7月24日消息    來自中國海關(guān)的最新數(shù)據(jù)透露,2009年1-6月我國共進口電解鋁100.5萬噸,同比增幅高達1564.79%。其中,6月份進口電解鋁267,861噸,同比增長24796.68%。
　　如此驚人的進口增幅,其幕后推動力量即來自物貿(mào)大廈,這座不過31層高、坐落在上海市中山北路2550號,在上海很普通的一棟大樓。但對于有色金屬圈內(nèi)來說,卻是一個風(fēng)向標所在地。中國主要的有色金屬交易集散地在這里,中國最主要現(xiàn)貨金屬交易市場主體——長江有色金屬現(xiàn)貨交易市場也在這里。
　　“有得做,可套利,不差錢。”作為國內(nèi)最大的電解鋁貿(mào)易公司之一的負責(zé)人,劉鵬說,現(xiàn)在他的操盤量一年可以維持在30萬噸以上,年貿(mào)易額在50億左右。
　　對于往年來說,做進口鋁的國際套利,這幾乎是不可能的機會。唯獨今年較長時間國外電解鋁價格遠低于國內(nèi)價格。另外資金也是一個問題,進口鋁一次就上千噸,幾千萬就得套一個月,要放在平時有這套利機會也不敢大做,“但現(xiàn)在我的資金非常充足,根本'不差錢’”。劉鵬說。
　　這是一個冷熱相存的微妙時空。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍則表示擔(dān)憂,“國內(nèi)鋁的需求仍很疲軟,但大量的資金入市哄抬了鋁價,再加之宏觀經(jīng)濟等因素影響,電解鋁廠商不斷復(fù)產(chǎn),這可能會擴大金屬商品的泡沫。”

套利的空間
　　瘋狂套利背后,其實是一個吹起泡沫的故事。
　　由于中國本來鋁生產(chǎn)過剩,電解鋁生產(chǎn)成本的30%-40%為能源成本,是高耗能產(chǎn)業(yè),國家禁止原鋁出口,所以近幾年基本也沒有“進出口套利”機會。
　　機遇意外出現(xiàn)了。2009年上半年,國內(nèi)外鋁價維持在2000元/噸以上的差價,這大大高于正常水平,中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍向本報記者表示,“2009年2-5月,局部性的供應(yīng)短缺引發(fā)了國內(nèi)外鋁價高價差”。
　　文獻軍說,諸多因素導(dǎo)致電解鋁局部性供應(yīng)短缺。從2008年底到2009年3月,國家收儲了近60萬噸電解鋁,而同時又受之前國內(nèi)電解鋁減產(chǎn)的影響,國內(nèi)電解鋁市場供應(yīng)量降到歷史低點;
　　另外,受國家經(jīng)濟刺激計劃影響,國內(nèi)企業(yè)信心恢復(fù),相關(guān)行業(yè)對電解鋁的需求回暖,數(shù)據(jù)顯示,2009年5月份下游鋁材產(chǎn)量達137.47萬噸,創(chuàng)歷史新高;再加之國內(nèi)資金大量流入金屬市場,進一步放大了鋁供需的矛盾。
　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)透露,2009年1-5月,雖然我國電解鋁產(chǎn)量同比在下滑,但我國鋁業(yè)下游鋁材的產(chǎn)量卻同比增長5.91%,這一減一增推動國內(nèi)電解鋁價格高漲。
　　巨幅的國內(nèi)外價差引發(fā)大量的進口電解鋁套利行為,沉寂多年的電解鋁進口突然活躍,隨即創(chuàng)造了同比增幅高達 1564.79%的結(jié)果。
　　“亞洲早就沒貨了,這兩個月到港的基本都是歐洲的貨。”劉鵬說。
　　進口電解鋁套利,在操作上并不復(fù)雜,就是“買進國外的低價電解鋁,然后在國內(nèi)高價賣出,中間利用期貨鎖定利潤”。這中間,只需“有一定的人脈來尋找貨源”。
　　“在有色貿(mào)易圈子里面混的,肯定都能找到貨源,只要你肯多出5-10美元/噸,肯定能買到貨”,而且相比于銅,鋁的庫存要大得多,“LME的銅庫存才幾十萬噸,但鋁有幾百萬噸,貨源不是問題”。
　　在劉鵬看來,決定貿(mào)易商電解鋁進口套利的“可能也就錢上有點問題”,一個月進上萬噸的貨,就有1、2億的資金一個月左右動不了,對一般貿(mào)易商來說壓力還是不小的。
　　“因為從下單到國內(nèi)交易還是有一個月左右的時間,幾千上萬噸的貨,你得有錢頂著。”劉鵬說。

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