編者按：一方面，電解鋁被認(rèn)為是一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)；而另一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)的鋁庫(kù)存一直在下降。行業(yè)的產(chǎn)能是否真的過(guò)剩？這里面究竟發(fā)生了怎樣的變化？近年來(lái)隨著中國(guó)鋁業(yè)(601600)在氧化鋁方面的壟斷被打破，鋁企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局又產(chǎn)生了哪些變化？

南山鋁業(yè)下屬的南山輕合金有限公司

信發(fā)集團(tuán)廠區(qū)

　　近日，證券時(shí)報(bào)、期貨日?qǐng)?bào)組織記者對(duì)河南、山東6家具有代表性的電解鋁企業(yè)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，以期多方位地向讀者展示電解鋁企業(yè)的生存現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)。本專題將分上、下兩期刊出。
　　煤價(jià)在漲，電價(jià)在調(diào)。自今年6月1日起河南等15個(gè)省市的工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格平均每度上調(diào)1.67分錢。面對(duì)“每度電價(jià)提高一分錢將增加140元的生產(chǎn)成本”的巨大壓力，今年一季度業(yè)績(jī)已經(jīng)大幅下滑的電解鋁企業(yè)是否面臨著更加艱難的生存危機(jī)？通過(guò)走訪河南、山東兩大鋁產(chǎn)業(yè)大省的多家電解鋁企業(yè)，記者發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況遠(yuǎn)比外界想象的樂(lè)觀得多，原因在于下游鋁加工產(chǎn)業(yè)的旺盛需求，以及電解鋁生產(chǎn)企業(yè)自身主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略等，這些因素主要可以歸為三方面。

　　嬗變之一：
　　從賣鋁錠到賣鋁水
　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為電解鋁是一個(gè)過(guò)剩產(chǎn)業(yè)，因此作為現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)交易品種的鋁錠應(yīng)該不會(huì)短缺。然而，一直在廣州從事鋁錠現(xiàn)貨交易的黃福龍發(fā)現(xiàn)，自今年4月以來(lái)華南市場(chǎng)的現(xiàn)貨鋁錠庫(kù)存一直在下降，而且奇怪的是，庫(kù)存的下降并沒有導(dǎo)致鋁錠價(jià)格像其他商品那樣出現(xiàn)暴漲，鋁價(jià)與市場(chǎng)的供求形勢(shì)出現(xiàn)了某種背離。
　　黃福龍是對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)頗有研究的資深專業(yè)人士，目前任職廣州凱投信息咨詢有限公司副總經(jīng)理。他判斷，這種背離現(xiàn)象一定是因?yàn)榇嬖谄渌问降碾娊怃X供應(yīng)模式，否則鋁錠庫(kù)存持續(xù)下降而鋁價(jià)不漲的情形不可能持續(xù)。
　　記者實(shí)地考察的結(jié)果證實(shí)了黃福龍的判斷，電解鋁企業(yè)已經(jīng)與下游鋁加工企業(yè)結(jié)成了更緊密的供應(yīng)關(guān)系。在河南登封鋁業(yè)公司，該公司副總經(jīng)理指著倉(cāng)庫(kù)里不多的電解鋁庫(kù)存告訴記者，為了降低能耗應(yīng)對(duì)高煤價(jià)，近年來(lái)公司已經(jīng)大幅減少了鋁錠的生產(chǎn)量，轉(zhuǎn)而直接對(duì)外銷售鋁水，也就是將電解槽中生產(chǎn)出來(lái)的鋁水通過(guò)特制的鋁罐車運(yùn)往下游鋁加工生產(chǎn)企業(yè)。
　　在隨后的調(diào)查和采訪中，記者發(fā)現(xiàn)，直接銷售鋁水已經(jīng)成為河南、山東等地大型電解鋁生產(chǎn)企業(yè)的主流方式。山東省最大的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)之一魏橋鋁電有限公司的市場(chǎng)分析員告訴記者，目前公司除了向遼寧忠旺鋁業(yè)集團(tuán)等少數(shù)省外的重要客戶供應(yīng)鋁錠之外，其余的電解鋁基本上都以鋁水的方式對(duì)外銷售，公司對(duì)外銷售的鋁錠和鋁水?dāng)?shù)量比重已經(jīng)達(dá)到3:7。山東省另一家大型民營(yíng)鋁企信發(fā)集團(tuán)鋁電公司同樣如此，不過(guò)該公司的鋁水主要用于自己下游的鋁加工企業(yè)。
　　“直接銷售電解鋁鋁水可以降低供求雙方的生產(chǎn)成本，是一種互利共贏的供銷模式。對(duì)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，直接銷售鋁水省去了將鋁水鑄造成鋁錠的過(guò)程，縮短了生產(chǎn)周期和也節(jié)約了鑄造成本以及倉(cāng)儲(chǔ)成本；對(duì)下游鋁加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，直接購(gòu)入鋁水不僅在價(jià)格上比購(gòu)買鋁錠便宜，而且在生產(chǎn)過(guò)程中還省去了將鋁錠重新融化成鋁水的過(guò)程，既節(jié)省了一大筆燃料費(fèi)用支出，而且也大大縮短了生產(chǎn)流程。”魏橋鋁電市場(chǎng)上述分析員告訴記者。
　　不過(guò)，由于鋁水在鋁罐車中保持液態(tài)的時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，鋁水的銷售半徑一般在10公里內(nèi)為宜。記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在河南、山東電解鋁上下游之間的親密關(guān)系已經(jīng)形成。在大型電解鋁周圍已經(jīng)形成比較明顯的鋁產(chǎn)業(yè)集群，分散著大大小小的鋁加工企業(yè)，其中甚至有從廣東轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的鋁加工企業(yè)。

