如何看待黃金的走勢，如何看待黃金股呢？從1999年8月黃金價(jià)格創(chuàng)下了251美元/盎司的熊市最低價(jià)格，到2011年已經(jīng)是牛市第十一年。在11年間，金價(jià)上漲超過600%，超越了同期大部分的投資產(chǎn)品，可以說是真正的黃金十年。尤其是在通脹的時(shí)代，越來越多的人開始關(guān)注黃金，但也會(huì)有很多的疑問，實(shí)物黃金變現(xiàn)難，紙黃金又有風(fēng)險(xiǎn)，買黃金股又不漲，究竟該怎么辦呢？
　　首先，我從黃金股說起，在《股市錢規(guī)則》書中，筆者給大家總結(jié)過，股民看個(gè)股往往就是看業(yè)績和概念，但在大資金眼中看得是賺錢效應(yīng)、贏利模式和炒作成本，賺錢效應(yīng)很好理解，就是是否能夠持續(xù)帶來增值；而贏利模式則是指能和其他哪些產(chǎn)品搭配，實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利，以及各類拓展操作，實(shí)現(xiàn)新的價(jià)值，這個(gè)我在書中贏利模式篇介紹了很多股民不知道的套利模式，大家可參考；而炒作成本，說白了就是流通市值和資金需求，大家可以計(jì)算下2009年8月時(shí)黃金價(jià)格不到1000美元/盎司，至今黃金價(jià)格上漲超過了90％，而黃金儲量前三的紫金礦業(yè)、中金黃金和山東黃金，為何2年來股價(jià)原地踏步？黃金儲量乘以毛利率可粗算其內(nèi)在價(jià)值，而如今流通市值基本都為這個(gè)價(jià)格幾倍，一切都是泡沫在做怪，那么資金介入更多地只是避險(xiǎn)躲避風(fēng)險(xiǎn)，而不是真正要拉升。
　　雖然黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，所有人都在看多黃金，但我們卻發(fā)現(xiàn)越來越多的大佬們在紛紛離場。索羅斯、避險(xiǎn)基金、對沖基金等兌現(xiàn)利潤的情況很普遍，幅度也很大。尤其是類似巴菲特這樣的投資大亨竟然對黃金不感興趣。這是為何呢？筆者總結(jié)了一下，主要是三點(diǎn)：
　　第一，黃金價(jià)格構(gòu)成過于復(fù)雜。自從1971年8月15日，美國單方面終止了美元與黃金掛鉤，解除了美元的金本位制，同時(shí)使美元成為事實(shí)上的全球儲備貨幣后，黃金價(jià)格的形成機(jī)制就不僅取決于黃金的基本供求關(guān)系，而還包括美元的走勢（不過美元與金價(jià)關(guān)系也很有意思，總體上是美元貶值金價(jià)升值，但也會(huì)出現(xiàn)美元、黃金共漲的局面，或者是共跌的情況，比如說從1980年到2000年，20年的時(shí)間里，美元大幅貶值，但金價(jià)不但沒漲，反而從800美元一路下跌至400多美元）；以及地緣政治、央行儲備、貨幣政策、投機(jī)資金的流動(dòng)等因素。
　　第二，黃金的基礎(chǔ)發(fā)生重大改變。如今的黃金牛市中，主要依靠的新興經(jīng)濟(jì)體對于黃金的需求，從而拉升的市場的預(yù)期，提高金價(jià)；而在過去的牛市中，發(fā)達(dá)國家是黃金的主要需求國，類似美國占據(jù)了世界1/4的全球黃金儲備，并且由于美元是全球霸主地位，基本上可以說美動(dòng)用金融工具可以時(shí)間短期內(nèi)讓金價(jià)大幅波動(dòng)而受益的行為。如果說當(dāng)年美用金融手段控制石油導(dǎo)致蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)命脈出現(xiàn)問題而解體的花，那么如今美同樣可以用同樣的手段去控制和滲透到新興市場，從而達(dá)到其目的。這樣一來對新興國家是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，購買黃金也是被動(dòng)，不買就會(huì)被美債所牽連也被動(dòng)。
　　第三，短期大幅波動(dòng)特性對投資者來說是風(fēng)險(xiǎn)。近期黃金再度出現(xiàn)了短期重挫，短短3天下跌了200美元。其實(shí)這里面因素和5～6月份類似，筆者也在微博介紹過，一旦黃金到達(dá)高位，交易所就會(huì)要求提高保證金，這樣連續(xù)提高后，資金就會(huì)加速兌現(xiàn)利潤，必然會(huì)有下挫；另外就是美國利用金融手段控制黃金和大宗商品走勢現(xiàn)象比較明顯，這也是為何巴菲特等巨頭規(guī)避黃金走勢的原因。所以我們看到，即便是在黃金牛市過程中，單日出現(xiàn)七、八十美元的幅度非常常見，對于進(jìn)行交易類投資和保證金投資的投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)無疑大大增加，如果控制不好，即使看準(zhǔn)大勢，也未必能夠賺錢。
　　因此很多股民說是否要增加黃金期貨投資，筆者的建議是最好還是不要碰，因?yàn)楣擅裉嗍菃蜗蛩季S，對趨勢間波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制很差，很容易因?yàn)橹箵p不及時(shí)造成看對牛市也賠錢。而類似黃金飾品等收藏套現(xiàn)難度大，還要損失工本費(fèi)，也不是太適合，而適當(dāng)進(jìn)行一些實(shí)物黃金倒是可以，但對于普通投資者來說，很難進(jìn)行大額投資。所以綜合這些因素，筆者認(rèn)為投資者還是尊奉一點(diǎn)，自己不熟悉的品種不要急于投資，要先研究，如果不能夠把握類似黃金這種要素復(fù)雜、走勢激烈的品種，還是盡量規(guī)避；普通人來說，對應(yīng)通脹最好的方式還是消費(fèi)，大家可以想想20年前，10年前的房子、黃金飾品是什么價(jià)格，如今又是什么價(jià)格呢？對很多任來說投資很難超越通脹，還不如盡快進(jìn)行必要的消費(fèi)。