7月24日消息    來(lái)自中國(guó)海關(guān)的最新數(shù)據(jù)透露,2009年1-6月我國(guó)共進(jìn)口電解鋁100.5萬(wàn)噸,同比增幅高達(dá)1564.79%。其中,6月份進(jìn)口電解鋁267,861噸,同比增長(zhǎng)24796.68%。
　　如此驚人的進(jìn)口增幅,其幕后推動(dòng)力量即來(lái)自物貿(mào)大廈,這座不過(guò)31層高、坐落在上海市中山北路2550號(hào),在上海很普通的一棟大樓。但對(duì)于有色金屬圈內(nèi)來(lái)說(shuō),卻是一個(gè)風(fēng)向標(biāo)所在地。中國(guó)主要的有色金屬交易集散地在這里,中國(guó)最主要現(xiàn)貨金屬交易市場(chǎng)主體——長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨交易市場(chǎng)也在這里。
　　“有得做,可套利,不差錢。”作為國(guó)內(nèi)最大的電解鋁貿(mào)易公司之一的負(fù)責(zé)人,劉鵬說(shuō),現(xiàn)在他的操盤量一年可以維持在30萬(wàn)噸以上,年貿(mào)易額在50億左右。
　　對(duì)于往年來(lái)說(shuō),做進(jìn)口鋁的國(guó)際套利,這幾乎是不可能的機(jī)會(huì)。唯獨(dú)今年較長(zhǎng)時(shí)間國(guó)外電解鋁價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)價(jià)格。另外資金也是一個(gè)問(wèn)題,進(jìn)口鋁一次就上千噸,幾千萬(wàn)就得套一個(gè)月,要放在平時(shí)有這套利機(jī)會(huì)也不敢大做,“但現(xiàn)在我的資金非常充足,根本'不差錢’”。劉鵬說(shuō)。
　　這是一個(gè)冷熱相存的微妙時(shí)空。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍則表示擔(dān)憂,“國(guó)內(nèi)鋁的需求仍很疲軟,但大量的資金入市哄抬了鋁價(jià),再加之宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響,電解鋁廠商不斷復(fù)產(chǎn),這可能會(huì)擴(kuò)大金屬商品的泡沫。”

套利的空間
　　瘋狂套利背后,其實(shí)是一個(gè)吹起泡沫的故事。
　　由于中國(guó)本來(lái)鋁生產(chǎn)過(guò)剩,電解鋁生產(chǎn)成本的30%-40%為能源成本,是高耗能產(chǎn)業(yè),國(guó)家禁止原鋁出口,所以近幾年基本也沒(méi)有“進(jìn)出口套利”機(jī)會(huì)。
　　機(jī)遇意外出現(xiàn)了。2009年上半年,國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)維持在2000元/噸以上的差價(jià),這大大高于正常水平,中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍向本報(bào)記者表示,“2009年2-5月,局部性的供應(yīng)短缺引發(fā)了國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)高價(jià)差”。
　　文獻(xiàn)軍說(shuō),諸多因素導(dǎo)致電解鋁局部性供應(yīng)短缺。從2008年底到2009年3月,國(guó)家收儲(chǔ)了近60萬(wàn)噸電解鋁,而同時(shí)又受之前國(guó)內(nèi)電解鋁減產(chǎn)的影響,國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)供應(yīng)量降到歷史低點(diǎn);
　　另外,受國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃影響,國(guó)內(nèi)企業(yè)信心恢復(fù),相關(guān)行業(yè)對(duì)電解鋁的需求回暖,數(shù)據(jù)顯示,2009年5月份下游鋁材產(chǎn)量達(dá)137.47萬(wàn)噸,創(chuàng)歷史新高;再加之國(guó)內(nèi)資金大量流入金屬市場(chǎng),進(jìn)一步放大了鋁供需的矛盾。
　　中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)透露,2009年1-5月,雖然我國(guó)電解鋁產(chǎn)量同比在下滑,但我國(guó)鋁業(yè)下游鋁材的產(chǎn)量卻同比增長(zhǎng)5.91%,這一減一增推動(dòng)國(guó)內(nèi)電解鋁價(jià)格高漲。
　　巨幅的國(guó)內(nèi)外價(jià)差引發(fā)大量的進(jìn)口電解鋁套利行為,沉寂多年的電解鋁進(jìn)口突然活躍,隨即創(chuàng)造了同比增幅高達(dá) 1564.79%的結(jié)果。
　　“亞洲早就沒(méi)貨了,這兩個(gè)月到港的基本都是歐洲的貨。”劉鵬說(shuō)。
　　進(jìn)口電解鋁套利,在操作上并不復(fù)雜,就是“買進(jìn)國(guó)外的低價(jià)電解鋁,然后在國(guó)內(nèi)高價(jià)賣出,中間利用期貨鎖定利潤(rùn)”。這中間,只需“有一定的人脈來(lái)尋找貨源”。
　　“在有色貿(mào)易圈子里面混的,肯定都能找到貨源,只要你肯多出5-10美元/噸,肯定能買到貨”,而且相比于銅,鋁的庫(kù)存要大得多,“LME的銅庫(kù)存才幾十萬(wàn)噸,但鋁有幾百萬(wàn)噸,貨源不是問(wèn)題”。
　　在劉鵬看來(lái),決定貿(mào)易商電解鋁進(jìn)口套利的“可能也就錢上有點(diǎn)問(wèn)題”,一個(gè)月進(jìn)上萬(wàn)噸的貨,就有1、2億的資金一個(gè)月左右動(dòng)不了,對(duì)一般貿(mào)易商來(lái)說(shuō)壓力還是不小的。
　　“因?yàn)閺南聠蔚絿?guó)內(nèi)交易還是有一個(gè)月左右的時(shí)間,幾千上萬(wàn)噸的貨,你得有錢頂著。”劉鵬說(shuō)。

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