今年以來(lái)（截至上周五），企業(yè)資金面在多次加息和提準(zhǔn)的壓迫下一再受到威脅，這造就了今年以來(lái)通過(guò)定增融資方式的火爆。而在間接融資方面，公司債，特別是短期融資券也成為許多公司的選擇。截至上周末，今年共有108家A股上市公司發(fā)行了125批短融券，融資額總計(jì)999億元。而去年同期發(fā)短期債融資的A股上市公司僅為74家，發(fā)行短融券89批，融資額總計(jì)960.95億元。這些短融券的期限大多為一年，甚至更短。
　　值得注意的是，今年提出短期融資需求中，規(guī)模較小的上市公司的數(shù)量呈快速上升態(tài)勢(shì)。以中小市值股票集中的中小板為例，去年同期有7家公司發(fā)行了短融券，而今年變成了18家。同時(shí)，去年沒(méi)有一家中小板公司發(fā)行中期票據(jù)，今年卻有3家公司發(fā)行了4個(gè)批次的中期票據(jù)，共融資29億元。大型國(guó)企最缺錢(qián)，中國(guó)鋁業(yè)百億借債
　　在這些發(fā)行短融券的公司中，有一些大型國(guó)有企業(yè)幾乎年年都會(huì)發(fā)行，并且數(shù)額非常大，它們是銀行間債券市場(chǎng)的主流。
　　最典型的是中國(guó)鋁業(yè)（601600），今年已發(fā)行兩批短融券，累計(jì)達(dá)100億元，是上半年發(fā)行短期債最多的上市公司。去年的批次及融資額與今年相同。僅此一項(xiàng)就占去了上市公司短融券發(fā)行的十分之一。不過(guò)，其票面利率卻出現(xiàn)較大幅度的攀升。去年兩期短融券的利率分別為2.73%和2.86%，而中國(guó)鋁業(yè)今年5月5日發(fā)行的第一期短融券利率上升至4.33%，這意味著到期至少需要多支付一半的利息。而7月8日發(fā)行的第二期短融券利率進(jìn)一步升至5.06%。
　　中國(guó)鋁業(yè)融資沖動(dòng)的上升不止于此，8月17日公司發(fā)布公告，稱(chēng)公司非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案得到了證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)的批準(zhǔn)。根據(jù)公司此前的公告，公司將以每股9.29元的價(jià)格發(fā)行10億股以?xún)?nèi)的股份，以募集90億元資金。募集資金中的五分之一，即18億元用來(lái)補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
　　其他短期融資沖動(dòng)強(qiáng)烈，連續(xù)兩年發(fā)行短融券的大型國(guó)企還包括長(zhǎng)江電力（600900）、華能?chē)?guó)際（600011）和鞍鋼股份（000898）。長(zhǎng)江電力去年同期發(fā)行了兩期期限為一年、發(fā)行規(guī)模分別為45億元和25億元的短融券，票面利率為2.73%，以及一期期限為半年、發(fā)行規(guī)模為35億元，票面利率為2.55%的短融券。融資總額105億元，凌駕于中國(guó)鋁業(yè)之上。今年長(zhǎng)江電力至今共發(fā)行一期期限為一年和一期期限為半年的短融券，分別融資35億元和40億元，利率分別攀升至4.38%和4.85%。這樣少見(jiàn)的利率倒掛同樣反映出市場(chǎng)資金面的緊張。
　　華能?chē)?guó)際去年發(fā)行了期限分別為一年和九個(gè)月的兩期短融券，融資額度均為50億元，票面利率分別為3.2%和2.55%。而今年公司只發(fā)行了一期期限為一年的短融券，發(fā)行規(guī)模為50億元，票面利率為3.95%，就今年的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，屬于低利率發(fā)行。究其原因與其1月12日的發(fā)行時(shí)間有較大關(guān)聯(lián)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)資金尚屬寬裕。
　　與上述兩家企業(yè)不同，鞍鋼股份的融資需求上升。與去年同期相比，其融資規(guī)模擴(kuò)大了一倍，發(fā)行的一年期30億元短融券從一期變?yōu)閮善?。上述四家企業(yè)今年至今共發(fā)行總計(jì)270億元的短融券，占到總量的四分之一強(qiáng)。高鐵股發(fā)債近百億，北車(chē)短債居首。

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