北京利爾公司似乎還在"猶抱琵琶"，外界卻已講得有聲有色。
　　6月28日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道了北京利爾(002392)有在洛陽(yáng)投建多晶硅項(xiàng)目的意向。隨后，公司發(fā)布公告，第一次正式承認(rèn)了市場(chǎng)已經(jīng)風(fēng)傳好幾個(gè)月的信息，證實(shí)多晶硅項(xiàng)目已處于"前期調(diào)研階段"。
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》又從多個(gè)渠道了解到，當(dāng)下北京利爾在積極謀劃的對(duì)外投資還不止這一樁。相較以前從未接觸過(guò)、尚屬陌生的多晶硅行業(yè)，與公司主業(yè)耐火材料密切相關(guān)的菱鎂礦資源，未來(lái)能帶來(lái)北京利爾的正面影響或許更大。

　　北京利爾將在遼寧買礦？
　　不久前剛滿上市周年的耐火材料公司北京利爾，可講給資本市場(chǎng)聽(tīng)的故事似乎特別多。其中一則即前段時(shí)間市場(chǎng)頗為關(guān)注的洛陽(yáng)多晶硅項(xiàng)目；另一則則是，公司打算在遼寧海城投資菱鎂礦。
　　北京利爾打算向產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料延伸的說(shuō)法，幾個(gè)月前就在市場(chǎng)上流傳。我國(guó)菱鎂礦儲(chǔ)量位居世界第一，遼寧正是我國(guó)菱鎂礦主要產(chǎn)地；而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，最早透露北京利爾將介入上游資源一事的，也正是遼寧本地媒體。
　　目前可查到的是，《鞍山日?qǐng)?bào)》在4月23日頭版頭條位置，以《海城菱鎂新材料產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展東風(fēng)正勁》為標(biāo)題，報(bào)道了該省相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。該報(bào)道介紹了遼寧(海城)菱鎂新材料產(chǎn)業(yè)基地在具體項(xiàng)目上取得的進(jìn)展，"在資源整合上，通過(guò)招商引資，促成北京利爾集團(tuán)收購(gòu)海鎂礦山……"。此外，報(bào)道還進(jìn)一步披露稱，公司在當(dāng)?shù)氐逆V建材和鎂合金項(xiàng)目，投資規(guī)模達(dá)到了35億元。北京利爾的"菱鎂礦緋聞"，自此而起。
　　以菱鎂礦為主體的上游原材料資源，對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)品為耐火材料的北京利爾來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。按公司去年4月發(fā)布的招股說(shuō)明書中所述，公司產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本中，以鎂質(zhì)材料、高鋁材料、樹脂粉等材料為主的直接材料占比高達(dá)84%，對(duì)應(yīng)原材料價(jià)格變動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)成本影響很大。因此，若在遼寧購(gòu)入礦山一事最終能夠成行，對(duì)公司而言是相當(dāng)正面的事件。
　　5月時(shí)就曾有投資者致電北京利爾就此事進(jìn)行求證，不過(guò)當(dāng)時(shí)公司方面的回應(yīng)是，"無(wú)任何應(yīng)披露而未披露信息"。此后，市場(chǎng)對(duì)此事的關(guān)注度逐漸消退。而近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從業(yè)內(nèi)某資產(chǎn)管理公司人士處了解到，據(jù)上個(gè)月赴北京利爾調(diào)研的機(jī)構(gòu)反饋，公司確實(shí)有介入上游菱鎂礦資源的打算，實(shí)施主體為上市公司自身，目前正在談的項(xiàng)目也確實(shí)位于遼寧海城。據(jù)悉，整個(gè)事項(xiàng)進(jìn)度已進(jìn)入到中后段，快的話可能會(huì)在兩個(gè)月之內(nèi)正式發(fā)布公告。

　　董秘回應(yīng)：以公告為準(zhǔn)
　　與4月份相比，北京利爾涉足菱鎂礦一事看上去可信度大增。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就此向上市公司方面求證，不過(guò)再次得到了與兩個(gè)月前相似的回應(yīng)。
　　7月8日，記者撥通北京利爾董秘張建超的電話。當(dāng)記者詢問(wèn)"公司在海城的菱鎂礦項(xiàng)目目前進(jìn)展到哪一步"時(shí)，張建超答復(fù)稱，"不知情"。而當(dāng)記者進(jìn)一步追問(wèn)究竟是"不知情"最新進(jìn)展，還是"不知情"公司在海城是否有相關(guān)項(xiàng)目時(shí)，張建超則一律以"不清楚"回應(yīng)，并表示"一切以公告為準(zhǔn)"。
　　這一幕倒與公司此前被問(wèn)到是否有意進(jìn)入多晶硅行業(yè)時(shí)類似。北京利爾將進(jìn)軍多晶硅領(lǐng)域一事，最早也是由意向項(xiàng)目所在地的媒體披露了相關(guān)信息。今年4月下旬，來(lái)自洛陽(yáng)市以及伊川縣兩級(jí)官員的相關(guān)報(bào)道見(jiàn)諸洛陽(yáng)本地媒體，當(dāng)中有"北京利爾1.5GW硅片項(xiàng)目合作協(xié)議已簽訂"和"總投資35億元的北京利爾多晶硅等6個(gè)億元以上工業(yè)項(xiàng)目，要確保6月以前全部開(kāi)工"等表述。
　　相較地方政府，北京利爾則顯得相當(dāng)謹(jǐn)慎。公司在舉行2010年度業(yè)績(jī)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)時(shí)曾被投資者詢問(wèn)此事。當(dāng)時(shí)，北京利爾董事長(zhǎng)兼總裁趙繼增回應(yīng)稱，"有關(guān)投資項(xiàng)目正在調(diào)查論證，并未與相關(guān)方面達(dá)成任何的協(xié)議"。直至上月末，洛陽(yáng)當(dāng)?shù)孛襟w曝出投資規(guī)模、產(chǎn)能規(guī)劃等更多細(xì)節(jié)后，北京利爾在隨后發(fā)布的公告中依然稱"正進(jìn)行前期調(diào)研"、"尚未簽訂任何有關(guān)多晶硅的合作意向及投資協(xié)議"。
　　對(duì)于北京利爾方面的謹(jǐn)慎表態(tài)，業(yè)內(nèi)也表示理解。前述資產(chǎn)管理公司人士就表示，這類投資事項(xiàng)通常還在進(jìn)展中，很多細(xì)節(jié)還需要商談；例如這次在海城的菱鎂礦項(xiàng)目，據(jù)其了解，雙方還未定下具體投資方式，即到底是由北京利爾直接出面購(gòu)下礦山，還是以參股當(dāng)?shù)毓镜男问絹?lái)介入上游資源。因此，作為上市公司，肯定是要等待細(xì)節(jié)落實(shí)之后，才會(huì)按照信息披露規(guī)定發(fā)布公告。

