(jià)格的最大力量，包鋼稀土等稀土類(lèi)上市公司的下半年業(yè)績(jī)也會(huì)與此息息相關(guān)。
　　如果包鋼稀土等企業(yè)想讓下半年業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)，兩個(gè)條件必須滿足，首先是稀土價(jià)格不能下跌太多，第二是自身產(chǎn)量不能減少太多。
　　現(xiàn)在稀土價(jià)格并不由包鋼稀土等企業(yè)決定，如果這些稀土企業(yè)保持產(chǎn)量，未來(lái)的供求關(guān)系可能會(huì)發(fā)生改變，一旦中間商認(rèn)為稀土價(jià)格不能繼續(xù)上漲，那么其巨大的拋盤(pán)將會(huì)蜂擁而出，此時(shí)稀土價(jià)格將會(huì)承受極大的壓力。假如包鋼稀土等公司減少產(chǎn)量以維護(hù)價(jià)格，那么稀土價(jià)格雖然堅(jiān)挺，但是由于公司產(chǎn)量下降，故利潤(rùn)也必然會(huì)受到影響。可以這樣理解，由于稀土價(jià)格走牛，中間商成為了購(gòu)買(mǎi)稀土的最主要力量，它們透支了稀土的未來(lái)需求，從而產(chǎn)生了包鋼稀土等公司的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。但是這種增長(zhǎng)是建立在中間商不斷囤貨的基礎(chǔ)之上，一旦中間商改買(mǎi)為賣(mài)，那么稀土類(lèi)企業(yè)的庫(kù)存恐將大幅增加，利潤(rùn)水平也會(huì)大打折扣。
　　當(dāng)然，稀土的供求拐點(diǎn)也未必會(huì)在下半年出現(xiàn)，但是隨著稀土類(lèi)企業(yè)的利潤(rùn)不斷增加，這種風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐漸積聚。解決這種風(fēng)險(xiǎn)的惟一方法就是讓中間商均勻出貨，并在未來(lái)逐漸減少囤貨。但是這無(wú)異于讓老虎放棄吃肉改吃青菜，出現(xiàn)的可能幾乎為零。
　　所以，本欄認(rèn)為稀土類(lèi)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)正處于逐漸積累的過(guò)程中，并且隨時(shí)都有泡沫破裂的可能，雖然化解的可能并非沒(méi)有，但這需要管理層的極大智慧。