　　嬗變之二：
　　進(jìn)軍高端鋁加工產(chǎn)業(yè)
　　如果說(shuō)與下游鋁加工企業(yè)結(jié)成更緊密的關(guān)系是電解鋁企業(yè)降低能耗、應(yīng)對(duì)高煤價(jià)的一個(gè)初級(jí)手段，那么向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈則是更為高級(jí)的階段。
　　據(jù)上市公司的公開信息，目前鋁加工業(yè)務(wù)的毛利率水平明顯要高于電解鋁業(yè)務(wù)，兩種業(yè)務(wù)的定價(jià)模式差異是主要原因。
　　南山鋁業(yè)(600219)董秘邢美敏告訴記者：“一般鋁加工企業(yè)主要按照‘鋁價(jià)+加工費(fèi)’的模式確定雙方的交易價(jià)格，因此無(wú)論上游電解鋁價(jià)格是否上漲，鋁加工企業(yè)都能夠獲得穩(wěn)定的加工費(fèi)利潤(rùn)。而且對(duì)于那些高端的鋁型材產(chǎn)品和鋁箔產(chǎn)品，因?yàn)楣┎粦?yīng)求，企業(yè)的自主定價(jià)權(quán)也要高得多，利潤(rùn)空間更大。而作為一個(gè)大宗交易商品，電解鋁價(jià)格更多的取決于市場(chǎng)上的供求關(guān)系。”
　　正因?yàn)槿绱耍壳跋蛳掠胃叨虽X加工領(lǐng)域延伸產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)部的共識(shí)。最早向下游鋁加工發(fā)展的南山鋁業(yè)已經(jīng)顯示出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2010年度，南山鋁業(yè)是除了中國(guó)鋁業(yè)之外，唯一保持業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)的大型電解鋁上市公司。今年一季度在焦作萬(wàn)方(000612)、云鋁股份(000807)、中孚實(shí)業(yè)(600595)等其他大型電解鋁上市公司普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的情況下，南山鋁業(yè)一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)87%，達(dá)到2.20億元。目前業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著南山鋁業(yè)投入巨資建設(shè)的鋁加工產(chǎn)能陸續(xù)釋放，未來(lái)2至3年南山鋁業(yè)繼續(xù)保持業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭非常明確。
　　對(duì)于南山鋁業(yè)在下游高端鋁加工產(chǎn)業(yè)方面的成功，魏橋鋁電有限公司銷售部部長(zhǎng)給予了積極的評(píng)價(jià)。他向記者透露，魏橋鋁電公司也已確定了進(jìn)軍下游發(fā)展高端鋁加工產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)，應(yīng)用于航天、船舶、軌道交通的高端鋁型材和應(yīng)用于飲料、藥品的鋁箔板帶將是公司的重點(diǎn)發(fā)展方向。不過(guò)，他并未透露公司投資的規(guī)模。
　　事實(shí)上，資本市場(chǎng)對(duì)于高端鋁加工產(chǎn)業(yè)也高度關(guān)注。6月28日，常鋁股份(002160)公布投資15億擴(kuò)建鋁板帶箔產(chǎn)能的定向增發(fā)預(yù)案后，股價(jià)連續(xù)兩天出現(xiàn)大漲。
　　據(jù)記者了解，目前涉足向下游高端鋁加工領(lǐng)域延伸產(chǎn)業(yè)鏈的電解鋁企業(yè)還有兗礦集團(tuán)下屬的科澳鋁業(yè)。據(jù)兗礦鋁業(yè)國(guó)際貿(mào)易公司副總經(jīng)理李志敏介紹，目前該公司投建的1.5萬(wàn)噸/年的輕合金大型擠壓機(jī)正在建設(shè)之中，建成后將成為我國(guó)最大的單線擠壓機(jī)，主要生產(chǎn)高鐵和航空領(lǐng)域用的工業(yè)鋁材。
　　不過(guò)，雖然高端鋁加工產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)豐厚且相對(duì)穩(wěn)定，但是進(jìn)入門檻也非常高。南山鋁業(yè)董秘邢美敏告訴記者，進(jìn)入高端鋁加工產(chǎn)業(yè)主要有資金、技術(shù)、設(shè)備等三大壁壘。她向記者表示：“首先高端鋁加工項(xiàng)目一般投資巨大，并非一般企業(yè)可以承受。南山鋁業(yè)之所以能夠建成中國(guó)目前最高端鋁加工生產(chǎn)線完全得益于多次從資本市場(chǎng)獲得的巨額募集資金。因此公司一直對(duì)資本市場(chǎng)充滿感激之情。其次即便有雄厚的資金，項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中還會(huì)遇到很多技術(shù)壁壘。”
　　邢美敏告訴記者，公司的易拉罐鋁箔生產(chǎn)線為了獲得各飲料生產(chǎn)企業(yè)的認(rèn)證資格就花了兩三年時(shí)間，高端工業(yè)型材生產(chǎn)線自2005年開始建設(shè)，直到2010年才實(shí)現(xiàn)部分投產(chǎn)。最后，即便投產(chǎn)了，要保證生產(chǎn)線上的設(shè)備達(dá)到足夠的開工率也是不小的挑戰(zhàn)。
　　在南山鋁業(yè)的生產(chǎn)車間，邢美敏指著正在運(yùn)轉(zhuǎn)的設(shè)備對(duì)記者說(shuō)，這些設(shè)備的運(yùn)行參數(shù)都是公司的機(jī)密。

