高庫存或成“堰塞湖”
　　若密集開展的核查與整合在執(zhí)行中大打折扣，那就意味著已經(jīng)被拉升至高溫高壓狀態(tài)的稀土產(chǎn)業(yè)鏈將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦政策預(yù)期落空，高庫存就會成為“堰塞湖”，最終讓全行業(yè)遭遇沖擊。貿(mào)易環(huán)節(jié)將首當(dāng)其沖，成為最早的風(fēng)險爆發(fā)點。若跌勢不止，就可能進(jìn)一步延伸到下游深加工和上游冶煉廠，就算大礦山亦不能幸免。
　　包鋼稀土總經(jīng)理張忠曾多次在公開場合表示，稀土不可能再回到“白菜價”的時代，高位運行是趨勢。這一觀點被廣泛認(rèn)同，但亦有業(yè)內(nèi)人士提醒，由于現(xiàn)在的價格是在原來基礎(chǔ)上平均上漲了5倍，因此，“就算跌個50%，雖然還是相對高價，但落差也足以沖垮一大批企業(yè)。”。
　　“最慘的就是那些投機(jī)貿(mào)易商。他們根本不了解稀土市場，在高位時接了大量貨源，現(xiàn)在價格下跌，下游采購極其疲軟，他們手里的貨已經(jīng)拋不出去了。”上述包鋼稀土國貿(mào)公司人士指出，事實上，中間商的逐步拋貨已經(jīng)持續(xù)了將近兩個月，這也使得稀土價格在6月底見頂后，陰跌不止。
　　在8月8日舉行的包頭稀土產(chǎn)業(yè)論壇上，包鋼稀土總經(jīng)理張忠也提及目前價格下跌的原因：“市場上出現(xiàn)的拋貨現(xiàn)象對價格有影響。”
　　這種拋貨短期內(nèi)還未演變成恐慌性拋售，因為業(yè)內(nèi)還在觀望政策的執(zhí)行力度。一旦這一次又是“只聽樓板響不見人下來”，恐慌心態(tài)之下，后市難以樂觀。
　　“社會庫存實在太大?，F(xiàn)在就已經(jīng)快跑不掉了，如果真的崩盤，貨就捂死在手里。”參與稀土貿(mào)易的廣東福維金屬有限公司相關(guān)人士不諱言目前行業(yè)的窘境。
　　相比貿(mào)易企業(yè)，生產(chǎn)性企業(yè)的情況可能會稍微好些。但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，若成趨勢性下跌，風(fēng)險也將從下游開始，逐步向上游蔓延。
　　以目前占稀土用量39%的永磁材料行業(yè)為例。大多數(shù)釹鐵硼企業(yè)先期囤積了大量原料庫存，建庫時點的確具備優(yōu)勢，平均成本亦低于目前的市場價。但若稀土價格明顯下跌，第一會明顯影響短期至中期的銷售，第二將可能影響終端產(chǎn)品價格，
　　“釹鐵硼行業(yè)下游的剛性需求仍然較旺，但剛需也會買漲不買跌。”記者從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，近來釹鐵硼企業(yè)的采購和銷售需求都持續(xù)低迷，除了自身配備了大量庫存以供消化外，其下游客戶也開始謹(jǐn)慎采購稀土永磁產(chǎn)品。
　　“市場要長期發(fā)展，關(guān)鍵是要穩(wěn)定，而不是暴漲暴跌?，F(xiàn)在一直跌價，誰都不敢買，我們不敢買原料，客戶也不敢買產(chǎn)品。”綿陽西磁新材料有限公司負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，如今的跌勢對釹鐵硼企業(yè)來說，“肯定不是好事”。究其原因，稀土價格累積漲幅過高已經(jīng)觸及邊際需求，致使下游企業(yè)或者減產(chǎn)，或者開始尋找替代品。北礦磁材高層人士告訴記者，現(xiàn)在鐵氧體磁性材料已經(jīng)開始替代部分低端釹鐵硼。
　　而目前稀土跌價，下游的采購策略就更加謹(jǐn)慎。流通節(jié)奏變慢，又反過來加劇價格下跌速度。長期下去，市場化定價的釹鐵硼產(chǎn)品價格也將受到威脅。這無疑將降低釹鐵硼企業(yè)的盈利預(yù)期。
　　“本來今年會比去年更好。但上半年的價格上漲實在太厲害，國外競爭對手的備貨量又比我們想象得多，我們的價格優(yōu)勢未必明顯，因此形勢不會那么樂觀了。”北方某龍頭釹鐵硼企業(yè)一位高層接受本報采訪時說。
　　被認(rèn)為唯一不會受到致命傷害的就是“大稀土礦山”。因為無論價格怎么跌，都不可能跌回上漲原點，更不可能跌破成本價。因此，低生產(chǎn)成本的大礦山依然能擁有豐厚利潤。
　　只是，大稀土礦山已經(jīng)囤積了超過半年的貨品。若加大出貨速度，會進(jìn)一步?jīng)_擊市場價格；若持續(xù)囤貨，高庫存就將成為始終壓制市場價格的潛在因素。此外，從2012年開始，部分稀土企業(yè)的稀土礦漿原料將采取變動成本定價模式，成本優(yōu)勢亦將被削弱，業(yè)績將不如預(yù)期。
　　此時，“穩(wěn)定”成為行業(yè)共同的期盼。“不少下游企業(yè)反映，他們好不容易跟客戶談下價格，如果此時稀土市場又有劇烈震蕩，情況將很被動。”包鋼稀土總經(jīng)理張忠在公開場合反復(fù)強(qiáng)調(diào)，下半年最重要的“不再是價格高不高，而是保持穩(wěn)定”。他希望行業(yè)能夠“形成一致”，共同維持市場。
　　非理性的行業(yè)狂熱讓整條稀土產(chǎn)業(yè)鏈都經(jīng)歷了一輪暴富，卻也累積了高燒之下的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)鏈沒有得到健康發(fā)展、利潤分配持續(xù)不平衡的結(jié)果就是價格暴漲暴跌，最后受到傷害的，亦將是整個產(chǎn)業(yè)鏈上的每個環(huán)節(jié)。

　　“漲太快不是好事！”
　　非理性的行業(yè)狂熱讓我國的整條稀土產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了一個暴富過程，卻也累積了高燒之下的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)沒有得到健康發(fā)展、利潤分配持續(xù)不平衡的結(jié)果就是價格暴漲暴跌，從而傷及產(chǎn)業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)。

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