風(fēng)險(xiǎn)提示：雖然投資者在開(kāi)立賬戶(hù)的時(shí)候,我們已經(jīng)進(jìn)行過(guò)風(fēng)險(xiǎn)警示,但我們?nèi)匀辉诖嗽俅翁嵝淹顿Y者有關(guān)新股投資風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)目前的發(fā)行制度存在一定的不足,因此新股發(fā)行存在一定的包裝現(xiàn)象。目前新股發(fā)行對(duì)發(fā)行方較為有利,且普遍存在發(fā)行市盈率偏高的問(wèn)題,因此新股上市對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的買(mǎi)入者存在一定的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。我們本報(bào)告的目標(biāo)客戶(hù)也是主要針對(duì)打新中簽后準(zhǔn)備賣(mài)出的客戶(hù),而不是針對(duì)準(zhǔn)備在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入的客戶(hù)。同時(shí),我們的價(jià)格區(qū)間主要是針對(duì)上市首日的價(jià)格區(qū)間,并以開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)的價(jià)格為主要目標(biāo);上市首日之后的股價(jià)將逐漸向該股的合理價(jià)值回歸,我們建議客戶(hù)關(guān)注我們針對(duì)該股的深度投資報(bào)告。同時(shí)在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下,我們建議客戶(hù)盡量在開(kāi)盤(pán)后3日內(nèi)將新股售出。如同二級(jí)市場(chǎng)博弈一樣,因資金炒作和追逐的力度難以準(zhǔn)確衡量,新股上市首日價(jià)格同樣存在博弈,我們的建議僅供參考。
　　本批次新股定價(jià)區(qū)間。明泰鋁業(yè)明泰鋁業(yè)為鋁加工企業(yè),主要產(chǎn)品包括印刷鋁版基(CTP版基、PS版基)、合金板類(lèi)、復(fù)合鋁板帶箔(釬焊料)、電子箔、包裝箔及其他鋁板帶箔材。公司近年產(chǎn)量一直穩(wěn)居國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)前三位,目前擁有熱軋和鑄軋坯料產(chǎn)能45萬(wàn)噸、冷軋產(chǎn)能35萬(wàn)噸,其中印刷鋁版基產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額第一、軋制鋁材產(chǎn)量全國(guó)第二。公司目前擁有國(guó)內(nèi)唯一一條自主研發(fā)、處于國(guó)際領(lǐng)先地位的(1+4)熱連軋生產(chǎn)線(xiàn)。公司發(fā)行價(jià)為20元,對(duì)應(yīng)2010年的發(fā)行后靜態(tài)市盈率為33.33倍。預(yù)計(jì)公司2011-2012年每股收益分別為0.89元和1.15元,對(duì)應(yīng)發(fā)行價(jià)下2011年和2012年的市盈率分別為22.47倍和17.39倍。公司是國(guó)內(nèi)鋁軋制行業(yè)的龍頭企業(yè)之一,其(1+4)熱連軋生產(chǎn)線(xiàn)的魔力巨大,為公司帶來(lái)技術(shù)、成本、產(chǎn)能三重優(yōu)勢(shì),但由于這個(gè)行業(yè)處于完全競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài),公司面臨著競(jìng)爭(zhēng)加劇,毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。因此,我們給明泰鋁業(yè)的上市首日定價(jià)區(qū)間為19.02-23.98元。
　　備注:明泰鋁業(yè)在網(wǎng)上申購(gòu)時(shí),我們提出了能適當(dāng)承受風(fēng)險(xiǎn)的投資者進(jìn)行申購(gòu)的建議。近期大盤(pán)一直處于震蕩調(diào)整的走勢(shì),新股上市表現(xiàn)有所分化,出現(xiàn)了首日破發(fā)的個(gè)股,所以我們認(rèn)為即將上市的新股是否還維持強(qiáng)勢(shì),存在著不確定性。所以建議中簽的投資者不要期望太高,盡量在首日將新股賣(mài)出。