　　嬗變之三：挺進(jìn)西部
　　當(dāng)有些企業(yè)選擇向下游高端加工領(lǐng)域延伸產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)對(duì)高煤價(jià)的的時(shí)候，另外一些企業(yè)選擇了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的思路。“我們?cè)趶V西、新疆都已經(jīng)投資了上百億建設(shè)新的鋁產(chǎn)業(yè)鏈。”信發(fā)集團(tuán)池俊慶部長(zhǎng)告訴記者。據(jù)信發(fā)集團(tuán)方面透露，由于國(guó)家鼓勵(lì)工業(yè)制成品出疆，公司在新疆的鋁產(chǎn)品運(yùn)輸獲鐵道部的大力支持。為此，鐵道部已經(jīng)采取多項(xiàng)措施保證公司產(chǎn)品通過(guò)鐵路運(yùn)出新疆。
　　便宜的鋁土礦和煤炭是吸引這家山東最大、產(chǎn)業(yè)鏈最為完備的大型鋁企進(jìn)軍廣西、新疆的主要原因。池俊慶告訴記者，目前公司在新疆新建的電池還未達(dá)到設(shè)計(jì)負(fù)荷，因此電力成本還不好評(píng)估，但是從現(xiàn)有新疆企業(yè)看，電力成本僅為每千瓦時(shí)0.22元～每千瓦時(shí)0.25元。
　　目前山東、河南等地的上網(wǎng)電價(jià)在0.58元～0.62元之間，擁有自備電廠的電解鋁企業(yè)的平均發(fā)電成本也在0.44元以上。按照每噸鋁1分錢對(duì)應(yīng)140元的電力成本，這意味在新疆生產(chǎn)的電解鋁成本將比河南、山東低3000元/噸以上。兗礦鋁業(yè)國(guó)際貿(mào)易公司副總經(jīng)理李志敏認(rèn)為，國(guó)家鼓勵(lì)向西部發(fā)展是正確的，西部擁有豐富的煤炭資源，在那里建立新的鋁產(chǎn)業(yè)基地就是發(fā)揮當(dāng)?shù)啬茉磧?yōu)勢(shì)的一種方式。
　　不過(guò)，對(duì)于向西部地區(qū)挺進(jìn)，也有人不以為然，如黃福龍就認(rèn)為：“目前在西部發(fā)展電解鋁產(chǎn)業(yè)雖然具有成本優(yōu)勢(shì)，但是由于當(dāng)?shù)夭]有鋁土礦資源、沒有龐大的市場(chǎng)消化電解鋁產(chǎn)能，西部生產(chǎn)的電解鋁必須運(yùn)往華北、華東市場(chǎng)，高昂的運(yùn)輸成本將抵消其生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)。如果去掉運(yùn)輸成本，西部地區(qū)電解鋁的成本優(yōu)勢(shì)將大打折扣，由3000元降為1000元。而且在運(yùn)輸、消費(fèi)及建廠投資成本等因素制約下，西部地區(qū)電解鋁產(chǎn)能需要3至5年左右的培育期，面臨的不確定性也比較大。因?yàn)樵诖似陂g河南、山東等地的電解鋁企業(yè)也會(huì)進(jìn)行各方面的經(jīng)營(yíng)調(diào)整，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。”

　　2010年鋁業(yè)上市公司綜合毛利率
　　公司簡(jiǎn)稱 股票代碼 綜合毛利率(%)
　　焦作萬(wàn)方  000612    7.72
　　云鋁股份  000807    7.51
　　中孚實(shí)業(yè)  600595    9.03
　　南山鋁業(yè)  600219    15.69
　　常鋁股份  002160    10.3
　　東陽(yáng)光鋁  600673    20.38
　　新疆眾和  600888    31.99