　　上游資源整合預(yù)期強(qiáng)烈
　　而在業(yè)內(nèi)研究員看來(lái)，北京利爾進(jìn)行上游資源整合的預(yù)期相當(dāng)強(qiáng)烈，而促成此事的動(dòng)因自然是公司希望有效降低生產(chǎn)成本。
　　申銀萬(wàn)國(guó)研究員張圣賢就表示，對(duì)耐火材料企業(yè)來(lái)說(shuō)，原料在成本中占比一般較高，4家已上市耐火材料企業(yè)中原料采購(gòu)成本占比均高于50%；而在北京利爾上，這個(gè)比例更是高達(dá)85%。
　　募投項(xiàng)目帶來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張，則將進(jìn)一步加重公司對(duì)原料的倚重。公開(kāi)資料顯示，截至2010年年底，北京利爾年產(chǎn)能規(guī)模約為15.7萬(wàn)噸，但I(xiàn)PO時(shí)募投項(xiàng)目包括1萬(wàn)噸/年的連鑄功能耐火材料和5.5萬(wàn)噸/年的優(yōu)質(zhì)耐火材料，全部達(dá)產(chǎn)后將讓公司年產(chǎn)能在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提高近四成。此外，今年2月公司公告，出資6000萬(wàn)元在遼寧海城設(shè)立分公司建設(shè)新的生產(chǎn)基地，再加上公司供應(yīng)給包鋼的產(chǎn)能，張圣賢指出，未來(lái)5年北京利爾新增產(chǎn)能中，預(yù)計(jì)將有60%的原材料來(lái)自鎂質(zhì)材料，屆時(shí)采購(gòu)比例將由2007年時(shí)的17.7%增長(zhǎng)到超過(guò)50%。
　　就同行情況來(lái)說(shuō)，向上游資源延伸已成為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。其中，全球第一大耐材巨頭奧鎂耐材，在過(guò)去20多年一直秉承"上游整合→技術(shù)創(chuàng)新→海外擴(kuò)張→上游整合"的發(fā)展路徑；而A股同類公司中，濮耐股份(002225)也選擇了同樣的發(fā)展道路。今年3月17日，濮耐股份宣布了投資菱鎂礦事項(xiàng)，由此引發(fā)市場(chǎng)資金追捧，股價(jià)在一個(gè)月之內(nèi)從11元的位置直逼20元大關(guān)，區(qū)間漲幅超過(guò)60%。
　　巧合的是，濮耐股份以逾1億元的總價(jià)收購(gòu)了100%股權(quán)的琳麗礦業(yè)有限公司，也正處于遼寧海城。其主要資產(chǎn)為海城市金星福利耐火材料廠所擁有的嶺煤礦山采礦權(quán)。對(duì)于這筆投資，濮耐股份認(rèn)為可初步建立公司鎂質(zhì)原料基地，對(duì)于穩(wěn)定公司耐火原料供應(yīng)以及原料品質(zhì)將起到重要作用。
　　業(yè)內(nèi)表示，兩家公司在追逐上游資源時(shí)都將目光放到遼寧事出有因。北京利爾去年4月刊登的招股說(shuō)明書中就顯示，我國(guó)菱鎂礦已探明基礎(chǔ)儲(chǔ)量達(dá)到34億噸，位居世界第一，但國(guó)內(nèi)菱鎂礦主要產(chǎn)地集中在遼寧一?。欢鴩?guó)內(nèi)耐火材料企業(yè)中，收入最高的均為在遼寧省開(kāi)采菱鎂礦并生產(chǎn)耐火材料制品的企業(yè)。
　　就目前種種跡象來(lái)看，北京利爾進(jìn)軍上游菱鎂礦資源的可能性較大。近期赴公司調(diào)研的國(guó)信證券研究員鄭東就表示，"公司擬將產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸，把控制上游原料資源作為公司未來(lái)發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一"；而目前該計(jì)劃"正在積極推進(jìn)中"。
　　因此在此基礎(chǔ)上，業(yè)內(nèi)目前關(guān)注的重點(diǎn)也是北京利爾將納入旗下的菱鎂礦資源質(zhì)地、品位如何，與濮耐股份收購(gòu)的礦山相比孰優(yōu)孰劣。而這些問(wèn)題，只有等到公司正式發(fā)布公告后才能得到確切答案。